东吴证券：购买瑞湖模具进行评级

黄细里东吴证券股份有限公司 , 近日，刘力宇对瑞湖模具进行了研究，并发布了2024年的调查报告 年度报告点评：2024Q2 业绩符合预期，汽零业务持续上涨”，本报告对瑞湖模具进行了买入评级，目前股价为 26.68 元。

瑞鹄模具 ( 002997 )

投资要点

事件：公司发布 2024 年度半年度报告。2024 年上半年，公司实现营业收入。 11.21 亿元，同比增长 30.45%；实现归母净利润 1.62 亿元，同比增长 79.35%。其中，2024Q2 公司单季度实现营业收入 6.15 亿元，同比增长 环比增长29.46%。 21.70%；2024Q2 单季度公司实现归母净利润 0.86 亿元，同比增长 环比增长81.70%。 13.29%。公司 2024Q2 整体表现符合我们的预期。

2024Q2 业绩符合预期，毛利率逐月上升。收益端，公司 2024Q2 单个季度实现营业收入 6.15 亿元，同比增长 环比增长29.46%。 21.70%。公司营收持续增长主要是装备业务的稳步发展。 汽车零部件业务迅速放量。以下游客户为主 2024Q2 表现：奇瑞汽车批发 54.74 环比增长的万台 7.27%。关于毛利率，公司 2024Q2 单季度综合毛利率 环比提升24.49%。 0.76 ％，估计主要是提高装备业务利润的贡献。公司费用率方面 2024Q2 单个季度的费用率为 环比下降10.30% 1.38 ％；其中，2024Q2 销售费用率 环比下降0.48% 1.22 ％，研发费用率 环比下降4.37% 1.21 ％。纯利润方面，公司 2024Q2 单季度归母净利润 0.86 亿元，同比增长 环比增长81.70%。 13.29%；相应的归母净利率为 环比下降13.96% 1.04 ％。

汽车制造设备业务稳步发展，汽车零部件业务迅速放量。公司的汽车制造设备业务包括冲压模具和检验设备、焊接自动化生产线、智能专机和 AGV 移动机器人等。公司设备业务技术开发能力、制造交付能力、市场拓展和客户服务不断提升，新承接的订单不断增加；截至 2024 年 6 月末，公司汽车制造设备业务在手订单 39.30 与去年年底相比，亿元增长 14.95%。在汽车零部件业务方面，主要产品有冲焊零部件、一体化压铸零部件、铝合金铸造动力总件等，公司 2022 2024年开始介入汽车轻量化零部件业务， 2008年上半年零部件业务产能逐步提高，配套项目陆续量产，为公司经营做出了重要贡献。

利润预测与投资评级：考虑到公司装备业务的利润提高 汽车零业务量大，我们将公司 2024-2026 对年归母净利润的预测调整 3.40 亿元、4.34 亿元、5.30 前值为亿元(前值为 3.16 亿元、4.23 亿元、4.97 亿元），对应 2024-2026 年 EPS 分别是 1.63 元、2.07 元、2.53 元（前值为 1.51 元、2.02 元、2.38 人民币)，市盈率分别为 16.94 倍、13.29 倍、10.89 保持“买入”评级倍。

风险提示：乘用车价格战超预期；铝价格上涨超出预期；核心客户成交量低于预期。

根据证券之星数据中心近三年发布的研究报告数据，东北证券李恒光研究人员团队对该股进行了深入研究，近三年的预测准确度均值为 预测78.52% 2024 年度归属净利润为利润 3.23 十亿，根据现价转换预测。 PE 为 16.37。

最新的利润预测细节如下：

此股近期 90 天内共有 11 家庭机构给予评级，购买评级 5 家庭，加持评级 6 家；过去 90 天内机构目标均价为 37.92。

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