红杉中国仍有18家a股上市公司，减持格灵深瞳5%，

六月二十日，科创板日报(记者) 陈美）近日，格灵深瞳(688207)宣布，红杉中国通过大宗交易和集中竞价交易累计减持5%，持股比例从10.49%下降到5.49%。据透露，该权益的变动时间为2023年4月19日至2024年6月18日。

《科技创新板日报》记者注意到，格灵深瞳的上市日期是2022年3月。作为IPO前的投资者，红杉中国于2014年参与了格灵深瞳的A轮融资。招股书显示，格灵深瞳2017年1月最近一轮B轮融资估值约5亿元，这意味着作为初期投资者，红杉中国投资格灵深瞳，估值低于5亿元。

在上述减持时间内，格灵深瞳最高市值超过70亿元，比红杉中国进入后的5亿元估值增长了1300%。据估计，红杉中国的投资收益不错。

投资7年后，红杉中国撤出格灵深瞳。

从红杉中国投资格灵深瞳的时间来看，当时是中国人工智能首次崛起的时候。除了格灵深瞳，最早的“AI四小龙”也有红杉中国。

格灵深瞳招股书显示，在IPO之前，红杉中国通过Sequoia Capital CV IV Holdco IX, Ltd.持有1940万股，占13.99%；在IPO之后，这个比例变成了10.49%。

根据一年锁定期，格灵深瞳上市一年后，也就是2023年3月红杉中国解禁。根据股权变动信息，红杉中国于2023年5月开始减持，当时变动股数为185万股。之后，2023年5月底，减持230万股；2023年7月，各自减持80万股和77万股；2023年8月减持157万股；2023年9月减持181万股；2023年12月减持67万股；今年6月18日，再次减持191万股。

此后，红杉中国累计权益变动达到5%。值得注意的是，格灵深瞳于2022年发布了“每10股增加4股”的年度分红计划，这使得红杉中国的股份在去年年中增加了494万股。

在上述减持期内，格灵深瞳的股价最高为30元，这意味着红杉中国投资7年，在退出方面获得了不错的回报。一位业内人士在与《科技创新板日报》记者交流时表示，“这些投资已经投资了很长时间，公司(格灵深瞳)上市后，也应该到退出期。”

《科创板日报》记者注意到，不只是红杉中国，和红杉中国一起投资灵深瞳的真格基金也在撤出。根据股权变动数据，徐小平负责Zhen。 Partners I (HK) Limited，2023年3月解禁后开始减持，持仓比例从上市后的5.99%变为2024年第一季度的3.93%。

“科创板AI第一股”光晕不复存在，格灵深瞳持续亏损。

实际上，格灵深瞳上市时，头上出现了“科创板AI第一股”的光环。他的创始人赵勇本科毕业于复旦大学电子工程系，硕士毕业于复旦大学微电子系；他毕业于美国布朗大学计算机工程系；他是谷歌眼镜最早的核心R&D成员，最早是安卓操作系统中的图像处理架构设计师。这些创始人的标签和经验，都为格灵深瞳加分，从而成为机构眼中的明星公司。

但是从上市后的表现来看，这种光晕已经不存在了。股价方面，格灵深瞳不仅首日破发，而且目前股价只有12元左右，市值32亿元。今年2月，格灵深瞳股价一度跌至9.95元/股。股价下跌的背后是公司业绩的持续亏损。

从拉长范围来看，近6年来，格灵深瞳已有5年亏损。财务报告显示，2018年底至2023年底，格灵深瞳归母净利润分别为-6990万元、-4.135亿元、-7787万元、-6842万元、3261万元和-9033万元，这与当时机构投资AI公司的美好预期明显不同。

一位投资者告诉《科技创新板日报》记者，格灵深瞳主要从事计算机视觉技术和大数据分析技术业务。在实际应用中，AI视觉是AI第一波测试领域。“过去，AI视觉已经成功应用于安全、交通、零售和工业质量检验，AI四小龙也是如此。但是问题是，许多AI视觉算法只能在特定数据上表现出色，不适应各种环境和条件，泛化能力较差。”

“为了提高泛化能力，获得高质量、大规模的标记数据集是一个挑战。因此，到目前为止，即使ChatGPT掀起了一股新的AI投资浪潮，仍然没有AI公司获得巨大的利润。”这位投资者认为，对于第一代AI公司格灵深瞳来说，什么时候有稳定的利润也是一个挑战。

中国连续撤出红杉

《科创板日报》记者注意到，自A股IPO阶段性收紧以来，“撤出”就成了投资机构的关键字。

根据星矿数据不完全统计，自2023年8月以来，红杉中国相继减持。董鹏控股(003012)、慕思股权(001323)、百川畅银(300614)、新产业（300832）、健康医疗(300888)、火星人（300894）、易瑞生物(300942)、普瑞眼科(301239)、博瑞药(688166)、格灵深瞳(688207)、英诺特（688253）、奕瑞科技(688301)等12家公司。

在这些公司中，大部分都是前几年减持的，只有少数公司是去年8月以来的第一次。具体而言，董鹏控股(003012)自去年8月以来，被红杉中国撤出较多，共减持1066万股；新产业（300832）也是在2023年底，红杉中国一次性撤出1571万股。另一家公司总共减持了1000万股博瑞药(688166)，星矿业数据显示，自去年第三季度以来，红杉中国已撤出1150万股。

对此类减持动作，有投资者在与《科创板日报》记者交流时表示，投资机构的正常投资顺序是“募投管退”，不能说只有投资，没有撤出。特别是IPO阶段性收紧后，股权投资‘过于依赖上市撤出’的话题，引起了业界的关注。

“目前，虽然IPO已经重启，但随着政策和经济环境的变化，上市公司的业绩和R&D无法满足新的要求，导致IPO撤销数量急剧增加。即使在IPO之后，退出收益也可能低于预期，尤其是业绩达不到预期，促进股票下跌；港股上市公司面临流动性不足的问题，导致股票交易量小，投资者很难以理想价格退出。”

季报显示，在18家a股上市公司的股东名单中，红杉中国出现了8家科技创新板公司、8家创业板公司和2家中小板公司。根据这些公司的上市日期，2019-2020年是红杉中国IPO的收获期，2019年是科技创新板开板的时候。