美格智能赴港IPO：前五大客户大洗牌，比亚迪连续两年贡献超三成收入

07-21 06:51

瑞财经严明会 6月18日消息，据港交所披露，美格智能技术股份有限公司（以下简称：美格智能）向港交所主板递交上市申请，计划冲刺A+H，中金公司担任其独家保荐人。

招股书显示，美格智能成立于2007年4月，是一家无线通信模组及解决方案提供商。该公司以智能模组（尤其是高算力智能模组）为核心，积极推动智能化、端侧AI及5G通信的广泛应用。自2017年6月起，美格智能的A股已在深圳证券交易所主板上市。

2022 - 2024年，美格智能的收入分别为23.06亿元、21.47亿元、29.41亿元，年内利润分别为1.27亿元、0.63亿元、1.34亿元，毛利率分别为17.6%、18.4%及16.5%。

报告期内，美格智能前五大客户结构出现明显变化。与2022年相比，2024年前五大客户完全洗牌。其中，2023年和2024年的最大客户“客户F”十分引人注目，分别为美格智能带来5.22亿元、9.55亿元的销售收入，占总收入的比例分别为24.3%、32.5%。

而在2022年，美格智能来自第一大客户“客户A”的收入占比仅为8.3%，前五大客户收入总和为7.0亿元，占总营收的30.4%，且当年的前五大客户均未出现在2024年前五大客户名单中。

根据相关描述“该客户总部位于深圳，已在港股及深交所上市，从事汽车、电子零部件的生产及电动汽车的生产和组装”推测，该企业可能是比亚迪集团。

据悉，比亚迪在2023年上半年将智能驾驶确定为核心战略之一，也正是从2023年开始，比亚迪成为美格智能的第一大客户。比亚迪董事长王传福曾表示，智能化的下半场正在加速发展，智电融合的整车智能才是未来的发展方向。

智能网联车领域是当前5G通信模块渗透最快、发展最好的应用场景之一。2024年，智能网联车相关领域的5G车载模块出货量约为251万颗。随着对低时延、高带宽通信能力的需求不断增加，预计到2029年该市场出货量将达到527万颗，复合年增长率为16%。

目前，我国智驾方案已应用到15万元以内的车型。如果比亚迪持续推动智驾下沉，有望提高5G智能模块的渗透率，美格智能可能会继续从中受益。

随着来自比亚迪的收入大幅增加，美格智能的收入来源更加集中。2023年和2024年，其来自前五大客户的收入分别为8.5亿元、13.9亿元，占同期总收入的39.5%、47.2%；来自最大客户的收入占总收入的比例分别为8.3%、24.3%、32.5%。