MRVL飙升9.16%，如何夺走英伟达和博通的风头？

业绩超预期 MRVL暴涨18.53%的AI芯片亮点

尽管英伟达的财务报告超出了预期，但人工智能明星公司Nvidia的最新财务报告似乎并未推动股价上涨。与此同时，作为一种可行的选择，一家竞争对手芯片制造商可以为投资者提供人工智能产业的投资机会，而无需将所有鸡蛋放在Nvidia的篮子里。

据据海外金融媒体Benzinga报道，8月至今，迈威尔科技公司(纳斯达克股票代码：MRVL）超越重量级竞争对手英伟达公司(纳斯达克股票代码)在半导体行业中脱颖而出。NVDA）和博通(纳斯达克股票代码：AVGO），并且在2024年8月一直处于领先地位。

上个月，Marvell的股票上涨了18.53%，其次是博通和英伟达，分别上涨了9.84%和9.39%。

业绩超预期 MRVL暴涨18.53%的AI芯片亮点

虽然第二季度Nvidia表现不错，但并没有达到市场的超高预期。然而，另一家芯片制造商迈威尔科技在周四晚上发布的财务报告数据超出了预期。这使得这家设计数据存储和网络芯片的公司似乎处于更有优势的地位，成为更小的竞争对手，与行业巨头Nvidia竞争。

着名VC Benchmark分析师科迪·阿克里指出：“迈威尔为投资者提供了一种独特的非Nvidia替代品，以获得人工智能/数据中心行业交易的杠杆效应。公司目前70%的营业收入直接来自人工智能和数据中心市场，第二季度以每年92%的速度增长。”

另一方面，财务报告超出了预期。另一方面，AI芯片成为亮点。阿克里指出，迈威尔为所谓的超大型云计算公司(推动行业增长的大型云计算公司)提供定制AI芯片，作为唯一提供与Nvidia产品竞争力的定制AI芯片硅供应商之一(另一家是博通)。根据阿克里的说法，亚马逊和微软都与迈威尔签订了一份合同，共同开发了一种适合AI工作负载需求的产品。他继续对该公司的股票进行买入评级，并将目标价格从105美元提高到115美元。

克里斯托弗弗弗的Susquehanna分析师•罗兰特指出，由于定制AI产品的“快速增长”，迈威尔的管理团队提高了对AI收入的估计，远远超过了原来的15亿美元。“我们将特定集成电路应用于公司的光电和定制数据中心（ASIC）“罗兰特写道，并重申了对该股的“买入”评级，目标价为95美元，这是对业务机会扩大的鼓励。

迈威尔面临着英伟达和博通的竞争，做对了什么？

迈威尔的强劲表现得益于其作为无厂商设计的ic设计公司的市场定位和战略重点，以及其在有线网络领域的重要知名度。迈威尔作为该领域市场份额第二高的公司，为不同的终端市场提供服务，如数据中心、汽车和消费电子。它的Cpu、交换机与存储控制器相结合的产品组合使其能够抓住这些领域的增长需求。

据海外金融媒体Benzinga报道，分析人员对迈威尔的情绪持乐观态度，12个月的目标股价区间为82.00美元至120.00美元，平均目标为101.00美元。预计未来一年将上涨25.96%，这反映了对公司成长轨迹和市场定位的信心。

相比之下，博通作为世界第六大半导体公司，一直超越其核心半导体业务，涉足软件领域，旨在多元化其营业收入来源。博通仍然是半导体领域的强劲竞争对手，年营业收入超过300亿美元，以及无线、网络和存储市场的普遍产品范围。

据海外金融媒体Benzinga报道，分析师在200.00美元和2,400.00美元之间设定了12个月的股价目标区间，平均目标为1,300.00美元，这表明潜在的上涨幅度达到939.83%。虽然这些意想不到的数据，但与迈威尔相比，博通在8月份的表现更加温和，这表明投资者可能更喜欢市场份额强、业务策略集中的纯半导体股票。

Nvidia以其在GPU市场的主导地位和在人工智能和数据中心网络方面的扩张而闻名，其8月份表现强劲，但未能达到Marvell的增长。

据海外金融媒体Benzinga报道，分析人员预测，Nvidia12个月的价格区间为90.00美元至1,275.00美元，平均为682.50美元，预计上涨46.93%。Nvidia的长期增长前景仍然很强，受到人工智能技术日益普及的推动。

