哔哩哔哩终于盈利了，意外中没有意外。

上市 6 年，B 站终于等到顾客“长大”。

文｜弋曈编｜陈梅希

上市六年，B 该站首次实现单季度盈利，调整后净利润 2.4 亿元。

具体而言，第三季度 B 站营收 73.1 其中广告业务收入为亿元， 20.9 1亿元，游戏业务收入 18.2 1亿元，促进毛利同比大幅增长。 76%。可以看出，广告和游戏这两个核心业务融为一体，已经成功拉升。 B 站点收入的天花板，扫清了之前笼罩在财务前景中的阴霾。

财务报告一经发出，B 站董事长兼 CEO 陈睿立即收到朋友发来的贺信贺电，面对四面八方的恭喜，陈睿表现得略显平静。”这个肯定是 B 站在里程碑上。但更重要的是，我认为这是一个自然的结果。这两年的工作只是为了让盈利的日子更早到达。”陈睿在财务报告电话会议上说。

的确，就陈睿而言，2023 年，B 当毛利率持续实现时，站已实现全年正现金流。 9 每个季度的增长，利润只是时间问题。现在，B 终于站过了盈亏平衡点，熬过了曾经充满挑战的黑暗时刻。这个转折点的背后，B 站都做了什么，又做了什么？

重构 B 站点流量的商业潜力

B 站在利润的背后，是对流量价值的放松与重构。

一个明显的变化是，B 车站逐渐从羞于谈钱到积极拥抱流量变现。这种变化不仅体现在 B 站在最新财务报告的亮眼数据中，更深刻地体现在平台战略和创作者生态的变化中。客户、平台和创作者共同重构 B 站点流量的商业潜力。

严格来讲，B 站内真正打开广告变现的时间并不早，但是广告的增长速度却相当可观。近两年，B 站 COO 在财务报告会议上，李炳多次传达了平台流量变现的决心和策略。为加快流量变现，B 站内对广告业务进行了许多新的探索，在尽可能保持社区用户体验的同时，解锁更多的场景，释放更多的广告空间。

例如，首页信息流，Story Mode、多个界面，如相关推荐、搜索等，B 网站布置了广告栏。今后，更多的场景，如直播场景、播放场景、热搜等，也将被纳入其中，实现广告库存的最大利用。

与此同时，B 该站还开辟了自然流量和商业流量的堡垒，使原生广告自然融入内容生态，不仅提高了广告的曝光率和转化率，也进一步增加了广告库存。这种策略的实施不仅让广告主看到了 B 站台的商业价值，也使用户对平台上的广告有了更积极的接受态度。

以前，用户可能对平台上的广告有些不满，但是现在，越来越多的用户开始主动接受和参与广告互动。以今年双 11 为例，B 站带货 GMV 与去年大促销期相比，高速增长 154%，带货 GMV 破千万的 UP 主要数量是去年同期的近期。 5 倍数，广告主人数是去年同期的 6.6 倍。其背后，是 B 站内丰富多样的内容生态，以及用户对平台上商品和服务的信任和认可。

有些消费者说，在双 11 期间，被 B 站上的 UP 主要种植了许多商品，其中有一些原本不在采购清单上的商品，如肩颈按摩器、云南薯条等。UP 主通过真实有趣的内容，成功激发了用户的购买欲望，使得广告成为一种生活方式和行为的分享，而不是简单的促销。

测评视频丨 B 站截图

在 B 站立，不但顾客享受着从被动接受到主动种草的转变，创作者也在这一过程中收获颇丰。B 最新财务报告公布后，站公布，UP 主 @峰哥亡命天涯 随后发布了一条微博，他透露自己每个月都能稳定通过。 B 站盈利 30 一万左右，来源不是直播卖货，而是内容变现。

峰哥表示，B 站点真的不适合赚大钱发大财，但也没有网上批评的那么惨。只要内容真诚有趣，播放量真实，就不会没有商业价值。现在 B 站着，像峰哥这样闷声发财的人 UP 主要还有很多，他们用自己的才能和努力，在平台上完成了商业和内容的多重收益。

在会议上，陈睿还透露，今年前九个月，有近九个月， 270 万名 UP 主在 B 获得收入。我们有理由相信，当内容增长与商业增长正反馈的闭环建立起来后，B 还将进一步释放和挖掘站流量的商业价值。

三谋崛起，游戏血 C

除广告业务创收外，B 第三季度移动游戏收入 18.2 亿，同比暴涨 84%。当 B 站不再局限于二次元游戏的单一领域，而是积极丰富游戏类别，这一战略调整终于为其交出了一份亮眼的成绩单。其中，《三国:谋天下》(以下简称《三谋》)的表现可以称之为“惊艳”二字。

