根据英伟达的财务报告，股价一度下跌超过8%

英伟达的最新财务报告释放了一个负面信号。

英伟达在北京时间8月29日凌晨发布的最新财务报告显示，2025财年第二财季收入达到300亿美元，同比增长122%，高于分析师预期的288.6美元；非GAAP规格下调整后，每股收益为0.68美元，同比增长152%，也高于分析师预期的0.64美元。

但财务报告公布后，英伟达股价意外暴跌，盘后暴跌超过8%。截至发稿，盘后跌幅仍达到6.86%。受此影响，纳斯达100盘后跌幅超过1.3%，美股AI芯片股盘后集体下跌。

分析人士认为，英伟达在第三季度的表现引导是股价大幅下跌的主要原因。英伟达预测，第三季度的收入增长将在最近六个季度第一次放缓到两位数，而华尔街的乐观预期是其收入将保持三位数的增长。

市场关注的另一个焦点是，这份财务报告能否减少投资者对英伟达Blackwell芯片可能延迟发货的担忧。英伟达CEO黄仁勋在财务报告结束后的业绩电话会议上宣布，Blackwell芯片将在第四季度开始大规模生产，并在第四季度开始发货。他强调，对Hopper和Blackwell芯片的需求是不可思议的。

重磅发布英伟达

英伟达公布了截至2024年7月28日的2025财年第二财季(以下简称“第二财季”)财务数据，以及北京时间8月29日凌晨4点20分左右的第三财季业绩指导。

财务报告公布后，英伟达股价在美股市场后大幅震荡，先涨2%以上，然后大幅下跌。盘后一度暴跌超过8%。截至发稿，盘后跌幅仍达到6.86%。

一些华尔街分析师认为，对英伟达股价影响最大的可能是第三季度业绩指导。英伟达预测，第三季度的收入增长将在最近六个季度第一次放缓到两位数，华尔街的乐观预期是其收入将保持三位数的增长。

有评论称，英伟达可能预计市场可能会对一些令人失望的业绩预期不满，于是宣布了一项新的500亿美元回购计划，试图安抚投资者。但目前市场似乎不买，股价下跌也无法扭转。

受此影响，纳指100盘后跌幅超过1.3%，美股AI芯片股盘后集体下跌，AMD盘后跌幅超过3.8%，Arm控股跌幅超过3.6%，超全智能跌幅超过6.7%，美光科技跌幅超过3.3%。

财务报告显示，英伟达第二季度营收达到300亿美元，同比增长122%，前三季度同比增长200%以上，高于分析师预期的288.6美元，同比增长15%。

第二财季非GAAP规格调整后的每股收益（EPS）同比增长152%，比分析师预期的0.64美元高出0.68美元，前一财季同比增长461%。

第二财季调整后，英伟达毛利率达到75.7%，同比增长4.5％、环比下降3.2％，超过75.5%的分析师预期。

从细分业务来看，英伟达的数据中心在第二季度投入营收263亿美元，同比增长154%，高于分析师预期的251亿美元。这部分业务占英伟达总营收的88%，涵盖了市场上最受关注的AI芯片。

另外，英伟达的游戏和AI 第二财季PC业务收入29亿美元，同比增长16%。；第二财季专业可视化业务营收4.54亿美元，同比增长20%。；第二季度，汽车和机器人业务的收入为3.46亿美元，同比增长37%。

市场最关注的焦点是英伟达未来的业绩增长率能否持续。在业绩指导方面，英伟达预测第三季度收入约为325亿美元，上下波动2%，即318.5亿美元至331.5亿美元。分析师预计平均值为319亿美元，但低于最高预期的379亿美元。

在毛利率方面，英伟达预测，第三财季非GAAP规格下毛利率为75%，上下浮动50个基点，即74.5%至75.5%。预计全年毛利率将在70%左右。

财务报告显示，2025财年上半年，英伟达以回购股票和现金股息的形式将154亿美元反馈给股东。截至第二季度末，公司剩余股票回购授权金额为75亿美元。2024年8月26日，股东大会批准了500亿美元的额外回购授权，没有期限。

黄仁勋发声

事实上，根据最新的财务报告数据，英伟达在第二季度的表现再次超过了华尔街的预期，收入甚至创造了单季度的最高记录，高于公司的整个引导范围，并在第五季度继续增长三位数。其中，得益于AI热潮需求的数据中心业务增速明显放缓，但仍保持三位数增速。

摩根士丹利在此前发布的研究报告中表示，英伟达在第二财季的表现大概率超出预期，但市场真正关注的是英伟达的财务报告是否能减少投资者对Blackwell架构可能延迟出货的担忧。

此前有报道称，由于设计缺陷，英伟达Blackwell系列芯片中最先进的AI芯片将推迟三个月或更长时间发布，Blackwell将大量发货或推迟到明年第一季度。此后，英伟达回应称，对Hopper芯片的强烈需求和Blackwell芯片的生产计划没有改变。

在公布财务报告的通知中，英伟达CEO黄仁勋强调，Blackwell芯片对第二财季业绩的评价非常高。他还提到，Hopper的需求很强。

黄仁勋说，Blackwell芯片不需要更改功能，生成式人工智能的势头正在加速，Hopper的需求非常强劲，Blackwell的需求“令人惊叹”。投资英伟达基础设施的投资者正在获得即时收益，数据中心业务将在明年大幅增长。

黄仁勋在财务报告结束后的业绩电话会上宣布，Blackwell芯片将在第四季度开始量产，并在第四季度开始发货。

黄仁勋强调，Hopper和Blackwell的需求是不可思议的。大量的需求将得到满足，直到Blackwell将在未来发货和安装。

当被问及Blackwell芯片以及对液冷的需求以及是否会降低应用速度时，黄仁勋表示：“下一个1亿美元的基础设施将是独一无二的。Blackwell将以多种形式出现，有些不需要液冷，但对液冷的需求却十分可观。”

英伟达首席财务官（CFO）Colette Kress在评论业绩时承认Blackwell芯片之前有问题，但是它说，它已经做了改进，并且暗示要发货，并且预计这类芯片在第四财季的出货价值将达到数十亿美元。

Colette Kress表示，目前的产品线Hopper将继续增长，而Blackwell将在此基础上投入额外收入。该公司正朝着大约75%的整体毛利率目标前进。