特朗普在60分钟内连续发布两条消息，暴露了白宫与美联储的权力暗战。

美东时间2月12日上午，美国总统特朗普在社交平台上高呼“必须降低利率才能配合关税政策”，“利率”（Interest Rates）应该减少，这样才能补充即将到来的关税政策！！！让我们摇滚起来(开始行动)，美国！”

这与他的财政部长贝森特一周前的公开声明形成了戏剧性的分离。2月5日，贝森特在接受CNBC采访时明确表示:“特朗普总统和我致力于10年期美债收益率，而不是短期利率。”

“救火”言论试图平复市场对白宫干涉货币政策的担忧。然而，短短七天后，特朗普亲自推翻了财政部的政策叙述，显示了白宫与美联储的权力暗战。这种微妙的竞争在时间线上呈现出更清晰的摆动轨迹:

1月28日：上任首周，特朗普要求美联储“立即降息”

2月1日：改口支持美联储决定保持利率不变。

2月5日：建立“长期利率优先”的贝森特叙事

2月12日：特朗普再次谈到短期利率压力。

一小时后，特朗普发布了超出预期的CPI数据，迅速将责任转移到“拜登通货膨胀”。政策信号的频繁逆转和戏剧性呈现反映了新政府在社会治理道路上的深层矛盾。

CPI数据转化为导火线

当天公布的1月份CPI数据成为撕裂政策共识的导火索。数据显示，核心CPI同比增长3.3%，第七个月持续加速，包括特朗普任期最后12天的价格波动。

超出预期的通货膨胀数据让市场完全忽略了特朗普对降息的呼吁，降息预期被“腰斩式”调整，引发了金融系统的连锁反应：

利率定价重构——第一次降息时间从9月推迟到12月，预计全年将从2次降息(50个基点)下降到1次(25个基点)。

债市承压——10年期美债收益率一度飙升12个基点至4.66%，2年期收益率超过4.36%。

风险资产的起伏——美元指数突破108关口，美股、黄金声下跌；巨震后，美元指数略有反弹，跌至108点以下，黄金价格为2900美元，标准普尔500指数下跌至0.27%。

政策的关键矛盾点

Nick，一位被誉为“新美联储通讯社”的知名记者 “在核心通胀粘性达到3.3%的背景下，特朗普的一些经济顾问已经转向鹰派立场，认为在降息之前有必要控制通胀。目前，白宫不仅要消化上一届政策财产(包括特朗普在内的1月份任期12天)，还要面对关税和利率的相互排斥，政策工具箱面临多重约束。”

分析师指出，特朗普降息需求的本质是选举周期政治规避策略：通过对美联储的压力，为可能由关税引起的通货膨胀准备“替罪羊”，利用“降息承诺”来转移公众对生活成本上升的关注。

在政治压力下，美联储主席鲍威尔在国会听证会上明确表示，利率政策不会因特朗普的压力而改变。

但值得注意的是，鲍威尔特别提到“政策制定需要观察关税对供应链的影响”，这显然将特朗普的贸易政策纳入了利率决策变量，对行政权产生了软性制约。

当货币政策成为政治博弈的延伸时，市场将以波动性进行投票。市场定价逻辑正在重塑:利率市场价格体现，预计全年降息将从50个基点下降到25个基点。美国10年期国债收益率一度上升12个基点至4.66%。两年期国债收益率一度上升10个基点至4.38%，对美联储利率调整更为敏感，随后下降至4.36%。

随著三月FOMC大会的临近，白宫如何在政治需求和经济现实之间找到平衡，将成为全球资本市场的核心观测变量。