跨界ETF上演跌停潮，网友无奈：刚学会全球配备啊！

“黑色星期一”！从上周五到今天(5日)，日元加息导致全球金融市场下跌。

8月5日上午8点，日本股市崩盘，开始了全球资产暴跌的一天。日本股市一天内两次融资，韩国股市一度触及融资。随后，土耳其证券交易所宣布第二次触发市场融资机制。

在a股方面，盘中一度翻红，但挣扎无效。截至收盘，上证指数暴跌1.54%，跌幅与全球多国股指相比并不大。但考虑到a股估值低，投资者也感觉很不好。以苦为乐的投资者再次成为段子手:

沪深300仅2个交易日就成为今年东亚最强股指。

"学习一个埋一个，学习雪球，敲进去；学习纳指ETF，跌停，学习全球配置，全球资产崩盘。"

是1929年10月24日，还是1987年10月19日？

"今日交易，就像看奥运会一样，没有技术，全是情绪。"

市场分歧明显，面对全球史诗级资产下跌，之前有一个著名的空头头寸喊出，日本加息代表着全球衰退的开始。今天收盘后，券商首席策略师表示，国际金融危机已经到来，日元增值是一场风暴。

然而，市场也有“艺术家大胆”的观点。不过斌今天在微博上说:“看看这个(美股)的盘前盘面，太可怕了，但今天新来之前就要继续买了。”他声称：黑色星期一，怎么，也扔一颗手榴弹。历史证明，恐慌时买，都是对的！

刚刚学会全球配备，跨境ETF就跌停了？

8月5日，跨境ETF上演了跌停潮。截至收盘，日经225ETF。、许多ETF，如科技纳指ETF，下跌幅度超过7%，达到20个ETF。这样就让上半年才开始配备跨境ETF的投资者有些无奈，“为什么刚学会全球配备，就开始暴跌？”

从全球市场来看，日经无疑是跌幅最大的。日经225指数收盘下跌12.4%，创下历史上最大跌幅，超过1987年10月黑色星期一的纪录，也创下迄今为止最大跌幅。在指数的影响下，日经ETF跌幅超过8%。

投资人的情绪跟随日本股市一天之内两次融断，从抄底到纷纷出售。

此外，今年以来，许多跨境ETF持续发布的风险溢价无法阻挡认购热情，今天溢价被抹去。许多跨境ETF在一天内变成了溢价，日本东证指数ETF的折价率达到了22.1%，纳斯达克100指数ETF的许多基金的折价率超过了5%。然而，一些日经ETF的溢价率仍然超过6%，这表明基金对不同ETF的态度。

还要找出原因，为什么海外资产启动开启避险方式？

全球市场暴跌，多家基金公司盘后给出解读，总体而言，全球市场暴跌的主要原因如下：

第一，日元加息导致套利交易平仓。

从7月份开始，日本东证指数下跌了20%，陷入了技术熊市，也抹去了今年的全部涨幅。对此，摩根资产管理中国资深环球市场战略家蒋先威表示，近几个交易日日本股市大幅调整，在于日本央行7月份会议意外加息，而美联储9月份降息概率高，美日利差拉近，导致日元快速增值。短期快速增值促使日元套利交易获得的利润无法弥补汇率升值造成的损失，因此出现了大量的平仓交易，进一步促进了日元升值的短期循环，而强大的日元对日本今年表现良好的出口行业产生了负面影响。

对于日本股票的后景，蒋先威指出，在日元套利交易平仓潮和日元上涨趋势缓解之前，日本股票可能仍然承受压力，但这一轮推动日本股票下跌的主要原因是流动性的变化，而不是基本面的恶化。日本股票中利润增长潜力强的企业，在本轮调整后或中长期规划的机会。

第二，在美联储降息预期下，估值较高的科技股成为高发区，投射全球。

亚太股市大幅下跌的原因更多的是美国股市的投影。财通基金表示，日本经济与世界经济密切相关，尤其是美国经济。如果美国经济下行，将对日本出口和企业的利润产生不利影响。同时，日本块的增值也会导致海外业务汇兑收益下降，不利于日本股票分子的表现。

美国股市的大幅调整持续了一段时间。自7月11日以来，纳斯达克指数下跌了10%以上。蒋先威指出，美联储7月份大会的结果再次提高了市场对美联储9月份降息的预期，继续推动市场从大盘股转向中小盘股的趋势。此外，美股部分大企业的部分财务报告明显低于预期，预计未来几个季度美国增长将放缓，前景将有一些下行压力。

然而，基金公司对美股后势的解读并不完全悲观。

华宝基金国际业务部指出，可以看出，目前市场对美国衰退的预期正在升温，原本相对稳定的10年美国债券收益率在过去两天开始加速下降。目前，美国经济正处于回归正常化的过程中，并没有达到衰退的水平。即使增长进一步放缓，如果水平较浅，也有可能通过正常降息再次增加需求。

“对于风险资产来说，不会承受系统性的压力，后续可能会逐渐转向分母端的改进逻辑，也就是跌多了可以买回来。”华宝基金国际业务部表示。

第三，巴菲特大幅减持苹果股票事件。

上周六(8月3日)，巴菲特的伯克希尔哈撒韦发布了2024年第二季度的财务报告，伯克希尔哈撒韦大幅减持了苹果的头号股份，从7.9亿股降至4亿股，减持幅度约为49%。伯克希尔哈撒韦的现金储备在大规模减持苹果股份后，达到了2769亿美元的创纪录。

从之前美国银行的减持到苹果的减持，市场非常关注股神持股的变化。华宝基金国际业务部表示，股神的举动促使投资者更加担心美国的后续经济增长，认为股神正在减持和规避风险。

为什么a股也跟跌？

亚洲股市在悲观情绪的引导下，周一开盘就遭受了沉重的打击，a股也未能幸免。

8月5日上午收盘后，三大指数下午开盘“暴跌”。摩根士丹利基金认为，由于海外因素的影响越来越大，海外股市发生了强烈的变化，a股不可避免地会受到一定程度的影响。但需要注意的是，由于中国经济本身疲软，投资者预期充分，海外边际下滑，中美利差收敛，朝北资金净流出的压力可能会减轻。

此外，从行业角度来看，摩根士丹利基金对创新药、黄金等一些受益于美联储降息的行业持乐观态度。同时认为家电、公共事业等基本面稳定、有政策支持的方向会保持较好的相对收益，而半导体、军工等。中期继续看好景气度提升的行业。

金鹰基金权益研究部刘忠腾也指出，近期外部市场对a股的影响明显增加，尤其是全球资本市场普遍出现的高切低现象，也投射在a股市场，促使近期敏感中小盘中证2000指数出现阶段性超标。

刘忠腾表示，美国历轮降息周期a股有市场，有利于包括互联网、药业、消费、半导体、新能源在内的宏观顺周期和增长板块，预计8月份将迎来转机。

还有一些基金公司认为，国外市场情绪压制了a股市场的持续调整，但并没有改变之前对市场主线的判断。

财通基金指出，近期可能会继续关注以下三个主要机会:一是全球计算率形势AI产业链带来的趋势机会，龙头厂商引领光模块等产业硬件生态升级。PCB(过程控制块)方向；二是内需复苏尚待验证。 在结构性亮点的背景下，外需具有较高确定性的出口链机会；三是经营稳定、高分红的高分红目标，在经济复苏的情况下，仍然是攻防兼备的首选之一。

本文来自微信微信官方账号“创业板观察”，作者：闫军，36氪经授权发布。

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