上市前，优卡集团实际控制人分红套现2.6亿元：资产净值大幅缩水，引流成本飙升

黄懿的港湾商业观察

5 月 31 日，优卡集团 ( Yoc Group ) 提交招股书，拟在港交所上市，民银资本为独家保荐人。成都优卡信息技术有限公司是其国内经营主体。

成立于优卡集团 2018 2023年，优卡集团成立初期从事引流业务，2023年。 年 8 每月“向在线消费金融平台提供引流服务”的业务已经出售。目前，主要业务是 SaaS 平台融享客。

根据灼识咨询的信息， 2022 年收入规模计，优卡集团在中国所有金融机构科技服务提供商中排名第一，市场份额为 3.7％。

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依靠主营业务，销售引流业务

招股书显示， 2021 年到 2023 年(报告期内)，优卡集团的收入分别是 1.91 亿、2.196 亿、3.34 亿；年内溢利和全面收益分别为 1.55 亿、1.03 亿、9075.0 万；公司所有人应占持续经营业务年内溢利和综合收益总额分别为： 4338.6 万、4471.6 万、7547.0 万；调整后的公司所有人应占持续经营年内净溢利和综合收益总额(计量非国际财务报告标准)。 8673.3 万、6790.8 万、1.17 亿；净利率分别为 45.4％、30.9％、32.6％。

其中，年内利润和综合收入总额包括持续经营的年内利润和已经终止经营的年内利润。同期，持续经营的年内利润分别为 8673 万、6791 万元、1.09 亿；已经终止经营业务的年内溢利分别是 6864.3 万、3479.2 万、-1817.7 万。

对于公司的主营业务，优卡集团表示，精准营销是融合客户平台的关键模块，在整个绩效记录期间占全年收入以上。 85％。企业通过各种渠道获取流量，包括短视频平台等 app。接着邀请有兴趣的个人在网上提交基本信息进行注册。经批准后，通过融享客精准营销模块，将这些信息与金融中介机构提供的预设标准进行整合和比较。如果用户信息与相关标准兼容，则在再次获得用户同意后，将用户信息分发给相应的金融机构。

报告期内，来自 SaaA 精确营销服务在解决方案中的收入分别是 1.76 亿、2.06 亿、2.97 亿，其比例分别为 92.3％、93.9％、89.1％；来自 SaaS 技术订阅服务在解决方案中的收入是多少？ 316.9 万、1131.5 万、1654.7 万，它的比例分别是 1.7％、5.2％、5.0％；广告业收入分别为 1157.7 万、208.6 万、1976.8 万，它的比例分别是 6.0％、0.9％、5.9％。

优卡集团指出，随着中国金融中介机构科技服务支出的快速增长，业务规模扩大，流量获取渠道的努力扩大，以及服务的不断改进，精准营销服务收入整体增加。

精准营销服务的收入也在增加，主要是因为公司服务的改进和推广的加强，金融中介机构的客户数量有所增加。

另外，对于已经结束的业务，优卡集团也做了详细的说明。

于 2023 年 8 月，优卡集团与成都风明科技有限公司签订了销售引流业务协议。

招股书显示，优卡集团的引流业务的业务性质和特点与可持续经营业务不同。就引流业务而言，用户可以剥离优卡集团。 App 最后一站式选择平台客户提供的消费贷款产品。选择后，客户将被引流到相应的平台客户。公司还为用户提供其他会员权益。此外，优卡集团还提供贷款产品信息服务，从而向客户收取一次性服务费。

公开资料显示，优卡集团旗下的优卡数信共有优卡。 63 软件着作权，软件简称包括但不限于融享客、爵士卡、信用钱包、闪电贷款、铂银贷款、信鱼、趣味贷款、闪贷等。

销售引流业务的原因是致力于 SaaS 解决方案业务主要是因为近期网络金融和在线消费金融行业的管控变化，影响了优卡集团在线消费金融平台的业务，进而影响了引流业务的业绩。相反，因为 SaaS 解决方案业务的用户主要集中在线下活动上，这种控制变化对于 SaaS 解决方案业务不会产生重大影响。

