宝能复活威马，难兄难弟能做出什么样的蛾子？
负负得正，不容易。
”“威马汽车被宝能汽车收购了？到底是谁救谁，这算不算‘负负得正’？”
近日，有媒体报道称，威马汽车被宝能汽车收购。另一位宝能汽车内部人士透露，“公司已经完成了威马的收购，目前正处于生产资质等资产交接的关键阶段。”
得知这个消息后，有媒体同行传出了开场的疑问和调侃。是啊，一方面是前几天还被迫辟谣说“我还活着”。、被执行金额超过120亿元的宝能汽车；另一方面，威马汽车破产重组，总负债超过200亿元。两者都陷入了经济危机，分不清谁救谁。
然而，当人们仍然对这一事件感到困惑时，一些媒体走访了深圳市罗湖区梨园路406号宝能汽车展览中心，发现两辆威马汽车已经展出，并与宝能旗下的优宝利A3汽车一起展出。店内工作人员明确表示，威马已被宝能汽车“收购”，并像印章一样证明了事件的真实性。
对此，《汽车公社》询问了宝能汽车的相关人士，但在发布文件之前并没有得到肯定的答复。然而，当我们延长时间线时，我们也可以找到这一事件的概率。由于威马年初重组计划中唯一的意向投资者是深圳翔飞汽车，后者背后的力量是陷入债务漩涡的宝能。
同时，在一个招聘网站上，翔飞新能源汽车集团已经在上海青浦和温州洞头区招聘了圣贤，后者是威马汽车总部和工厂所在的地方。因此，如果宝能收购威马，这一事件也将成为两个新势力命运相遇的开始。
新生力量的“复活潮”
众所周知，目前汽车市场的竞争越来越激烈，价格战和舆论战接踵而至，硝烟弥漫。可以说，各大汽车公司在各个目标市场打得不可开交。然而，当龙头汽车公司在新能源和燃油车跑道的战场正面战斗时，新力量品牌的复活浪潮正在汽车市场的角落掀起。
在资本、政策和技术迭代的共同诞生下，曾经陷入破产困境的新势力品牌正试图通过重组、战略投资或海外转型回归跑道。
例如，在吉利、爱玛等资本的支持下，被称为国产新能源“鼻祖”的知豆汽车完成了重组，新车希望与宏光MINI。 EV争夺A00级市场；雷丁汽车，曾经是“老乐”的头部制造商，也在供应商文档中表现出了支付信心；高合汽车被曝获投资机构战略投资；极越等品牌也悄然重启...
所以，无论是宝能汽车、威马汽车，甚至是其他已经倒地的新势力品牌，都有卷土重来的概率。毕竟没有人愿意随便下牌桌。
尤其是行业寒冬越来越促使绝地求生。2024年，中国新能源汽车销量超过1000万辆，渗透率超过40%，预计2025年增长率接近30%。政府不断补贴和税收优惠，地方新旧置换政策不断刺激消费，为这些终端品牌提供了最后的窗口。
然而，当宝能和威马这两个“失败者”走到一起时，无疑会给他们的前景增加一些话题性和不确定性。
宝能收购威马，想要“负负得正”？
首先是“收购者”宝能汽车，目前情况不好。天空调查显示，宝能汽车集团有限公司执行金额已超过120亿元，员工工资问题频发。姚振华名下累计执行金额接近500亿元，其房地产板块执行金额达到275亿元，姚振华个人被列为不可信执行人。
不但如此，宝能部分公司在国家信用信息公示平台上显示为“该公司已经发布解散公示”、"公司已经发布了清算组备案信息"、公司正在进行营业执照作废声明。甚至有传言称宝能汽车基于“自顾不暇”的情况已经“倒闭”。
对此，宝能汽车近日发文强调，虽然部分董事、监事等高管已经离职，但并不影响公司的正常运营和运营。公司的所有业务都正常进行，没有任何影响，新车型即将上市！
值得注意的是，在宝能汽车官方微信官方账号下的评论非常热闹，被网友嘲讽为“像一个大规模的讨债现场”。其中，“拖欠工资是不合理的！还我工资！借钱还钱！”“正常运营能不能还我工资，拖欠工资怎么解决？”“工资拖欠快4年了，正常运营拖欠工资4年了。...
所以，“自顾不暇”的宝能汽车，真的能盘活威马汽车吗？
另外，“被收购者”的威马汽车，情况也难说轻松。
2025年1月，威马汽车重组计划草案在债权人会议上亮相，描绘了一幅令人眼花缭乱的复苏画轴：2025年完成复工复产，2027年销售额超过60万台，2029年全球投放10款新车型，实现了年销售100万台、营收1100亿元的宏伟蓝图。
这个计划甚至想象了1500亿元的资本市场估值。
然而，理想是充实的，现实是骨感的。根据上海市第三中级人民法院发布的数据，魏玛有效债务超过148亿元，暂停债务的还有112亿元。只有交接和初步恢复生产才需要注入数十亿现金；如果你真的想重启魏玛，资金短缺可能会超过100亿。
现在，再想盘活威马，谈什么容易？
一方面，经过几年的沉寂，威马在自动驾驶、电池技术领域明显落后于华为、小鹏等头部品牌。根据近年来新头部力量的R&D投资计算，填补差额所需资金远远超过100亿；另一方面，售后系统崩溃、汽车系统停滞等问题导致口碑崩溃。甚至有魏玛车主在社交平台上自嘲:“我的魏玛EX5已经成为‘孤儿车’，谁还相信这个品牌？”后续重建品牌信任的难度可见一斑。
此外，数百亿债务如山顶。148亿有效债务和112亿暂停债务就像悬在重组道路上的达摩克利斯之刃，悬在威马汽车和宝能汽车的头上。
终端玩家的死亡
牌桌不是你想上的，想上就可以上。
目前，汽车行业淘汰赛已经进入残酷阶段。长安汽车董事长朱华荣预测，80%的品牌将在不久的将来关闭运营；奇瑞尹同跃判断“也许只有5家新能源汽车公司能够生存”；华为余承东的观点更为激进：“大概率低于5家”；即使是相对乐观的零跑车朱江明，也认为不会超过10辆。...
在这种背景下，尾端新势力的复活也将面临巨大的挤压。
一方面，比亚迪年销量超过400万辆，吉利、长安、长城等其他巨头不断争夺阵地；一方面，华为的智能汽车选择方式推动了汽车公司的销量跃升，小米SU7上市成为爆款；此外，无论是商品数量还是技术规模，合资汽车公司的电气化转型都在悄然加速...
这类车企加速领先，跨界巨头不断加码，国际品牌放下身段，使得尾端新势力的生存空间越来越小。
因此，许多业内人士对威马的复活持悲观态度。一些证券分析师直言不讳地说:“单纯想振兴威马并不容易，除非你有其他计划。”。更残酷的是，行业内没有成功复活尾端新力量的例子。最近国内没有新造车势力获得a股上市公司并购或重组邀请。
当深圳翔飞100亿元的投资遇到宝能超过117亿元的执行债务时，当威马148亿元的有效债务撞击2029年1100亿元的营收梦想时，这个复活实验已经充满了困难。答案不是汽车展厅，而是在残酷的市场规则中，宝能汽车最终能否在温州工厂生产出第一辆“新威马”。
尤其对那些没有核心竞争力的玩家来说，即使是回光回光也是一种奢求，最终也会成为资本泡沫的余响。
本文来自微信微信官方账号 “汽车公社”（ID：作者：李尘埃，36氪经授权发布，iAUTO2010)。
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