57亿风电收购！内蒙华电重组草案揭晓
作者 | 杨锐
编辑 | 杨锐
排版校对 | 甘惠淇
重大事项终于尘埃落定。
7月9日，内蒙古首家电力上市公司内蒙华电公布重组草案，计划通过发行股份及支付现金的方式，收购控股股东北方公司旗下的优质风电资产，涵盖正蓝旗风电70%股权和北方多伦75.51%股权，同时募集配套资金，交易总额达57.17亿元。
公开信息显示，正蓝旗风电和北方多伦主要从事风力发电的投资开发与运营管理，风力发电装机容量总计160万千瓦。
依据重组报告书草案披露，此次交易完成后，预计将大幅提升上市公司的盈利能力。公司2024年归母净利润备考值将从23.25亿元提升至30.40亿元，增幅高达30.72%；每股收益也将从0.34元增至0.40元，增长率为17.65%。
市场普遍认为，本次收购是传统能源企业响应“双碳”目标，进行战略转型的典型案例。
当地业内人士指出，此次收购的两个风电项目均位于内蒙古风能资源丰富的区域，且项目已建成投产，能够迅速并网发电并产生现金流。并购完成后，公司可再生能源装机占比将显著提高，形成“煤电托底 + 风电增量”的业务结构。
值得一提的是，此次交易采用了“发行股份 + 现金支付”的方式。
熟悉并购业务的金融业内人士表示：“一方面，向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，无需全额现金支付，可缓解短期资金压力，将收购成本通过股权融资分摊到更长时间。”另一方面，保留部分现金支付，既体现了对交易标的价值的认可，也能让原股东的利益得到合理补偿。
“这种支付结构设计，旨在平衡短期财务健康和长期战略投入，避免大额收购对现有业务资金流造成冲击，同时抓住新能源资产价值重估的机遇。”上述金融人士总结道。
回顾历史，自成立以来，内蒙华电一直是善于通过资本运营优化产业发展的传统能源企业。
内蒙华电成立于1993年，其前身是包头第二热电厂。1994年5月，内蒙华电作为内蒙首家、全国电力系统首批企业在上交所挂牌上市。
1996年，公司通过配股收购了海勃湾电力股份有限公司41%股权；1998年，再次配股收购丰镇发电厂3、4号机组和乌拉特发电厂。1999年，又收购了丰镇发电厂1、2号机组。
2001年，内蒙华电收购了内蒙古丰泰发电有限公司45%出资权（权益）和内蒙古大唐托克托发电有限责任公司15%出资权（权益）。2002年，收购内蒙古蒙华海勃湾发电有限责任公司60%股权、内蒙古国华准格尔发电有限责任公司30%股权。2003年，公司再次收购内蒙古蒙达发电有限责任公司10%股权及包头一电厂。
随着中国电力行业的转型发展，2008年，内蒙华电开始涉足风力发电领域，先后投资建设乌力吉木仁风电、白云鄂博风电、额尔格图风电项目，并收购了北方龙源风力发电有限责任公司18.75%股权。
2012年，内蒙华电非公开发行6亿股股票，募集资金46.56亿元，成功收购了魏家峁煤电公司88%股权和聚达发电公司100%股权。
可以看出，在三十多年的发展历程中，该企业先后经历了集资办电、厂网分开、市场化运营、煤电一体化等一系列变革，期间实施了5次增发，10次资产并购，1次资产置换运作，经历了资本市场具有划时代意义的股权分置改革，发行了内蒙第一支企业债，第一支银行间市场类REITs产品，创造了多项资本市场纪录。
实际上，在“双碳”目标推动产业变革的当下，此次内蒙华电资产重组的完成，也为众多传统能源企业提供了可借鉴的转型路径：以务实的资产收购为切入点，以平衡的资本运作作为支撑，在新能源赛道上实现新旧业务的衔接。
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