优卡集团于 2023 年 8 月 31 日终止经营引流业务，并在往业记录期间将其纳入汇总损益及其它综合收益表的已终止经营业务。

2021 年到 2022 年及 2023 年 8 月 31 日本，逆流服务的收益分别是 1.45 亿、1.67 亿、6246.6 万；会员收入分别为 4525.0 万、823.8 万、337.6 万人；其它业务收入分别是 1549.8 万、500.9 万、100.0 万。

同时，引流业务带来的净利润分别是 6864.3 万、3479.2 万、-1817.7 万。

不但由于政策的原因，引流业务本身的盈利能力也有所下降。

2021 年到 2022 2000年，优卡集团终止经营业务，实现净利润减少。 49.3％，主要是因为企业战略性地缩小了向用户提供的会员和其它服务的规模，并且专注于为企业客户提供服务，特别是 SaaS 平台整合客户，导致订阅会员权益的用户数量减少，引流服务的盈利能力减少，由于市场环境对网络金融的监管使得在线消费金融体系的增长放缓，从而导致客户消费能力和意愿下降。

截至 2023 年 8 月 31 每天获得的净亏损，主要是因为尽管优卡集团继续剥离。 App 流量获取是为了消费，但由于网络金融和在线消费金融行业的控制转变影响了平台客户的业务和对公司服务的需求和消费，公司很难将获得的流量转化为引流服务的收入。和优卡集团于 2023 年 4 每月停止会员权益和数据服务。

优卡集团的业务内容涵盖了用户数据的采购和分销，涉及到“断直接连接”的概念。具体来说，在支付领域，是指第三方支付机构和银行之间断开之前的直接连接模式，然后访问网络连接或银联。个人信息的“断直接连接”主要是指网络平台在与金融机构合作引流、助贷等业务时，不得直接向金融企业提供授权获得的个人信息。

据报道，《征信业务管理办法》于 2022 年 1 月 1 日期开始实施。考虑到信用数据的“断直接连接”会给互联网平台、数据公司等与金融机构的业务合作带来很大的调整压力，这种方法设定了一个过渡期，允许尚未取得信用信息业务资质但实际从事信用信息业务的市场机构。 2023 年 6 整改在月底前完成。实施这一政策将进一步提高金融业信息安全和规范发展水平。

换言之，优卡集团的业务正在被动地发生变化，同时，引流业务的销售也给其获取流量带来了新的困扰。

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获取流量的成本大大增加，经营压力不小。

结合优卡集团对主营业务的介绍， SaaS 解决方案业务问题 2 通过对各部门增长的分析，不难看出，流量是优卡集团的“命脉”。

根据招股书，优卡集团的数据流量获取成本包括 app(主要包括融资类别 app）获取流量的成本，其他媒体平台(如社交媒体平台和搜索引擎)获取流量的成本，以及其他成本，包括获取客户的短信 ( SMS ) 费用。企业向流量渠道供应商支付流量获取服务的费用，基本上是 H5 网页注册用户数量是付费依据。每一个注册帐户的价格一般按照优卡集团与流量渠道协定的固定价格确定。

报告期内，获取数据流量的总成本是多少？ 7785.6 万、1.17 亿、1.67 亿，同比增长 50.81％、42.24％。在之前的绩效记录期间，数据流量获取成本在运营费用中占比最大，分别占报告期内持续运营业务总收入的约 40.8％、53.5％ 、50.0％。

优卡集团表示，数据流量获取成本的总体增加主要是由于各种原因。 app 以及其它媒体平台获取流量的支出增加。另外，中国流量获取成本的总体增加也会导致数据流量获取成本的增加。

同时，app 获取流量的费用是多少？ 7295.1 万、8927.2 万、1.34 亿，同比增长分别为 22.37％、49.83％，占比分别为 93.7％、76.0％、80.1％；其它媒体平台获取流量的成本分别是 72.3 万、2254.4 万、2676.8 万，分别是同比增长 3018.12％、18.74％，占比分别为 0.9％、19.2％、16.0％；其它的获取费用分别是 418.2 万、560.0 万、649.1 万，分别是同比增长 33.91％、15.91％，占比分别为 5.4％、4.8％、3.9％。

