合肥市400亿产业巨头，最终搞CVC。
最近合肥还增加了一家CVC公司。：成立了一只名为“合肥晶汇创芯投资基金”的公司。虽然规模不大，只有3亿人民币，但其LP和管理机构值得市场关注。
工商信息显示，该基金由三家市值约600亿元的科技创新板上市公司共同设立，即晶合集成、汇成股权和广钢气体。其中，晶合集成投资2亿元，汇成股权投资5000万元，广钢气体投资5000万元。管理人为“合肥晶合汇信”，是去年晶合集成和汇成股权合资成立的私募股权投资机构。
熟悉合肥工业生态的朋友一定知道，晶合集成是中国第三大晶圆厂，也是合肥最大的晶圆厂。2023年上市时，也创下了安徽历史上最大的IPO。汇成股权是国内最大的高纯电子大宗气体供应商，展示了驱动芯片先进封装的龙头企业。三家公司都是半导体产业链公司。
近两年来，CVC在一级市场发挥了重要作用。晶合集成投资的结果再次显示了产业资本进入股权投资的趋势。此外，晶合集成的行动也反映了合肥和安徽风险投资生态的变化:合肥培育的产业巨头正在成为当地一级市场不可或缺的一部分。长鑫存储、奇瑞汽车、阳光电源、海螺水泥等。都是活跃在安徽的重要产业投资者。
三家科技创新板上市公司，联合结局投资
首先给“合肥晶汇创芯投资基金”贴上标签：这是晶合集成及其朋友，共同发起设立和管理的一只基金。
晶合集成是中国第三大晶圆厂，也是合肥最大的晶圆厂。2015年由合肥国有资产和联合力晶科技联合成立。当时合肥引进或成立了一批半导体公司，其中两个项目最引人注目，一个是与兆易创新合作的长鑫存储，一个是晶合集成。
开设晶合集成的目的，是以面板驱动芯片代工为核心，为京东方等当地面板巨头解决“缺芯”问题。但是经过八年的努力，它的意义远不止于此。2018年，晶合集成的利润仅为2.3亿元，2019年翻了5.3亿元，2020年增至15亿元，2022年收入超过100亿元，成为当地集成电路产业链的中坚力量。2023年5月，企业以400亿元的估值登陆科技创新板，创造了安徽历史上最大的IPO传奇(详细投中网《刚才，安徽历史上最大的IPO来了》)。
汇成股权是合肥一家从事先进封装显示驱动芯片的公司。前身是2011年成立的江苏汇成。2015年，公司管理团队在合肥成立了汇成有限公司，在合肥产业投资、合肥创新投资等国有机构的支持下，在华登国际、惠友投资、投资资本等社会机构的支持下，发展迅速。
目前，汇成股权已成为国内首家实现12英尺晶圆金沉孔量产的显示驱动芯片封装测试公司，填补了国内先进封装技术的空白。2022年8月，该公司登陆科技创新板，目前市值约84亿元。
两家公司的总部都位于合肥综合保税区。2024年，他们合作成立了一家私募股权投资机构——“合肥水晶汇信私募股权基金管理有限公司”(见下图)，这是基金的执行合伙人。
另外一家LP广钢气体，是广东省最大的化工气体企业，也是我国最大的高纯度电子气体供应商，其在电子气体领域的市场份额达到15.3%(2024年)，打破了过去外资企业在半导体领域的垄断。
虽然其总部不在安徽，但与安徽/合肥的合作历史悠久。广钢气体早在2012年就在安徽芜湖市注册了分公司。2021年，“合肥广钢气体有限公司”、“安徽广钢气体电子材料有限公司”也在合肥成立。
2023年9月在科技创新板上市时，广钢气体募集资金32.56亿元，主要用于建设合肥长鑫二期电子大宗气站、合肥综合保护区电子极高纯大宗气体供应等特点。前者为超级独角兽长鑫储存供气；后者为晶合提供服务。
由此可见，这只新基金是由晶合集成及其合作伙伴共同设立的产业投资基金。而且相比于做LP，晶合集成在投资上的参与肯定会更深。
