东吴证券：给神州数码购买评级

王紫敬东吴证券有限公司 , 最近，王世杰对神州数字进行了研究，并发表了一份调查报告《2024》 年报点评:配送基本稳定，自主品牌业务保持高增长。本报告对神州数字进行了买入评级，目前股价为 24.07 元。

神州数码 ( 000034 )

事件：2024 年 8 月 30 日本，公司发布 2024 年半年报。2024 今年上半年，公司实现了营收 625.62 亿元，同比增长 12.52%；归母净利 5.09 亿元，同比增长 17.52%；扣除非归母净利润 4.55 亿元，同比增长 6.14%。业绩符合市场预测。

投资要点

配送业务基本稳定，微电子业务收入增速明显:2024年 年上半年，IT 配送和增值服务业务保持增长态势，实现营业收入 598.3 亿元，同比增长 9.8%。毛利率 同比增长3.5% 0.3 ％。分销业务利润总额为 7.2 亿元。2024 2008年上半年，公司以国内外通用芯片和人工智能为主的微电子业务领域实现了强劲增长，实现了收入。 97.6 亿元，同比增长 39.7%。上半年，该业务领域在推动公司整体分销业务快速复苏的同时，成功引进了华为海思等更多国产半导体品牌。

积极布局 AI，云业务持续高增：2024 今年上半年，以 MSP(云管理服务)和 ISV(软件开发服务)是实现营业收入的核心数云服务和软件业务。 14.4 亿元，同比增长 毛利率为62.7% 同比增长19.1% 6.8 ％，利润总额为 3265 万元。2024 年 H1，公司发布了“神州问学” AI 原生赋能平台"，包括 Agent 三大模块:工程开发平台、企业知识管理平台和模型培训管理平台。2024 年 神州数码深圳人工智能计算中心项目H1正式开工。

信创与 AI 驱动力，自有品牌业务快速增长：2024 2008年上半年，自主品牌产品业务大幅增长，实现营业收入 26.6 亿元，同比增长 45.5%。毛利率 同比增长10.5% 1.7pct。自主品牌产品业务利润总额为 4403 万元。2024 年上半年，新创业务收入 21.9 亿元，同比增长 毛利率为73.3% 12.1%。其中，得益于行业高度繁荣，神州鲲泰人工智能服务器实现了收入 5.6 亿元，同比增长 273.3%。企业在运营商、金融、市企业等关键行业保持行业优势，同时进入国防、安平等行业。

利润预测和投资评级： AI 随着计算率建设需求的提高，公司的分销业务正在加速增长。与此同时，公司云业务也在 AI 在加持下开启新领域。信创和 AI 计算产业化促进了自有品牌业务的高增长。企业三大业务都迎来了增长动力。基于此，我们坚持下去 2024-2026 归母净利润预测为 14.71/17.37/19.44 保持“买入”评级为亿元。

风险提示：产业化政策推动不及预期；技术发展不及预期；产业竞争加剧。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，开源证券陈宝健的研究人员团队对该股进行了深入的研究，近三年的平均预测准确度高达 预测的84.75% 2024 年度归属净利润为利润 14.03 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 11.52。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 9 家庭机构给予评级，购买评级 7 家庭，加持评级 2 家。

本文为证券之星公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com