机会来的时候要小心，机会走的时候要重仓进攻？

1/4 是操作问题还是方法问题？

很多人会遇到标题中存在的情况，包括我。当他们看到一个新的机会时，他们感觉很好。但是因为他们太“新”了，心里没有底，只能拿到一点位置。随着趋势越来越验证他们的判断，他们的位置逐渐放大。

在这种边涨边加仓的操作模式下，成本感觉不高，其实也不低。因为之前的盈利效果，很容易放松仓位控制，稍微回调一下，浮动利润就会变成浮动亏损。

对于结果不佳的交易，要重新总结经验，这里可能有两种结论：

1、方法正确但操作错误：前期仓位太慢，后期仓位削减不及时。

2、方法本身就是错误的，这是典型的“浮盈加仓，一把亏光”

在复盘中，区别是操作问题还是方法本身，非常重要，前一种需要改进，后一种需要改进甚至放弃。，所以后者必须先排除。

如果是方法的问题，你会在过去看到更多类似的操作和结果，比如我之前写的文章《你根本做不到投资中那些看似简单的事情》中关于“为什么抄大V容易赔钱”，其实和上面的问题在操作方法上非常相似:

抄短线V作业，如果对方真的是短线高手，你会长期亏损。原因很简单。从“自我乐观”到“告诉你股票”，大V一定有时差。短线股票一般都是近涨远跌。在此期间，它们很有可能上涨。假设有两点，说明你每次赚的钱比大V少(幸运的是)。

不要低估这两点。短线高手的胜率是60%，赚钱赔钱。平均来说，每张票都是0.5分的期望值，每周一张票，每年25%。但是，如果你抄袭别人的工作，别人赚一分，你就亏一分，一年亏25%。

另外，如果是方法本身的问题，你也可以通过推理甚至概率计算来发现它的逻辑矛盾。

或者以“抄作业”为例，假设你的策略是：看见大V赚了钱，下一次跟他做，看见大V亏了，果断弃坑。，假定这款大V的操作胜率是66%，以三次为例，你的投资结果如下：

当大V“对错”时，你就是“一对一错误”

当大V“对错”时，你就是“错”

当大V“错对”时，你就是“不和”

或换句话说，第一次跟着，有2/3的胜率，最后一次跟着，肯定是亏的，所以是必亏的策略。

为什么投资者本能地可以接受这种不好的策略？其实这和我们长期积累的学习方法有关，就是如何根据过去的经验去探索未知的问题？

2/4 从过去的经验中总结规则

如果你不幸被穿越到一个陌生的星球，到处都是沙子和一种植物，结出红色的水果。根据地球的经验，这种红色的水果可能是你唯一能吃的东西，但你不确定。随着你越来越饿，不吃是死路一条。你只能鼓足勇气摘下一个，先吃一点，看看会发生什么。

探索陌生的环境，是一件很有办法的事情，你首先要了解，自己以前的经历，现在哪些大概率有用，哪些现在可能有害？

你一开始尝了一小口，而不是整体吃掉，这是基于一个“毒性与剂量有关”的假设。即使在“异星球”上，这个假设也很有可能是正确的，虽然没有办法保证你不会被毒死。

实际上，吃“水果”和随便捡一把土吃下去，没什么区别，这里是个陌生的星球，那东西也许根本就不是水果。

与其直接吃土，不如吃水果，因为事物越简单，相似度越高。，由于你可以生存，至少氧气和重力是肯定的，土壤至少比红果更接近地球上已知的东西。

按经验预测未来，既是人类生存的方式，也是股票投资的核心方式。

股市就像一个“异星球”，没有绝对正确的方法获得超额回报率，否则每个人都比平均水平赚得多，所以任何经验都有自己的“死亡陷阱”。

这时候，基于逻辑的判断比基于经验的归纳更可靠。

回到“抄大V”这件事，怎样改进方法？假定把这个大V的胜率提高到75%，其它的不变，以四个例子为例：

当大V“对对错”时，你就是“两对一错”

当大V“对与错”时，你就是“一对一错误”

当大V“对与错”时，你就是“错”

当大V“错对对”时，你就是“不和”

胜率将上升到50%

假定这款大V的胜率提高到80%，其它的不变，以五次为例：

当大V“对对错”时，你就是“三对一错误”

当大V“对对错”时，你就是“二对一错”

当大V“对与错”时，你就是“一对一错误”