CVC已经成为合肥新趋势的关键环节
安徽/合肥正在积极推动产业巨头进入股权投资领域，这是安徽创投的一大趋势。
2023年初，安徽成立了人工智能、新能源汽车、半导体、生物医疗等10个领域的十大新兴产业引导母基金。其中两个交给了CVC管理。一是“安徽新一代信息技术产业母基金”，总规模125亿元，管理人员为长鑫存储旗下投资平台长鑫芯聚。另一个是“安徽省新能源汽车和智能联网汽车产业母基金”，总规模180亿元，管理人员为奇瑞汽车旗下的CVC瑞丞基金。
虽然工业巨头的专业性和资源优势是显而易见的，但安徽应该是第一个这样做的地方政府，让社会化CVC管理100亿级区域工业母基金的情况并不多见。目前，这两只母基金的运营效率很高。
据不完全统计，新一代信息技术产业母基金已投资14只基金，合作GP多为CVC和具有产业资源的市场化机构。比如美的资本，海尔资本，TCL风险投资，创维投资，兴富资本，华业天成，高信资本等等。长鑫芯聚管理机构也直接投资了很多企业，半导体薄膜企业“安德科铭”、半导体石英制造商“赛默科思”、安徽公司只有掩模技术等，都得到了支持。
安徽省新能源汽车和智能联网汽车行业投资了国海创新资本、石溪资本、国科新能创投、诺铁资产、复星创造财富等16只机构管理的基金。与长鑫集团最大的区别在于，瑞城基金在M&A的表现更受关注。
今年六月，瑞丞基金宣布将以15.75亿元收购上市公司鸿合科技。 获得公司控制权的25%股权。从表面上看，这与瑞丞基金背后的汽车产业链无关。鸿合科技的主要业务是教育科技产业，主要为用户提供教育信息化、数字化、智能化的商品。但是根据瑞丞基金向外宣布的收购计划，收购完成后，将筹备汽车产业链优质资产装载工作，开拓鸿合科技第二主业。也就是说，瑞丞基金投入的部分资产，也许会注入鸿合科技。
因此，从以上两个CVC的表现来看，安徽不仅可以快速收集和识别高质量的创业项目，还可以根据产业链的不足进行检查和填补空白，这在退出渠道中的可能性更大。
安徽/合肥在支持上述两只CVC管理地方母基金后，加快了与CVC的合作。海螺水泥旗下的海螺资本、阳光电源旗下的仁发投资、科大讯飞的讯飞风险投资、与活力森林相关的挑战者风险投资等。都在合肥落地。
其中海螺资本最强。2023年，海螺水泥首次在安徽成立了安徽海螺工业互联网母基金，总规模50亿元；之后成立了安徽海螺金石创新发展基金，出资额高达50亿元。今年年初，安徽省科转基金与海螺资本、皖能资本、合肥经济开发区联合成立了安徽省海螺科转风险投资基金。
安徽富豪曹仁贤旗下的仁发投资也非常活跃。去年，仁发投资了功率半导体企业阿基米德，由徐红星教授和刘胜院士创立。该基金的背后包括国有LP，如安徽省铁路发展基金、安徽省企业改革创新基金、安徽省高新技术投资、合肥产业投资等。上个月，仁发投资还投资了位于合肥的核聚变企业星能玄光，为安徽蓬勃发展的核能产业奉献子弹。
其它省市也越来越重视产业资本。去年，中创新航旗下的CVC凯博资本与武汉新洲国有资产合作，发起成立“武汉发展私募股权投资基金”，出资额高达50亿元。当代安普瑞斯科技有限公司在厦门落地100亿投资基金时，吸引了厦门、桐乡、洛阳、鄂尔多斯等地的国有资产支持...得到当地国有资产全力支持的公司，通过一级市场反馈当地产业生态。它正成为中国风险投资产业推动产业发展的新叙述之一。
本文来自微信公众号“LP波谱”，作者：杨博宇，36氪经授权发布。
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