对半导体投资者来说，Marvell最近的超额收益是一个信号，它专注于市场战略和高增长潜力。虽然Broadcom和Nvidia仍然是强大的参与者，但是Marvell的灵活性和强大的市场定位使它成为那些希望从半导体行业的短期收益中获利的人的明智选择。

迈威尔被低估了，还值得入手吗？

从估值的角度来看，迈威尔科技也很有吸引力，Benchmark的Acree指出，该股的交易价格低于3月份的85美元。该股周五收盘价为76美元，利润报告公布后上涨9.2%。到目前为止，该股已经上涨了26%，而标准普尔500指数同期上涨了18%。

周四晚点，Marvell 报告称，截至 8 月 3 日本第二财季，调整后的每股收益为 30 人民币，销售额为 12.7 亿美金。FactSet 此前，调查分析人员预测，每股收益为 30 人民币，销售额为 12.5 亿美金。

本季度调整后，该公司总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，预计每股收益为 40 人民币，销售额为 14.5 一亿美元。这是基于它的指导。华尔街预计第三财季销售额为 14.1 亿美元，每股收益为 38 人民币。去年同一季度，Marvell 每股收益调整后 41 人民币，销售额为 14.2 亿美金。

马特·墨菲CEO (Matt Murphy) “在人工智能强劲需求的推动下，在新闻稿中表示，Marvell 第二季度收益环比增长 比指导中点高10%。” "我们看到了电光产品的强劲增长，我们的定制人工智能程序开始加速。"

“下一季度，我们预计企业网络和运营商终端市场将恢复增长，而数据中心终端市场的增长将加快。”

因此，在 Marvell 第二季度报告发布后，至少有6家华尔街公司升级了。 MRVL 股价目标。

巴克莱分析师 Tom O'Malley 根据一份客户报告，Marvell 正在“竭尽全力”。他重申了这一点 MRVL 股票加持评级，并将目标价格从 80 上调至 85。

“管理层特别指出，人工智能的收益将大大超过今年早些时候给出的先前目标(2025年 财年总计 15 1亿美元)，并且预计企业和运营商的业务将在多个季度实现持续增长轨迹，这些业务早在去年，”奥马利说。

依据Hunter Wolf 预测Research， Marvell 第三季度的收益将达到 14.8 亿美金，2025 财年收入总额将达到 56.5 亿美元，这意味着 2025 财政年度同比增长 2.6%。主要假设包括：

数据中心：互连和定制芯片将推动相关性 Marvell 未来收入增长。随着25财年下半年产量的加速增长，我预计第三季度和第四季度数据中心业务将增长20%，25财年总额约40亿美元。

企业网络：管理层表示，企业网络业务已经达到上半年的增长低点。经过几个季度的库存去库存，Marvell 终端市场可能会出现柔和复苏。所以，我假设第三季度和第四季度目标市场会持续增长。 3%。

相关业务：我假设 Carrie 基础设施和汽车/工业业务环比增长持平，消费者业务增长持平 3%。由于这些业务只占总收入的一小部分，因此综合收入增长对这些细分市场的增长并不敏感。

从 2026 财年开始， Marvell 收入将增加 假设：16%：数据中心将在 AI 在工作负荷和定制芯片的推动下，年度增长 20%；企业网络/Carrie基础设施/消费者业务将增长5%，与历史平均水平一致；汽车/工业将增长 与行业增长一致的10%。

由于操作杠杆，我估计 Marvell 每年的利润率都会扩大 360 一个基点，驱动因素如下：

由于Marvell之前一直与主要的超大型制造商合作提供定制的芯片解决方案， Marvell 最初的成本很高。伴随着产量的增加，Marvell 利润率和R&D成本将开始提高。

换句话说，Marvell 利润率利润率将提高利润率 50 个基点，SG&A 杠杆将提高 50 研发支出将提高个基点 160 个基点。

DCF模型可以概括如下：

免费现金流如下：

本文来自微信微信官方账号“美股研究社”（ID：meigushe），作者：美股研究机构，36氪经授权发布。

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