中信建投执委张昕帆：逆周期展业，财富管理机构需要做些什么？

财联社 6 月 23 日讯（记者 高艳云）6 月 21 日本，财联社与华夏基金携手在苏州举行“蓄势而上”。 中信建投证券执委会委员张昕帆在第三届资产管理论坛暨华尊奖颁奖典礼上发表了题为《用专业和温度陪伴投资者穿越周期》的主题演讲。

开场之初，张昕帆特别感谢财联社和华夏基金联合举办的财富管理论坛。“无论是扬州、宁波还是苏州，我都感受到了行业大咖的专业和温度，也感受到了大家拥抱、迎接变化的决心。每次来，我都会看到很多老朋友和新朋友。领导专家给了我很多启发。”

张昕帆在演讲中指出，财富管理机构应该是变化与不变的融合，遵守专业精神、使命和为客户服务的温度，能力、思想和财富管理体系应该不断进化，提高跨资产、跨地区、跨策略的综合资产管理能力。

“这些年来，每个人都在度过一段艰难的时光。如果我们透过未来的眼睛，我们能避免近年来市场的巨大变化和下跌吗？能不能尽早进行多理财计划？跨区域理财规划，是否尽早配备纳斯达克，选择英伟达？在黄金和石油上能不能早点有一些战略布局？能否结合债券股票，制定更加优化的理财计划？"张昕帆首先给出了一系列的疑问。

同时，张昕帆也给了他一个思考。“有些坑是必须的，有些弯道是必须的，有些伤是必须的，这就是从每个人成长到每个财富管理机构的过程。我们从不理解到理解，从简单的销售思维到全方位的理财规划思维，从推广客户的资产介绍到各方面的温度和专业陪伴，这个成长过程是我们无法跨越的。”

换句话说，“我们真正的技能提升需要我们自己踩雷，我们需要自己经历风雨。财富管理机构到现在对我们来说是一个非常难得的考验期。”凭借多年的资产管理经验，张昕帆向行业表达了自己的想法。

“当我们的资产管理工作在千山风雨兼程的时候，我们有了更多的感悟，那就是用我们的‘信仰之刃’刺穿混乱的周期，用我们的‘行动之犁’打开未来的荒野，在这里与资产管理战线上的老兵们共同奋斗，共同努力，迎来世界上最大的财富市场新的发展机遇。我们每个人都承担着历史责任。”张昕帆以此为演讲结束。

作为财富管理行业的老手，根据公司分管业务的调整，张昕帆将从经济管理委员会赶往新的管理领域。他获得的财富经验，他的战斗热情，甚至他踩过的坑，都是行业的精神财富。凭借多年的坚韧努力，他获得了财联社首届“财富管理” · “财富管理领袖”华尊奖称号。

理财机构应该是变化与不变的融合。

我们财富管理机构的真正使命是什么？张昕帆再次抛出了整个行业都在反复思考的问题。“我们经常从事‘循环’。我们在逢低吸纳，从顶端逃跑，无限噩梦在旋转。抄完这个底，下次就要逃到顶端，逃到顶端，还要逢低吸纳。”在张昕帆看来，这其实不是真正的财富管理思维。”

四五年前，张昕帆把回顾拉回来，无疑又有了代表性的反思，” 2019 年至 2023 2008年出现了大量的明星基金，我们整个行业也参与了明星基金的销售。我也不例外。我卖了很多优秀的基金，然后是跑道阶段，光伏、白酒、消费、新能源、药业，然后是长期投资和股票投资。我付出了很多努力。当时没问题，但从现在开始，顾客的感觉很不好，2021 年至 2023 2008年，我们做了大量的雪球，量化，判断市场和策略。因此，一阵风过去后，我们会发现客户的体验仍然很差。"

因此，张昕帆认为，财富管理机构应该是变化与不变的融合，遵守专业精神、使命和服务客户的温度，能力、思想和财富管理体系应该不断进化，提高跨资产、跨地区、跨策略的综合资产管理能力。

“只有这样，我们才能从简单的市场判断、商品判断、明星推广、产品销售转变为全方位的理财规划。随着资产管理时代的到来，行业迎来了新的增长期和新的机遇。这是行业正在经历的艰辛和正确的转变。”张昕帆提到。

与此同时，他也在鼓励同行，也就是说，当我们感到非常沮丧的时候，我们就会明白一个全新的机会又来了。

张昕帆提到，数字金融 普惠金融，让财富资本增值不再困难，资产管理的新阶段正在开启。从单一产品到财务规划，第一阶段是 2019 年到 2021 2008年，主动主打产品；第二阶段是 2021 年到 2023 2024年，雪球和量化； 2008年至今，是组合理财规划；从交易到保有，商品销售就是交易。 保持收益，借鉴海外转型经验参考，加快国内政策转型，形成客户理财规划理念，这构成了资产管理的新阶段。

