月亮暗面再融资，200亿估值会不会成为中国大型企业的门槛和陷阱？

国内大型企业独角兽，当红炸子鸡月暗面再次获得大额融资。

八月六日，据报道，月之暗面完成了新一轮融资，价值超过三亿美元。经过这一轮融资，月暗面估值将上升至33亿美元，约合236亿人民币，一举跃过“200亿门槛”。

有意思的是，获得新的融资不仅仅是月亮的暗面，最近几个月，似乎成了每一家大型企业的“融资时刻”：七月二十五日，百川智能完成了50亿人民币的A2轮融资，投资后估值达到200亿人民币；五月三十一日，智谱AI完成了4亿美元B＋轮融资，投资后估值达30亿美元，约210亿人民币。

腾讯阿里玩“萝卜蹲”，先后成为月亮暗面最大的金主。

根据权威信息，本月暗面收获3亿多美元，主要由腾讯投资。然而，早些时候，包括阿里和腾讯在内的许多知名公司都投资了月亮的暗面。

作为一家AIGC公司，北京月之暗面科技有限公司发展迅速，仅成立7个月后，就推出了全球首款智能助手产品Kimi，支持输入20万字。现在，Kimi已成为国内AI应用的第一梯队，赢得了众多用户的青睐。

创始人杨植麟毕业于清华大学和卡内基梅隆大学，现为清华大学助理教授。2023年6月，The在硅谷有影响力的科技媒体。 在Information中，杨植麟被列为“中国OpenAI”的五大替代品之一。

除杨植麟本人外，公司核心成员也多出生于清华。他们参加了 Google Gemini，Google Bard，研究开发了盘古NLP、悟道等多种大型模型，Googlee拥有多项核心技术。 PaLM，Meta LLaMa，Stable 选择Diffusion等主要产品。

天眼调查显示，2023年6月，月之暗面首次获得天使轮融资，价值超过2亿美元。投资机构包括真格基金和红杉中国，当时估值3亿美元；同年7月，公司获得了美团龙珠、蓝驰风险投资等投资者投资的A轮融资。

2024年2月，月之暗面超过10亿美元A 轮融资，包括红杉中国、小红书、阿里巴巴在内的投资者，很多老股东也选择跟进投资。值得一提的是，2月份的融资是中国大型创业公司自ChatGPT出现以来获得的最大单轮融资，也将月亮的暗面估值跃升至25亿美元。

现在，腾讯豪气出手，促使月亮暗面的价值和估值再次达到一个全新的高度。

值得注意的是，在月之暗面获得今年2月这一最大单轮融资时，有投资者在社交媒体上透露，在这一轮融资中，绝大多数资金来自阿里-在8亿美元的融资中，阿里支付了7.9亿美元。现在，月亮的黑暗面已经从腾讯获得了超过3亿美元的融资。可以说阿里投资，阿里投资腾讯。...两大巨头轮番上演“萝卜蹲”，足以突出月亮暗面的巨大商业价值和强大的市场潜力。

国内AI“四小龙”公司纷纷获得大量融资，纷纷跻身超级独角兽之中。...

如今，在AI领域，尤其是大型跑道，发展非常迅速。俗话说，时代造就英雄，有些公司昨天只是一家刚起步的创业公司，但今天却能成为一家实力雄厚的独角兽公司。

如前所述，进入“200亿元”不仅仅是月亮的暗面。除了月亮的暗面，国内的“AI四小龙”，百川智能已完成50亿人民币A2轮融资，投资后估值达200亿人民币；智谱AI已完成4亿美元B＋轮融资，投资后估值达30亿美元，约210亿人民币。换言之，月亮的暗面，百川智能和智谱AI，这三个“AI四小龙”中的三个，国内top 三大底座独角兽，分别在两个月内加入了“200亿”俱乐部。现在只剩下MiniMax了，还差一脚(战略融资后估值达到25亿美元，约175亿人民币)，它的未来指日可待。

通过天眼查的信息，我们发现阿里和腾讯再次投资了“AI四小龙”，这是AI投资热潮中的中流砥柱。

归根结底，是因为像阿里、腾讯这样的巨头公司对AI领域的发展速度和未来的广阔应用前景极为看好，使得“AI四小龙”成为资本市场的宠儿。大厂疯狂撒币也是考虑未来市场布局后做出的决定。通过投资“AI四小龙”，大厂可以在AI领域占据有利地位，通过与这些创新型企业的合作，可以加快自身技术的发展和产品的创新。

“因特网战投”的拼杀日益激烈，200亿估值是成就，也是陷阱。

相信很多朋友已经发现，互联网厂商是这波大模型创业的绝对主力军。在阿里、腾讯、美团、小红书的投资攻势下，一个又一个AI独角兽问世。有意思的是，字节跳动在这波投资浪潮中是比较谨慎和抑制的。也许是因为字节本身也研究了大型模型，所以很有可能不会出手大型底座模型。

国内AI独角兽在大家的共同努力下，很快就取得了“200亿估值”的成就，但是，在某种程度上，“200亿”是成就，也是陷阱。。

对于一些经验丰富、权威的投资者来说，创业公司的发展有以下几个关键节点：

如果估值达到10亿美元，则意味着它已经达到了独角兽公司的准入条件，创业公司开始崭露头角，扭转到卖方市场；

当估值达到30亿美元时，意味着它在发展过程中取得了里程碑式的突破，估值更多地体现了对未来发展的预期；

当估值超过30亿美元时，创业公司必须承担更多的使命:展示可行高效的商业模式，并在实践中不断验证和完善自己的商业模式，从而实现持续的盈利和增长。

一般来说，在“200亿元”到来之前，创业公司可以通过投资生活，但之后一切都不一样了，投资者会对创业公司提出更高的要求，这也会对他们提出更高的要求。在内容方面，创始团队、商业模式、生态模式等方面提出了全新的挑战。所以，“200亿”常常被视为创业公司的分水岭——要么起飞，要么坠落。

进入“200亿元”序列后，资本将期待回报。在这种情况下，创业公司将面临难以想象的残酷竞争和巨大压力:用户数量增速放缓、技术成本过高、盈利模式不合格等。一旦创业公司不赚钱，或者让其投资者认为自己“赚不到钱”，这家公司就有了原罪。

另一方面，如今这些进入“200亿元”的“AI四小龙”，至少要在未来2-3年内创造2亿元的利润，才算合格。但就目前而言，似乎没有一家大型创业公司有可见的盈利模式。有些投资者的观点不好，但一针见血。“现在这四家公司可能都达到了200亿元，但很有可能明年其中一家公司会归零，所以毫无意义”。

毫无疑问，对于今天的AI独角兽来说，“200亿元”是一个门槛。我们不知道有多少公司可以跳过它，迎接下一个亮点。但有一点是肯定的，2024年的比赛才刚刚开始。

文字资料参考：

https://xueqiu.com/4870214485/300535041

https://m.163.com/dy/article/J5RNOD0511831M31.html

原作者yoky，微信官方账号“硅星人Pro”的文章《中国大模型公司200亿估值“陷阱”。

本文来自微信微信官方账号“新火源”，作者：小岩，编辑：彩云，36氪经授权发布。

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