广东省佛山何氏家族，拥有2000亿房产

记者：李惠琳 编辑丨谭璐

佛山何享健家族，开了房地产生意。

6 月 23 日本，美的置业公告称，拟进行股权重组，将开发业务转让给控股股东，致力于轻资产业务。

房地产开发是美的置业的核心业务，总资产达 1971 年收入1亿元 700 亿元，奉献 97% 总收入，这些房屋的土地一旦被剥离，其规模将大大缩小。

在民营头部房地产企业中，美的房地产是少数尚未违约的房地产，在销售和债务方面也承受着压力。何主动求变，自己吃重资产，推动他轻装上阵。

金融市场乐见其成。

6 月 24 日，美的置业股价一度暴涨。 100%，收盘时仍然飙升70%，市值约为 91 亿港元。

扛债抄底

这笔 2000 一亿资产的大交易，大概率是何家二代何剑锋夫妇的手笔。

美的置业表示，重组是在大股东“美的控股”的牵引下，探索下行周期。

根据天眼查，何享健和儿媳卢德燕分别持有美国控股公司。 94.55%、5.45% 权益。

卢德燕是美国房地产最大的股东和实际控制人，持有头寸。 81.13%。卢和何享健是一个一致的行动者，他们没有担任任何职务。

事实上，何家一代掌门人，淡出商界多年，其家族生意已经多由何剑锋出来。

何剑锋担任美的房地产非执行董事。官员透露，他主要为运营和管理提供战略意见和建议。

房地产下滑，背靠大树的美丽置业，也过得不轻松。

2023 2008年，合同销售 659 亿元，与三年前相比，收益停滞不前。，净利降到 9.14 亿元。

在交易传出之前，它的市值只剩下市值。 50 约1亿元，较高峰期缩水80%。

“当前房地产估值受到压力时，上市公司将进一步暴露这一压力。在短时间内，房地产开发不适合作为上市目标。”惠生国际资本总裁黄立冲向《21CBR》记者。

这个粤系房地产企业一直在减肥，减少土地收购，减少债务。

至 2023 年底，与高峰期相比，其债务总额减少。 900 亿，缩表 880 总资产降至1亿元 2000 大约1亿元，压力仍然很大。

美的置业直言，要保持健康的财务比例，满足“三条红线”的需要，就必须承担沉重的负担和债务。

2024 2000年，公司已经到期负债。 62.5 一年内到期的有息负债为亿元； 122 每月还债约1亿元 10 亿元。

只是，困境下有赚钱的机会。

美的置业家产，依然丰富，它的股东权益高达 250 亿，何剑锋熟悉资本运营，知道自己房地产的真相。他的逢低将私有化开发业务。只要他能负担得起几千亿的债务，那就不是抄底。

于美的置业，它可以将重心转移到轻资产模式，利润率更高，降低周期性风险开放。

每个人都有两全其美。

团队不变

这次重组股份，何剑锋夫妇计划分两步走：

第一，重组公司的R&D业务，转移到个人公司拥有，剥离美的置业。

此后，美的置业以实物方式，将房开业务产权作为特殊股息，分配给全体股东。

如果股东不参与实物分配，可以选择每股现金分配。 5.9 与公告前一天收盘价溢价相比，港币 57.33%。

最后，何氏家族将全面收购房屋开业业务。

黄立冲认为，小股东可能会选择现金分配。“预计未来房地产市场很难表现出来，这种资产短时间内不可能再次上市，无法套现”。

在独立股东的允许下，实物分配和可能的交易。

如果重组成功，新成立的个人公司将继续从事房地产开发业务，何剑锋仍将被任命为原经营团队。

美的置业强调，股权重组不影响上市主体的经营，经营团队不变。

"私营企业的业务信息不需要公开，如果出现负面情况，还有更多的时间和空间来解决问题。"

黄立冲告诉《21CBR》记者，房开业务被列入私营公司后，与上市公司相比，运营成本较低，通常情况下，决策过程更加灵活和快速。

美的控股何剑锋交易，其债务表非常强大。

就其拥有美的公司股份而言，去年分红 207.8 亿，按照 31.12% 股份比例，家庭可以分红 84 亿。如此充足的资金流入，足以应付开发业务的债务。

房地产开发光利息一旦合并，就可以省下不少钱。

说到底，何家敢吃 2000 亿盘的房地产业务，最终还是财大气粗。

轻装前行

何剑锋夫妇将重资产私有化，美的置业也可以轻装上阵。

“开发业务转让后，相应的资产和债务也可以转让，可以降低企业的杠杆率和债务，缓解债务偿还压力。”中指研究院研究总监刘水告诉《21CBR》记者。

根据夫妻俩的计划，美的置业估计将成为一家小而美的服务公司。

公告指出，上市公司将保留物业管理、商业、房地产技术、建设项目管理等服务。

这类业务规模不大，增长迅速，去年总收入约为 37 一亿元，只占总收入 5%。

物业管理规模较大，收入为。 15.21 亿元，同比增长30%；其次是商业物业和工业园区业务，收入为 3.63 亿元，同比增长20%以上。

刘水认为，物业管理行业作为房地产后运营阶段，将逐步转向股市，增量空间有限，市场竞争更加激烈。

商业财产也在复苏。

“宏观政策将继续稳定经济，扩大内需。预计商铺和写字楼的租赁需求将进一步释放，商业房地产市场可能会逐步稳定。”刘水认为。

与开发业务相比，这些轻资产优于现金流稳定，抗周期性相对较强，利润较好。

去年，非房开业务奉献。 4 税前利润亿元，净利率 房屋开发业务10.8%。 5.8%。

这样，何剑锋夫妇留有一个上市平台，运营空间也很大。。

美的置业准备将业务扩展到房屋建设管理，扩大第三方单独客户，提供从开发到市场销售的全链条服务。

房屋市场后势不明，何剑锋夫妇自信，他们有资金抵抗周期。

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