你赚了多少钱，a股大涨如约而至？

10月8日，在期待和投资者满员的情绪中，a股如期大幅上涨，沪深股市开盘时上涨10%以上。市场交易异常活跃。开盘后42分钟，沪深股市成交额突破2万亿元。

随后股指下跌，截至上午收盘，上证指数收于3496.82点，上涨4.81%。；深圳指数上涨8.25%。这两个城市的总成交额为24801亿元。其中，5090只股票上涨，230只股票上涨。

直接利好因素是国家发展改革委主任郑栅洁和四位副主任同日上午10时举行的新闻发布会。新闻发布会介绍了“系统实施一揽子增量政策，扎实推进经济向上结构，持续改善发展形势”的相关情况。

在新闻发布会上，国家发展和改革委员会透露了许多优惠政策。在金融市场方面，郑栅洁表示，我们应该努力改善金融市场。相关部门将采取有效有效的综合措施，大力引导长期资金进入市场，打通社保、保险、理财等资金进入市场的障碍，支持上市公司并购重组，有序推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施；各项政策正在加快。

此外，郑栅洁表示，要尽快出台合理扩大地方政府专项债券支持范围的实际改革措施，研究扩大专项债券作为资本的行业规模比例。进一步激发民间投资主动性，实施政府与社会资本合作（PPP）支持社会资本参与新基础设施等领域建设的新机制。

然而，a股和港股之间存在明显的跷跷板效应。国庆假期，港股上涨9%以上，10月8日开盘大幅回调。截至上午收盘，恒生指数下跌5.58%。

a股开盘上涨10%以上

上证指数在早期开盘时直接暴涨至3674.4点，涨幅达到10.13%。；深圳证券指数大幅上涨12.67%，创业板指数大幅上涨18.44%，北证50甚至大幅上涨26.67%。每日涨停有近千只股票。开盘不到半小时，a股成交额突破1万亿元，创下最快1万亿元的纪录。

尽管随后指数下跌，但随后又开始强势上涨。截至上午收盘，上证指数收于3496.82点，上涨4.81%。；深圳指数上涨8.25%，科创50上涨16.23%，创业板指数上涨14.26%，北证50上涨18.93%。

沪深股市累计成交额为24801亿元，其中上证指数成交额为10863亿元，深证指数成交额为13938亿元。据Wind(万得)数据显示，截至10月8日中午，5090只股票上涨，230只股票上涨。

(10月8日午盘a股重要股指上涨。 信息来源：Wind）

板块方面，申万一级31个行业全部上涨。电子产业涨幅为11.61%，计算机产业涨幅为11.50%，美容保养和电气设备涨幅均超过9%。

非银行金融业的涨幅也达到了9.93%，被称为牛市风向标。Wind数据显示，在过去的五天里，该行业的涨幅已达到40.69%，涨幅居前。

投资者加快进入市场。虽然券商在假期已经做好了充分的开盘准备，但10月8日，仍有投资者反映券商App再次停机，银证转账功能也卡住。

自9月18日以来，上证指数开始反弹。到目前为止，上证指数在不到10个交易日的时间里从2700点回到了3496点。这种上升速度让投资者非常兴奋。

值得注意的是，节前指数持续卖空，场外资金大幅涌入。国庆假期做多情绪很高。海外投资者非常关注中国股市，讨论未来经济政策的方式和规模。世界各地的知名投资银行都在提高a股评级。

"短期来看，假期看久了情绪的渲染，做多了情绪高涨，指数可能会在短期内跑到3600点甚至更多。"黄岑栋，国金证券财富中心策略分析师，告诉《财经》。

集体回调港股

10月8日港股开盘大幅回调，不同于a股的亮眼表现。恒生业指数开盘一度跌破2300点，不仅磨平了假期涨幅，而且创下了16年来最大跌幅；恒生业科技指数跌幅最高为14.39%，低于4611.45点；恒生业指数盘中跌幅最大为10.92%，自2008年10月27日以来跌幅最大。

然而，在深跌之后，港股开始反弹，截至中午休市，恒生指数下跌5.58%，恒生科技指数下跌7.87%，国有企业指数下跌6.13%，大盘半天成交额达到3847.65亿港元，中资券商股和房地产股领跌。

国庆假期期间，恒生指数从9月30日到10月7日一路波动上涨9.09%，这也使得港股市场的三大主要指数在年内表现位居世界主要指数前列，远远领先于美股、日股等。截至10月7日收盘，恒生中国公司指数年内涨幅达到44.42%，绝对是世界主要市场指数，恒生科技指数上涨43.09%，恒生指数上涨35.5%。

由于港股是国际资本自由流动的市场，西京研究院院长赵建提到，对美元降息更加敏感，定价也会更加充分。国庆假期期间，港股实际上成为a股期货，抢占了中国股权资产的定价权。a股节后开盘后，投资者肯定会争夺在港交所大幅上涨的aH股，直到a股和h股的定价被估算到新的平衡位置。

