靠着几毛钱的小卡片，他从学生口袋里收获了数百亿美元。

这个家庭欠下了三百万的债务，他打破了“金饭碗”，从泡泡糖中寻找商业经验。

靠着几毛钱的小纸片，从消费者的口袋里，拿出几百亿。

他的公司毛利率高达67.3%，高于拉斯维加斯赌场，他的赚钱能力甚至超过了年轻人的“精神奶嘴”泡泡玛特。

这个70后专门挣10后钱的老板，就是卡游的创始人李奇斌。

目前，卡游已经凭借丰富的IP资源成为龙头企业，但其卡游跑道的负面新闻也不在少数，比如“诱导小学生消费”、“21万高价卡”、“未成年人沉迷其中”。

甚至央视也亲自发帖，“失控的奥特曼卡，该管了”。

一方面是巨大的利润，另一方面是舆论。

24年上市失败的卡游，今年能否凭借这张卡片，实现港股IPO？

卡游于今年4月14日再次向港交所提交招股书。

不要看不知道，看着吓了一跳。

根据招股书，24年卡游收入超过100亿元，比去年同期增长277.78%，经调整利润达到44.66亿元，综合毛利率达到67.3%，高于目前市值1000亿元的泡泡玛特。

按照去年的gmv计算，卡游在集换卡跑道上的市场份额达到71.1%，被公认为行业龙头。

许多人感叹年轻人的钱好赚，但是卡游证明，学生的钱更好赚。

一张小卡片，为什么能卖几十亿？

另一方面，卡片的成本太低，根据招股书披露的数据，每包卡牌的平均利润为1.7元，毛利为1.2元。

另外一方面，就是这张薄薄的卡片，深谙“人性的优点”，将用户的心理揣测得淋漓尽致。

许多年前，创始人李奇斌发现，与普通泡泡糖相比，加上贴纸卡的泡泡糖价值翻了一番。

还有当时风靡一时的小浣熊，很多小学生为了收集里面的水浒卡，买了不少酥面，

他觉得，只要用好这张不起眼的卡片，一定会激起人类冲动消费的欲望。

2013年，李奇斌在卡牌上获得了奥特曼形象的使用权，并逐步建立了自己的卡牌王国。

虽然半途而废，但由于步伐太大，一度导致公司资金断裂，工厂停工。

但是到了2018年，光的力量又救了他一次，奥特曼IP的授权把卡游从悬崖边拉了回来，根据它的招股书，22年和23年，奥特曼IP都是它的主要盈利能力。

截至24年底，卡游已收集了包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽等知名国家IP在内的70个IP。

但是，在商业成功的背后，卡游面临着许多挑战。

第一个无法回避的话题就是社会责任问题。

卡游的产品主要面向小学生，这个年龄对金钱的概念比较模糊，自我控制的概念也比较薄弱。

这类盲盒必须持续氪金才能拿到稀有卡，会不会让未成年人上瘾，甚至产生赌博心理？

根据凤凰网的报道，很多家庭因此花费千余甚至上万元，毕竟孩子哭了，父母只能买单。

还有一个视频平台的“拆卡直播间”，经常有成千上万的人在网上观看。虽然有些会标注禁止未成年人下单，但在主播的语言和动作渲染下，很多孩子会假装成人，用父母的账户付费，甚至从家里偷钱购买，直到拆掉想要的卡片。

央视调查媒体也发现，很多孩子只对稀有卡感兴趣，拆下来的普通卡很容易扔掉。这种资源浪费很可能会影响未成年人正确价值观的形成。

22年来，人民日报发表评论称:“失控的奥特曼卡，该管了”。23年来，央广网也站出来表达了自己的观点:“奥特曼卡”是管理“招数”孩子的时候了！

除社会责任外，卡游还面临着业务内外交困难。

在内部，卡游的70个IP中，有69个是非专属授权。

其中，核心IP奥特曼和小马宝莉将于2029年到期。一旦这些IP到期后无法续签，或者为卡游创收高额授权费，卡游就很难了。

外面，同行虎视眈眈，不断蚕食卡游的市场份额。

拥有数百个IP的集卡舍，如迪士尼、速度与激情、铃芽之旅等，在获得哔哩哔哩投资后迅速增长。

Hitcard通过数字实体融合卡和IP版权所有者的股权绑定，建立了独特的优势。

即使是像泡泡玛特这样的跨界玩家，也想进来分一杯羹。

李奇斌的创造财富的神话，从水利员到百亿富翁，确实反映了中国消费市场最极端的想象。

但是需要注意的是，卡牌经济的本质，只不过是利用稀缺性和玩家激素制作的“收藏游戏”。

从长远来看，随着监管的收紧和社会对儿童防范意识的提高，依靠盲盒刺激年轻客户的商业模式卡游将面临巨大挑战。

想到这里，李奇斌心里也清楚，卡牌生意并不好做。

曾经光明的力量使他建立了一个商业帝国，不知这次港股上市，还会不会有一道神光从天而降，帮助他一臂之力。