a股，重大变数来了

最新的外资行动！

八月十三日，明晟公司（MSCI）8月份指数审议结果公布。其中，MSCI中国指数新列入华能水电、盛宏科技两只股票，消除了爱玛科技、中航产融、中国宝安、中国电影、大参林等60只股票。上述所有调整将在8月30日收盘后实施。

MSCI中国指数成份股调整后的数量从655只减少到597只，其中A股432只，权重15.2%；148只港股，75.3%的权重；14只中国股票，权重9.2%。；股票3只，权重0.2%。

所以，这次调整的影响到底会有多大？就个股结构而言，受此次调整的影响，拼多多、工行、华能水电、泡泡玛特、紫金矿业等权重增长位居前列。就市场影响而言，参考5月份大规模去除后外资流向的干扰，8月30日收盘市场可能会有较大的波动。需要注意的是，虽然被动资金在调整开始时必须根据权重变化进行调整，但在此期间的股价实际变化可能与权重调整方向不一致。

重现MSCI的大动作

今日，MSCI公布了2024年8月指数的所有指数审议结果，包括MSCI中国指数：

这次，列入两只成份股，均为a股，即华能水电和胜宏科技。

去掉60只成份股。中国中免、福莱特玻璃、赣锋锂业、广发证券、海吉亚医疗等5只港股被淘汰。另外55只a股被淘汰，爱玛科技、中国航空产业与金融、福田汽车、中国宝安、中国电影、振华科技、中国船舶科技、大参林、第一创业、东阳光、金域医学、视源股份、越秀资本、杭州氧气股份有限公司、老板电器、昊华科技、河钢股份有限公司、横店东磁、家居、石英股份有限公司、冀中能源、健康元、中国火炬高科技、凯英网络、华大智造、杉杉股份有限公司、东方明珠、人民网络、深信服、豫园股份有限公司、爱旭股份有限公司、上海建筑工程、锦江酒店、鸣志电器

MSCI也在今年五月进行了重大调整。

5月15日，官网公布了其半年度指数调整结果，其中MSCI中国指数列为10只成份股:港股列为2只，为海信家电H和五矿资源；a股新增8只，分别是中信特钢和海信家电A。、万丰奥威、金诚信、平煤股份、南钢股份、天地科技、海油发展。与此同时，MSCI中国指数去除了41只a股和15只港股。这次调整的结果在5月31日收盘后起作用。

影响几何？

那到底有多大的影响呢？

此次调整后，MSCI中国指数的成份股数量从655只减少到597只，其中a股432只，权重15.2%。；148只港股，75.3%的权重；14只中国股票，权重9.2%。；股票3只，权重0.2%。MSCI除了调整成份股外，还调整了15家公司的自由流通因素。（FIF，Foreign Inclusion Factor）、以及150家公司的股本数，也将因此改变成分股在指数内的权重。

根据CICC的计算，由于这一调整，拼多多、工行、华能水电、泡泡玛特、紫金矿业的权重增长排名前列，从0.2%到0.7%不等。相反，阿里巴巴-SW、由于摊薄或去除的影响，腾讯控股、海吉亚医疗、美团-W等在指数中的权重下降最大，从0.05%到0.2%不等。

CICC认为，在资金流入方面，根据指数调整的历史经验，为了尽可能减少对指数的跟踪偏差，被动基金通常会选择在最后一天调整仓位，也就是8月30日，所以通常会看到权重变化较大的股票交易的“异常”放大，尤其是在收盘时。

在股价影响方面，在结果公布后，但在实施之日之前，一些套利基金会根据正式结果布局相应的股票，尤其是之前市场没有完全预测的意外结果。

需要注意的是，虽然被动资金在调整开始日必须根据权重变化进行调整，但在此期间，股价的实际变化可能与权重调整方向不一致，但会受到提前套利资金和被动资金之间强弱对比的影响。在此之前，调整实施日股票下跌的新股或权重增加的股票也不少。

另外，从外资走势来看，5月份调整后近两个半月内，外资净卖出金额接近855亿元。到目前为止，外资的水平略高于1.76万亿元。

另外一方面，海通国际表示，尽管上周全球市场出现了巨大的震荡，但从外资流向来看，近期海外振动下的外资普遍没有回补a股。外资态度短期内仍需时间验证，长期资金回流或依靠稳增长政策效果落地和基本面进一步修复。从中期维度来看，国内宏观和微观基本面和海外流动性有望在下半年稳定增长政策的推动下得到改善，有望共同推动a股指数中心较上半年上升。