对于10月8日港股开盘大幅下跌，光大证券国际表示，市场更加关注a股假期后的复盘表现，a股正如市场预测的那样，在开盘时大幅上涨，但盘中涨幅收窄，推动了假期期间累计大幅上涨的港股下跌。假如从过去几周港股的累计涨幅来看，现在恒生指数的下跌幅度比较合适。值得注意的是，10月8日上午港股成交量较大，反映出a股开盘后，投资者的博弈活动也趋于活跃。预计港股短期表现似乎是a股的走势，但从中长期来看，在预期投资者继续期待利好政策的情况下，股指未来仍有一定的表现空间。

中泰国际表示，短期国庆假期后，a股和港股通复市后，如果各部委和地方政府能够加快政策细则布局，预计本轮资金带来的上涨有望持续一段时间。然而，极高斜率的暴力上涨很难持续太久，港股的短期估值得到了充分的修复。当市场迎来经济指标和政策实施的验证时，市场的波动性可能会急剧增加，不排除高盈利回吐的压力。

暴力上涨难以持续，预计国庆假期过后股市将出现波动。此前，兴业证券全球首席战略分析师张忆东指出。

张忆东提到，港股和a股市场正在从一轮快速反弹转变为一个更长期的上涨周期，未来两个市场都有巨大的增长潜力。但由于市场前景将由长期资金主导，股市波动将区分主线，需要注意长期资金是否会源源不断，长期资金用什么。现阶段不建议追高杀跌，更要注意基本面。

摩根大通10月6日发布报告称，港股房地产、消费和金融股在a股开盘后可能会回调，但这是健康的。随着更多的个人投资者进入a股，他们的表现可能会优于港股。

还有多大的上升空间？

国内外投资机构普遍看好后市表现。

如果中国政府在未来几周宣布更多支持措施，摩根士丹利预测，中国股市将进一步上涨10%至15%。

花旗还在10月7日表示，今年中国的经济刺激措施可能会超出市场预期，因此将2025年6月底沪深300指数的目标调整到4600点，与目前的水平相比，潜在增长率约为14%。

根据摩根大通最近发布的研究报告，即使中国股市近期大幅反弹，也将面临一些短期回调压力，在整体政策立场上，应加强对亚洲和全球股票的多元化财务规划。

中信建投首席策略官陈果认为，“这次的牛市水平不会小。”在他看来，大牛市一定是在基本面悲观的情况下孕育出来的。一旦这种极其悲观的预期发生逆转，它孕育的牛市水平相对较大，时间比大家想象的要长。这次牛市的水平大概超出了大多数人的想象。

星石投资还表示，目前的市场情绪和股市表现是对前期悲观预期的修复。“在政策公布之前，市场预测和情绪都处于历史底部，a股整体处于低估状态。市场本身就有内生动能来修复估值。”

星石投资认为，市场预测改善带来的情绪修复有望继续。随着国内逆周期政策进入新一轮使力期，市场经济预期和风险偏好有望得到修复。预计市场风格将逐步从避险资产扩散到成长资产，资产价格将回归资产价值。

景顺亚太区(日本除外)全球市场战略家赵耀庭最近发表了一份报告，认为这是再次投资中国股市的好时机。中国股市的股息率高于政府债券的收益率，两者之间的利差长期达到最高水平。

尽管股市反弹，但估值仍低于历史平均水平，这表明股市在当前基础上仍有超过20%的上涨空间。 赵耀庭说。

根据中信证券最新发布的研究报告，政策信号发生了重大变化，市场预测发生了重大逆转。未来，内需政策将继续加码或推动价格信号提前到来，市场将迎来一个大转折点。预期大逆转后，以散户为主的增量资金集中进入市场为特征，短期内脉冲上涨将持续。

许多机构将这一轮市场定义为牛市启动。十一假期期间，券商研究所召开了一系列电话会议，从各自的主题来看，乐观热情高涨。

国泰君安研究所举办了“重估中国资产”系列电话会议；10月7日，兴业证券研究所连续举办了7场以“做多中国”为主题的行业线上会议；国庆假期期间，银河证券研究所每天都举办以“大转折点、大机会”为主题的行业专场路演。

然而，一些投资者认为，目前牛市还没有到来。

著名投资者林园最近表示，现在许多人仍然处于亏损状态，牛市的真正特征是大多数人开始赚钱，至少有40%到50%的人在市场上获利，这是牛市的明显标志。林园说：“至少要涨到4500点，才能谈到牛市。

本文来源于微信微信官方账号“读数一旗”，作者：张欣培 编辑：杨秀红，36氪经授权发布成孟琦。

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