三家公司出现折价，AH股溢价指数，创近五年新低。

最近，恒生沪深港通AH股溢价指数持续下跌，不断刷新阶段低点。

六月十二日，恒生沪深港通aH股溢价指数最低触及126.91点，进一步刷新近五年新低。

近年来，在AH公司中，a股的溢价与h股相比已经成为常态。上述溢价指数在一定程度上的下跌表明，a股的整体溢价进一步收窄，两个市场的估值差异进一步趋于平衡。

近五年来，恒生沪深港通AH股溢价指数创下新低

市场数据显示，恒生沪深港通aH股溢价指数年内经历了多次波动，年初至3月中旬持续下跌，随后3月下旬至4月上旬出现反弹。然而，自4月中旬以来，该指数重启了新一轮的下跌趋势，并不断创下阶段低点，直到最近五年创下新低。总的来说，今年年初以来，恒生沪深港通aH股溢价指数累计下跌10%左右。

据恒生指数公司介绍，恒生沪深港通AH股溢价指数 (“溢价指数”)是2007年7月9日推出的恒生沪深港通AH指数系列中的一员。中国内地公司(“AH公司”)a股相对H股的绝对溢价(或折扣)，用于测量，以a股和H股的形式上市，市值最大，交易最活跃。 。

据悉，由于mainlandChina和香港的股市环境不同，投资者也不同。此外，同一企业的a股和h股价格普遍存在相当大的差异。溢价指数的引入是为市场提供一个简单的指标来衡量a股和h股之间的差价。溢价指数根据a股和h股的成份股流通市值计算a股相对H股的加权平均溢价(或折扣)。

十几年前，a股与h股相比一度出现整体折扣，体现在恒生沪深港通aH股溢价指数上，指数已经低于100点。但从2015年开始，a股的整体溢价与h股相比已经成为常态，恒生沪深港通aH股溢价指数长期高于100点。

上述溢价指数的下跌，在一定程度上表明a股的整体溢价比H股有所收窄。从两大市场指数的表现来看，今年a股市场的主要指数表现弱于同期港股市场的整体表现。资料显示，今年以来，港股市场恒生指数累计上涨19.82%，恒生科技指数累计上涨19.32%，恒生中国公司指数累计上涨19.75%。相比之下，同期a股市场，上证指数累计上涨仅1.52%，深证指数累计下跌1.73%，创业板指数累计下跌3.48%，科技50指数累计下跌1.11%。

相对于H股，很多公司a股溢价大幅收窄。

与h股相比，a股的溢价仍然普遍存在。根据Wind数据，在列入Wind统计口径的155家公司中，超过150家公司的a股仍然比h股有溢价，其中145家公司的溢价仍然超过10%，仅宁德时代、药明康德、招商银行三家公司A/H股就有折价。

在这里，仍有超过40家公司的A/H股溢价超过100%，安德利、石化油服、ST晨鸣、弘业期货、广汽集团等公司的A/H股溢价仍超过200%。

然而，随着今年港股市场整体涨幅强于a股市场，许多AH公司的a股溢价与H股相比大幅收窄。

比如柴蔚动力H股今年大幅上涨近40%，而柴蔚动力a股同期上涨仅为13.36%，其H股涨幅远大于同期a股。考虑到人民币和港币的汇率转换，其a股和H股的具体价差已经缩小到5%以内。与去年年底相比，紫金矿业、邮储银行等多家公司的价差已经大大缩小，与去年年底相比，相关公司a股与H股的价差已经大大缩小。另外，还有一些企业的a股从溢价转为折价，而不是H股。

根据CICC最近的研究观点，一方面，南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提高；另一方面，更多的优质公司在香港上市，填补了港股结构上的“偏科”问题，有利于吸引更多的资金沉淀。