当大V“对错对对”时，你就是“错”

当大V“错对对”时，你就是“不和”

胜率上升到60%

结论显而易见，严格按此操作，只要大V的胜率超过75%，你的胜率就能达到50%。，假如大V的胜率是100%，那么你的胜率自然是100%。

但是大多数短期高手都依赖于“高频高频” 及时止损，胜率几乎不可能超过55%。即使考虑到中短期，其胜率也基本不可能超过三分之二。这才是“抄大V”策略的真正失败。

所以，先少量尝试，再加大力度，这种方法适用于两类学习：

1、规律存在，100%正确，如数学等科学学习。

2、大概率的规律是正确的，比如高胜率的大V

前者是常规学习，后者需要制定最合理的策略。

举例来说，即使是66%准确的大V，也能复制作业的准确性：

步骤一，小仓位多跟几次，判断其概率是否超过50%，如果是这样，——

步骤二，在最短的时间内完全复制，不要做出主观判断。

了解之后，我们就可以对开头的“浮盈加仓”问题进行分析。

3/4 要么不参加，要么直接重仓进攻。

前面的总结：对准确率不是100%的“概率规律”而言，经验学习本来就是对准确性的损失，学习-模仿-反馈机制的时间越长，消耗的越多。

但是“浮盈加仓”有一个比“抄大V工作”和“异星存活”更复杂的问题，学习还有另外一种“消耗”，我称之为“学习效应”：

学习效果包括两个游戏：

1、当你总结规则，找到新的机会时，一定会有更多的人发现。

2、股票价格的走势在短期内取决于“像你这样付诸行动的人和对手之间的力量”的对比

第一个游戏规则决定了投资者学习并尝试购买，这本身就能使股票上涨，而上涨则会减少未来的上涨空间。

正常学习，做对一道题，是一种信号，代表“你掌握了一条规则”，但是股票上涨并不一定代表正确的信号，而是降低了你未来的胜率。

第二条规则决定了，当你认为上涨是一个“正确的信号”，然后增加仓位时，你的“战友”也在增加仓位，股价应该加速上涨。假如没有，说明你的“对手盘”正在加速销售。

如果你学不学，科学永远是一样的。如果你学会了一个原则，你可以无限推送它。但是，投资中的学习会改变“学习对象”，所以你需要随时判断股价的上涨是否体现了你目前的买入逻辑，以结束投资，但是长时间学习的“学习经验”总会干扰你的判断，一不小心就会让你过多的外推。

投资本身就是一件胜率不高的事情，再加上学习效果进一步降低了胜率，所以逻辑判断能买到之后，感觉初步试仓其实应该是重仓进攻的时候(当然是在你能接受的损失范围内)。事实上，普通人的加仓点应该减少。——特别是下列投资逻辑：

1、事件博弈：重点关注财务报告业绩、重组、政策、重大业务进展等。

2、周期博弈：强周期性估值和业绩不稳定。

3、政策博弈：围绕某一系统的判断

这种偏游戏偏短期的机会，最适合的操作与普通人的直觉相反：

1、看到机会不参与，或者重仓进攻，最多给自己一个加仓的机会。

2、有了利润就开始减持

3、及时放弃错误

这一节奏的控制当然也有技巧：

1、牛市节奏放缓，熊市节奏加快或不参与。

2、大机会节奏减慢，一般机会节奏加快或不参与。

4/4 如果你是这样比较谨慎的人，

在陌生的环境中，仔细学习和探索是人类的天性，也是人类在复杂的环境中生存的本能。上面提到的短期高手，有机会就会重仓出击，不是很正常，而是天赋异禀或者“基因变异”。

所以，对于大多数投资者来说，“机会来的时候要小心，机会走的时候要重仓进攻”，主要是因为你不知道什么样的机会适合你。

假设你是这样比较谨慎的人，尽量不要参与太多游戏的短期机会，尽量在基本面上寻找机会，试着找出那些变化周期较长的机会。例如：

1、个股策略，长期投资逻辑，如竞争格局、商业模式等，不易改变。，防止投资逻辑容易改变，如价格、业务、产品等；

2、宏观策略，长期配置策略是基于宏观经济利率政策中不可改变的分歧。，防止基于托底政策、口号政策、空洞政治理念、数据波动等短期因素的决策。

本文来自微信公众号“lig0624”（ID：作者：思想钢印，36氪经授权发布，sxgy9999)。

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