根据《三谋》发布后的市场反应， B 站点带来了巨大的积极反馈。就资本市场而言，B 站港股价在一周内上涨近一周 18%，摩根大通等投资银行纷纷上涨。 B 站在盈利能力上的预期。这一系列的变化表明，市场对“三谋”潜力的高度认可，也意味着 B 战略转型在游戏领域取得了成功。

如果你仔细观察三谋的成功，你会发现其核心在于产品本身的创新和多样性。三谋是传统的 SLG 框架进行了多维有效的改造——在使用中，通过操作减轻负担，大大降低了玩家的操作难度，使游戏体验更加流畅方便，让新老玩家轻松上手；节奏加快的设计迎合了现代玩家快节奏的娱乐需求，使得游戏过程紧凑刺激，避免了游戏过程的复杂和拖延；主动降价的策略降低了玩家的参与门槛。让广大原本是对的 SLG 这款游戏令人望而却步的外围客户有机会尝试。

图源官方微博

这些创新和差异化策略都来自于对玩家反馈的收集和分析。陈睿透露，从封测到第三季，三谋团队经常与客户沟通，认真听取他们的意见。玩家甚至把“三谋”团队称为“行业内最听玩家劝告”团队。这一理念以玩家为核心，促使《三谋》不断地根据玩家的意见进行改进和优化，从而保持游戏的竞争力和吸引力。

结合游戏侧的创新改进， B 站在强大的发行能力上，促使《三谋》在某种意义上成为很多年轻人。 "第一款 SLG “游戏”。陈睿还在财务报告会议上明确表示：" B 来年游戏业务最重要的工作之一，就是把《三谋》操作好，在策略游戏跑道上，很长一段时间就会做这个游戏。

游戏分析师星途认为，SLG 类别本身轻内容重玩的特点，为三谋的长期运作提供了自然的优势。与许多游戏产品相比，随着赛季的不断变化，三谋所面临的内容焦虑明显降低。这种优势在游戏的几次版本更新中得到了生动的体现，每次更新都成功创造了新的实现高点。这是一个积极的信号，代表了三谋在长期运营中的巨大潜力。

可以看出，“三谋”的崛起不仅仅是为了 B 站式游戏业务带来了新的增长点，也为其未来的多元化发展奠定了坚实的基础。

B 站立，继续做群体品牌

上市之前，B 站曾经被视为依靠 FGO(手游《命运》 - 冠名指定)登上纳斯达克，现在六年过去了，B 该站的盈利能力已经增长得更加健康和平衡。2024 多年前三季，增值服务仍作为 B 站营收的基本盘，收益 79.2 亿，占总收入 41.5%。

增值服务，包括大会员权益、付费视频观看、直播奖励等多个维度，不仅仅是为了 B 该站通过建立多元化的内容消费模式，激发用户参与社区互动的热情，提高用户的付费意愿和忠诚度，带来了直接的收入来源。

增值服务的背后是增值服务 B 独特而难以复制的社区生态。

中国互联网版图显示，B 车站一直占据着一个独特的生态位置， PUGC(以专业用户生成内容为核心，构建了以高质量内容、中长视频为特色的用户心智平台。这儿既有专业 UP 主要精心制作的科普、纪实片，以及普通用户共享的日常生活，形成了内容丰富、氛围友好的内容生态。这一独特的生态系统不仅吸引了大量用户的停留，而且使 B 站变成了 Z 代表自我，寻找共鸣。 hometown。

当然，B 毫无疑问，站的未来属于年轻人， Z 世世代代客户浓度最高的平台，B 站和用户形成了共同成长、共同成就的默契。这些年轻用户不仅有很强的社区归属感，而且随着年龄的增长和收入能力的提高，表现出可观的消费潜力和商业价值。 B 站内消费行为不再局限于虚拟内容。

今年双 11 在此期间，表现足以说明问题，B 站带给所有垂直领域的新客率都超过了 50%，户外健康，运动，3C 数字化、家居装饰、小电器等八大重点行业带来的新客户率更是超过了 80%，说明 B 站已成为电子商务平台获取新客户的关键来源。

B 车站代表的是一个典型的群体品牌——它服务于特定的年轻群体。通过对目标群体的深入了解和满足需求，它与这个群体建立了深层次的联系，以满足他们在娱乐、学习和消费方面的需求。

陈睿的讲话图源哔哩哔哩。 15 周年庆

随着这一代年轻人年龄的增长，他们的收入能力会不断增加，相应地，用户的需求会更加多样化和品牌化。继续做群体品牌，牢牢占据这种心智，未来 B 站点的品牌价值和商业潜力也将得到提升。

广告，游戏，增值服务，电子商务，B 车站是一个多条腿行走的平台，特殊的生态位置创造了一个特殊的商业地图。以前总有人质疑，B 站在盈利过程中是否过于缓慢；而且现在，在稳步超过盈亏平衡点之后，B 车站需要向大家确认，耐心蓄气，可以爬上更高的山峰。

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