LV投资了3600万元的“老中医”

作者 | 吕敬之 编辑|吾人

东方智慧正以其独特的魅力吸引着西方资本在健康这一投资领域的心。

不久前，奢侈品巨头LVMH集团通过其全球最大的消费品私募基金LVMH集团 Catterton，对美国中医品牌WTHN进行了500万美元的关注，约合3600万人民币。这一举措不仅展示了中医文化在全球健康产业中的影响力，也标志着中医药与现代商业运作的完美结合。

WTHN，Michellelle Larivee和Dr. Shari 自2017年诞生以来，Auth共同创立的中医品牌因其创新的产品和服务以及对传统中医的深刻理解和现代解读而受到市场的青睐。“WTHN的名字巧妙地与”within“谐音，寓意中医强调的内在自愈能力和免疫力。Michellell品牌创始人 Larivee，她是中医传统治疗的受益者。她的热情和信念让这个品牌在短短几年内迅速成长。她不仅在纽约设立了两家线下门店，还在200多家零售商和多家在线平台上销售自己的产品。选择LVMH也不是偶然的，WTHN的差异化竞争优势，以及对亚健康群体需求的准确把握，从而在众多竞争者中脱颖而出。

在全球健康产业的地图中，亚洲中医药的价值正在被重新认识。中医的商业模式正在不断创新和拓展，从中西结合的在线药店到以中医为导向的功能性食品，再到SPA式中医博物馆的兴起。

尽管面临着规模化、规范化等挑战，但在政策的支持和资本市场的关注下，中医产业正迎来新的发展机遇。

01 LVMH投资3600万老中医

来自东方的神秘力量也征服了LVMH。

最近，LVMH旗下全球最大的消费品私募基金LVMH Catterton为一个美国中医品牌WTHN投资了500万美元(约3600万人民币)。

负责这笔交易的人 L Catterton 合作伙伴惠特尼·凯西 (Whitney Casey) 表示：“在新冠疫情的推动下，对预防性护理和健康的需求比以往任何时候都要强烈。凭借其创新的产品和服务，WTHN 以前仅靠西方方法是无法实现的，正在提供新的解决方案，创造健康突破。”

这个被LV集团看中的中医馆到底是什么来头？

WTHN成立于2017年，是一家植根于传统中医的新型中医针灸保健诊所。它提供现场治疗，包括针灸和拔罐，以及家庭穴位按摩等其他商品。它是中医受益者。 纽约保健医生Larivee和Drivee. Shari 美国中医品牌是由Auth建立的。

WTHN的命名也很讲究，取名和“within“同音，是因为中医讲究的是靠身体自身的免疫力和自愈能力来维持健康。Michellellelle Larivee，这是亚洲古代疗法的教徒之一。她说:“WTHN的灵感来自于我通过传统中医获得的健康变化。我非常热衷于让古代的治疗方法得到更多人的认可。”

接受来自L的 在Catterton投资之前，该公司还在2019年完成了Redd的一轮投资。 Sea 250万美元的金融资金由Ventures领导。目前，WTHN提供了包括针灸和拔罐在内的治疗，以及家里使用的穴位按摩器和类似的产品，其家居用品已经在近200家零售商和Erewhon、Poosh、在线平台销售Goop等。该品牌设有2家线下商店，并提供预约服务。WTHN在获得新一轮融资后，计划在2024年及以后在纽约和美国设立多个新地点。

LV集团会看中一个老中医，这和WTHN本身的差异化竞争优势、亚健康人口的增加以及相应的市场需求的提升是分不开的。

就WTHN品牌本身而言，WTHN比在唐人街设立的小作坊式按摩馆更具品牌可持续性。WTHN 业务主要分为三个部分，包括疼痛、胃肠道、失眠、过敏、抗衰老、女性健康等。通过针灸、拔罐和中草药。此外，WTHN对人才的要求也很严格， 除接受至少三年的培训外，所有治疗师还必须具备中医研究生学位和针灸师执照。在纽约地区，治疗师还拥有赴美留学的中国人才，他们积极推动中医文化的传播和社区中草药的有机种植。

Wthn的主要用户群体是20-40岁的女性，主要是慢性病、亚健康等群体，以身体调理为主要需求，具有明显的消费医疗特点。有趣的是，越来越多的00后开始喜欢中医理疗。00后，一个不得不进行中医按摩的人说:“因为长期久坐、熬夜、焦虑等原因，我的身体经常会有疼痛。如果去医院或者吃药，感觉副作用很大。如果完全不舒服，我觉得中医可以更好的处理我的问题。”