不言而喻，数据流量获取成本逐年上升，值得注意的是，2021年 年到 2022 近年来，其他媒体平台获取流量的成本同比增长高达 3018.12％。

另外，根据优卡集团公布的其它运营成本，也有较大的增长。报告期内，分别是 327.3 万、386.4 万、735.3 万，同比增长 21.11％、85.49％。其它运营成本主要包括 IT 基础设施费用、专业服务费用、旅游及业务相关费用、短期租赁费用、办公费用等。

在这些增长中，最明显的主要是 IT 基础设施费用，分别是 84.3 万、137.9 万、346.7 万，同比增长 63.58％、151.41％；其次，旅行和业务的相关费用分别是 90.2 万、110.1 万、152.9 万，同比增长 22.06％、38.87％。其它成本相对稳定。而且优卡集团并没有解释这两个增长情况。

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三年累计分红 3.9 亿，影响资产净值

基于过去优卡集团公布的信息 3 年度分配和分配股息，报告期内，优卡集团各自分配股息。 3300 万、1.4 亿、1.67 亿元。于 2024 年 3 月份，优卡集团偿还截至期限。 2023 年 12 月 31 每日应付股息 1690 万。同月，优卡集团宣布和支付股息。 5040 万元。以上合计 3.904 亿元。

招股书显示，根据优卡集团上市前的股东结构，鲁圳(执行董事、董事会主席、CEO和控股股东之一)通过优卡资本有限公司持有 66.98％，近三年或已实现单人分红超过 2.6 亿。

根据天眼查等平台显示，截至 2023 年 12 月 29 日本，鲁圳最终收益股权由" 66.73％"上升到" 70.06％"。

值得注意的是，由于分红的影响，优卡集团的净资产值持续下降。报告期内，优卡集团的净资产值分别为 1.63 亿、1.39 亿、5043.5 万。

其中，2022 年度资产净值同比下降 15.03％，主要原因是宣传股息 1.4 部分亿元部分年内溢利和全面收益总额 1.03 抵消亿元。

2023 年度资产净值同比下降 63.69％。公司表示，主要来源于股息分配 1.67 1亿元，以及停止对优卡信息技术相关业务进行汇总，视为分配。 1510 一万元，部分是由于年内溢利和全面收益总额。 9080 抵消万元。

中国企业资本联盟副主席柏文喜告诉《港湾商业观察》，“优卡集团分配股息导致资产净值下降，需要从多个角度进行分析。第一，如果公司有稳定的盈利能力和良好的现金流，公开分红是公司财务健康的体现。但是，如果股息支付超过了公司的盈利能力，就会给公司的财务状况带来压力。第二，资产净值的下降可能是因为公司以股息的形式向股东分配了一些利润，而非再投资于公司的发展。它可能会影响企业的长期增长潜力和市场竞争力。"

“不能仅仅通过降低资产净值来判断分红是不合理的，需要对公司财务状况、业务前景和分红政策的合理性进行更全面的分析。如果公司的分红政策导致负债表过度削弱，或者影响公司的可持续经营和发展，可能需要对其分红策略进行重新评估。”

但是根据法律法规，招股书显示，截至目前， 2021 年 12 月 31 日本，优卡集团拥有银行盈余限制 750 万，这笔款项被一名客户冻结在几个中国法院向优卡数信提起合同纠纷反诉的指令中。于 2022 2008年，由于证据不足，法院终止了对优卡数信的反诉，因此随后消除了资金冻结。截至 2022 年及 2023 年 12 月 31 日本，优卡集团对银行盈余没有限制。由于诉讼已经结束，董事决定，截至最后的实际可行日期， 2021 年、2022 年及 2023 年 12 月 31 日期和截至历史财务资料发布日期，无需记提相关拨备或将或然债务入账。

2021 年 10 月 26 日，于 ( 2021 ) 川 0193 执 8924 数字案件中，成都优卡被四川省四川省自由贸易试验区人民法院列为执行人，执行标的为 4.26 万。

2018 年 11 月 22 日至 2022 年 2 月 24 日本，成都优卡共有 5 武侯区市场监督管理局因“无法通过注册住所或经营场所联系”被列入经营异常名录。(港湾财经制作)

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