黄金价格连续两周下跌，超过40%的央行明确要继续买入，普通人跟不上？
近半年来，全球黄金价格在刷新历史高点超过20次后进入转型期。
六月三十日，现货黄金连续两周跌破3250美元/盎司，创下新低。
分析认为，这主要受到许多负面因素的影响，如地缘矛盾缓解、经济指标回升、美联储不急于降息等。然而，在全球地缘政治冲突和复杂经济形势的整体环境下，黄金作为“避险资产”和“硬通货”的价值仍然受到广泛关注。
不只是个人投资者对黄金“上头”，全球央行也在为黄金疯狂。
根据世界黄金协会近日发布的《2025年全球央行黄金储备调查》(以下简称《调查》)，95%的受访央行认为，全球央行将在未来12个月内继续加持黄金，这一比例创下了自2019年首次调查此问题以来的最高纪录。近43%的央行明确表示，他们计划在未来一年内增加自己的黄金储备。
另一个国际货币金融企业官方论坛（OMFIF）一份调查报告显示，参与调查的32%央行计划在未来12-24个月内增加黄金开口，这是过去5年来最高值。
中央银行的数据也显示，2025年5月底，我国黄金储备为7383万盎司，比4月底增长6万盎司，连续7个月稳步增长。
全球央行的“黄金购买浪潮”反映了金融规划逻辑的变化，也是基于对黄金走势的乐观。然而，不同机构对黄金价格的后续趋势的预测存在很大差异。
高盛认为，2025年全球央行的黄金购买量仍将强劲，预计黄金价格的上涨将继续超过白金。基本上预计年末黄金价格为每盎司3700美元，到2026年中期为4000美元。预计到2025年底，黄金可能会触及每盎司4500美元，这是一个极端的结局。
花旗集团预计，未来几个季度，黄金价格将跌破每盎司3000美元。到2026年下半年，黄金价格预计将下降到每盎司25000美元。 - 2700美金区间。
如何理解黄金价格的近期走势？全球央行“黄金购买浪潮”背后的逻辑是什么？带着这些问题，《时代周刊》近日采访了世界黄金协会全球央行和亚太区(中国除外)负责人樊少凯。在樊少凯看来，虽然越来越多的人发现了黄金的重要性，但他并不认为黄金将在全球金融体系中恢复其“货币属性”。
央行购金占总需求的快速增长比例
时代周刊:《调查》显示，90%以上的受访央行认为，全球央行将在未来12个月内继续加持黄金。如何理解央行加持黄金背后的逻辑？
樊少凯：各经济中央银行将黄金视为提高其储备组合多样性和韧性的重要途径。随着全球地缘政治和金融形势的日益复杂，越来越多的中央银行为了应对日益增长的不确定性，选择加持黄金。
根据我们的调查，90%以上(95%)的受访央行认为，全球央行将在未来12个月继续加持黄金，这是自2019年首次对相关问题进行调查以来的最高记录，这表明大多数央行对黄金作为储备资产的有效性充满信心。
《时代周报》：黄金在未来储备组合中的份额会占什么比例，不同国家和地区会有什么不同？
樊少凯：未来很难准确预测黄金在各种经济储备组合中的比例。每个央行都是根据自己的实际需求建立自己的资产组合，所以没有具体的黄金最佳配置比例。不同的央行在黄金配置上会有所不同。
时代周报:全球央行的“黄金购买浪潮”是否构成了对国际黄金市场的结构性支撑？从投资者结构来看，今年是机构买入还是个人投资热？背后是什么样的市场预测？
樊少凯：是啊，目前各经济中央银行的购买金额约占全球黄金总需求的20%，但在2022年之前，这个比例只有10-15%。这个比例的提高促进了全球黄金需求的整体增长。
不要认为黄金会恢复更多的“货币属性”
时代周报:黄金作为一种传统的避险资产，往往因地缘政治紧张而大幅上涨。然而，自伊以矛盾以来，黄金价格在一周内下跌了2%。如何理解黄金价格的走势？随着地缘政治的变化，可能会发生怎样的变化？
樊少凯：以色列和伊朗矛盾爆发的第一天，黄金价格上涨，反映了市场的一般避险情绪。从那以后，包括黄金在内的许多资产类别并没有对紧张局势做出持续反应。
例如，虽然矛盾持续，但股市正在上涨。市场可能认为当前冲突的影响范围有限。如果矛盾的范围进一步扩大，变得不可预测，那么我们预计市场将有更强的避险反应。
时代周刊:从国际政治经济格局来看，如何理解黄金在“后美金时代”中的人物？它是否正在恢复全球金融体系中更多的“货币属性”？
樊少凯：2025年，机构和零售投资者对黄金的需求非常强劲。与此同时，这两种需求的黄金ETF今年也有很强的资金流入。2025年，在许多主要黄金市场，对零售黄金和金币的需求持续旺盛。
为了应对持续的全球不确定性，许多投资者和个人转向黄金来控制风险，提高投资组合的多样性。黄金作为一种非政治性资产，不是任何政府发行的，因此具有独特的优势。虽然越来越多的人发现了黄金的重要性，但我认为黄金在全球金融体系中不会恢复更多的“货币属性”。
本文来自微信微信官方账号 《时代周报》（ID：timeweekly），作者：王晨婷，36氪经授权发布。
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