张昕帆提到，单从周期来看，他现在面临着金融市场难得的低谷，但他不能以“抄底”为目标规划“赌博”的资产管理。最好的办法就是把握中国整个金融市场带来的机遇，以及各种资产带来的负相关性，从而达到为居民和机构全方位进行有效理财规划的目的。

“这个结论很简单，但是经过十几年的弯道，我们才意识到财富管理机构应该做出如何深刻的改变。”张昕帆说。

对张昕帆来说，A 股票可能会进入下一个上涨周期。从经济周期来看，中国经济处于衰退到复苏期，利率低，通货膨胀低。最好的资产是股票；从政策周期来看，今年 1 到 2 每月资金入市拖底；2 月 7 日吴清担任证监会主席，4 月新“国九条”发布， 月二十届三中全会即将召开。

“用信念穿越周期迷雾，相信规律最终会显示出价值。"张昕帆对此充满信心。与此同时，他介绍了很多世界知名投资者的观点，包括巴菲特的“别人贪我怕，别人怕我贪”；邓普顿的“市场总是在绝望中诞生，在犹豫中成长，在希望中完善，在疯狂中毁灭”；霍华德•马克斯提到的“树不会长到天上，很少有东西会归零”，格雷厄姆的“现在已经衰落的人，将来可能会重新发光。现在受欢迎的人，将来可能会黯淡暗淡”。

“要相信周期，这是事物发展的自然规律；要坚持股票投资，实际价值的增长是穿越周期的信心；为了利用周期，周期底部的升值空间最大。”张昕帆对周期和股票投资有坚定的信念。

张昕帆对逆周期展业提出了自己的看法。他认为，财富管理机构需要在多方面下功夫，研究驱动力，提高产品研究能力、财务规划能力、战略选择能力、逆周期前瞻性布局能力；在服务驱动方面，需要一个完善的周期投资团队，提供更多的温度、专业的服务和持续的陪伴；在数字驱动方面，做好投资研究平台建设、数据库优化、更好的理财规划体系。以及使用定投、网格等小工具、衍化工具。

资产管理正在经历成长和成长

我们对未来充满信念，我们也相信规则最终会显示出它的力量。虽然规则有时不那么清晰，但也不会缺席。我们相信价值最终会闪耀。虽然有时价值被灰尘覆盖，但我们也相信中国的创新最终会提供新的机遇。我们也相信，我们财富管理的专业技能也会在不断陪伴和服务投资者的过程中带来更好的感受。

张昕帆表示，目前新质量的生产力迎来了代表中国新一代的机遇，相关资产有了“创新”的机遇，对国内经济未来的发展给予了强烈的信心。

“虽然我们现在面临着各种各样的艰辛和探索，但我们仍然充满信念。我们不是衰退行业，资产管理只是周期性的旋转。但每一个新的周期都是我们全新的、更完善的、更进一步的开始。我们不是简单的循环，而是成长和成长。”张昕帆再次强调。

逆周期展业，财富管理机构需要做些什么？张昕帆认为，在研究驱动方面，我们应该提高产品研究能力、财务规划能力、战略选择能力和逆周期前瞻性布局能力。在服务驱动方面，要提供更多的温度、专业的服务和持续的陪伴，我们需要一个完善的周期投资团队；在数字驱动方面，要做好投资研究平台建设、数据库优化、更好的理财规划体系、使用定投、网格等小工具、衍生工具。

与此同时，张昕帆强调，中信建投为投资者提供“专业、有温度的服务”。

投资服务方面，中信建投的基金投资，是针对五大类不同客户需求，打造“” 11 N “投资一体化服务体系；股票投资，包括投资锦囊、神仙上涨、点金系列，涵盖信息、选股、择时等不同场景；ETF 投顾，是 E 键投 ETF 投资服务，覆盖全球设备，多资产轮动，行业轮动，AI 策略等。

在数字化赋能方面，中信建投的理财规划体系以客户全账户资产分析体系为基础，协助战略决策配备决策；投资研究平台，根据投资研究需求，整合公司总部的投资研究数据和投资研究工具；私募数据库，整合私募产品数据，打造独特的产品数据库，打造长期底层环城河。

从系统赋能的角度来看，中信建投投的人才队伍方面，截至 2023 年底，中信建投有投资咨询 3600 余人，签约资产超过 1500 亿；投资人才培养，打造“行业、金牌、铂金、裸钻、首席、专家”六大投资人才队伍；投资研究一体化试点，整合公私研究人才，建立权益、固定收益、量化三大研究小组，一体化投资研究。

从逆周期陪伴的角度来看，中信建投的售后跟踪为所有金融产品和投资服务提供了全面细致的售后跟踪和分析建议；在线支持、文章、短信、视频、照片、直播、在线会议等多种在线方式；线下服务，线下会议，小沙龙，1V1 线下活动，如沟通、管理员调查等。

张昕帆坚信，价值最终会闪耀。虽然价值有时被灰尘覆盖，但他也相信中国的创新最终会提供新的机遇。我相信财富管理的专业技能也会在不断陪伴和服务投资者的过程中带来更好的感受。

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