投资者注意！疑似“杀猪盘”，拉升后突然暴跌，近期多次出现。

资金搏杀近20亿元，最终文灿转债收盘20%跌停。

九月九日开盘后，文灿转债震荡攀升，盘中涨幅接近4%，但自13:从19日开始，可转债改变了开盘波动的趋势，“换脸”直线下跌，可转债价格大幅下跌，并于14。:01封20%跌停。

文灿可转债跌停不寻常，当日可转债正股文灿下跌1.52%。市场参与者认为，文灿可转债的突然跌停与最近可转债持续上涨、溢价率明显偏移标准值有关。

突发20%跌停

9月9日，文灿可转债突然下跌20%，截至收盘，报222.602元，全天成交额为19.23亿元。当日，可转债正股文灿只下跌了1.52%。文灿可转债在没有严重起伏的情况下突然下跌了20%，引起了部分市场投资者的关注。

文灿可转债对应的股份是文灿股份，主要从事汽车铝合金精密铸件产品的研发、生产和销售。产品主要用于车身结构系统、一体化车身系统、三电系统、底盘系统、制动系统、发动机系统、变速箱系统等新能源汽车和传统燃油汽车的汽车零部件。

根据文灿公布的2024年半年报，上半年公司营业收入达到30.76亿元，同比增长20.07%。；实现上市公司股东净利润8182.04万元，比去年同期增长488.19%。

值得一提的是，在业绩翻了几番的背景下，文灿股份的股价继续低迷和波动，但另一方面，文灿可转债引起了资金的关注。8月27日，文灿可转债当天涨幅超过8%。从那以后，可转债一直在上涨。截至9月6日，短短几个交易日累计涨幅超过40%。

股价波动不大，但文灿的可转债持续上涨，这也使得可转债的可转换溢价率持续上升。即使在今天的“20厘米”跌停之后，仍然有105.17%的可转换溢价率。

文灿可转债近期持续上涨，也吸引了不少市场“大V”的关注。《证券时报》记者了解到，最近很多市场在评价可转债市场时都提到了文灿可转债。在股票吧，记者看到，很多投资者质疑可转债存在于银行家的操作中。

事实上，文灿可转债不是个案。最近，像文灿可转债这样突然崩溃的“恶魔债务”经常出现。比如尚荣可转债前期也有持续上涨的趋势，但后来突然崩盘暴跌。同样的趋势也出现在通光可转债和溢利可转债中。

有些市场人士表示，这种妖债炒作类似于“杀猪盘”，有资金炒高小盘可转债，随后跌落高位突然砸下。

整体转债市场回暖

尽管近期a股市场持续下滑，但可转债市场有所回升。

对于最近可转债市场复苏的原因，CICC认为核心变化是正股结构——中小盘逐渐复苏。最近小盘和增长风格处于优势，对可转债的支持明显高于大盘价值风格。如果市场以此为转折点，关键还是正股走势，而不是估值足够低或者信用减少。

展望市场前景，中信建设投资有限公司的研究表明，可转债市场经历了7-8月份提前走位的调整，对权益变动的吸收率大幅提升。如果后续上证指数有调整，以小盘风格为主的可转债可能会受益；如果权益保持小幅波动，一些短期部分债务类型也有绝对收益的机会。中信建投表示，与此同时，可转债ETF的流入并没有减少，间接反映了参与市场资金的热情。然而，该机构普遍对优惠券的流动性风险持谨慎态度。

华西证券认为，在正股市场疲软、纯债预期波动的背景下，可转债市场目前的风险收益特征已经极其清晰——优势在于历史级的赔率和性价比，缺点在于难以有效控制的变化。

基于收益短缺的背景，华西证券表示，对可转换债券市场未来的估值修复毫无疑问。对于负债稳定的机构来说，可转换债券市场的静态收益已经值得布局。但对于负债端起伏的敏感商品，建议参与市场底仓类型和主流白马类型，跌至债底周边。未来还需要等待股票右侧的信号才能大幅加仓。