在WTHN客户中，50%的人是第一次体验针灸。针灸师会通过讲解和展示，消除大多数用户对针灸拔罐疼痛的焦虑。

纵观世界卫生产业，亚洲中医药与生活方式的价值正在被重新认识和挖掘。例如，Apoth，中西结合的在线药店。éKary预计到2023年销售额将达到2500万美元，并计划进入零售市场；MUD\WTR，一种由传统中医引领的功能蘑菇制成的咖啡替代品，最近在洛杉矶咖啡馆旁设立了配套的冥想工作室。...而且在后疫情时代，全球养生保健市场也迎来了爆发性增长，预计到2025年，市场规模将超过1.3亿美元。

02 L Catterton有很多动作。

L 最近Catterton的动作不断。

就在4月26日，L Catterton刚刚宣布与Percassi家族达成明确协议，并从创始人Percassi家族那里购买了意大利时尚彩妆品牌KIKO Milano(以下简称“KIKO")大部分股权。交易的实际条款尚未披露。Percassi家族将继续保留公司的大量股份，Antonio Percassi仍然是KIKO的总裁，Simone Dominici还将继续担任该公司的首席执行官。此前，据意大利媒体报道，KIKO的估值约为14亿欧元(约108.5亿元人民币)。

进入中国市场后，KIKO的多头唇彩一直卖得很好。一位消费者表示，“不沾杯是他们家的主要唇彩优势，因为多头一端是唇彩，另一端是保护色。上唇效果有光泽，不沾杯，真的不沾。我已经给了很多安利的朋友。”

整个美妆跑道除KIKO外，L Catterton经常出手。

去年下半年，L Catterton投资创健医疗。这个中国企业的布局正是现在又一个被称为玻尿酸的重组胶原蛋白。与透明质酸类似，重组胶原蛋白具有保湿和提高皮肤弹性的作用，满足抗衰老和抗衰老的消费者需求。此外，它可以广泛用于制作面膜和护肤品，也可以通过注射和填充来存在。此外，重组胶原蛋白的利润率很大。据公开信息统计，中国重组胶原蛋白市场规模将在2021年 年度108亿元，增长至2027年1083亿元，在胶原蛋白领域，渗透率也将达到62.3%。

这也不是L 早在2012年，Catterton就首次布局了中国美妆，L 通过L通过Capital Capital Guangzhou Beauty 根据丸美股份的招股书，Ltd持有国产美妆品牌丸美股份10%的股份，L 在发行之前，Capital也是唯一拥有其股份的机构资本。

目前，L Catterton在各行各业进行了近300项投资，管理了350亿美元的股权资本，主要投资于食品工业、宠物、大健康、美容、医疗服务、消费技术等。

按照它的网站，L Catterton基金在全球范围内的投资组合包括Birkenstock德国百年鞋履品牌、Gentlentle高档潮流眼镜品牌 Monster、Butternutter英国定制宠物鲜粮品牌 Box、Taxaaxa美国轻型露营车制造商 Outdoors、Bolllll家纺产品可持续生产及零售商&Branch、GANNI丹麦时尚设计师品牌、Pinarelloollo意大利顶级自行车品牌、ETRO意大利时尚品牌、Functionction美国定制化美妆个人护理品牌 of Beauty、GeniesiesNFT虚拟形象制作公司、Tonal智能家庭健身房、LTP等住宅服务平台。

“投资外脑”，LVMH，L Catterton是一家美国私募公司，成立于1989年。 成立于2001年的Catterton和L Capital公司于2016年初合并成立。L Catterton 60%的股权由 L Capital 和 Catterton 现在合伙人联合拥有。

03 SPA中医可靠吗？

LV结局投资让大家再一次把注意力集中在中医的概念上。

长期以来，中医理念不佳规模化一直是其商业模式的一大批评。"商业化首先需要规范，在这一点上，中医很难实现。"中医馆创始人刘伟(化名)这样对融中财经说。因为在理疗过程中，每个医生的判断和技术都会有个体差异，这会导致一些技术非常好的医生非常受欢迎，这会导致对个人的依赖大于对品牌的依赖，所以有时候当医生离开时，顾客就会离开。

WTHN融合了西方SPA方法和中医技术，试图解决中医无法规模化的问题。通过完善的会员制度，在服务过程中注重客户体验的提升，以外治为主，以“养”为辅，设置规范可复制的流程体系。

与传统的“车间式”中医博物馆相比，“SPA运营式”中医博物馆在服务上更加规范，更善于掌握消费者的需求和反馈建议，不断优化产品和服务质量，实现相同的目标，无论在哪家店消费，服务和体验都是一样的。而且在营销上，有一些比传统中医博物馆更成熟的系统。

但事实上，WTHN并不是唯一一个探索“SPA运营”中医的品牌。近年来，国内很多中医品牌都开始探索同样的方法，主要是以保持健康和预防疾病为驱动，将医疗水平延伸到消费水平的降维。然而，即使是“SPA式”中医也面临着许多挑战。

消费者需求的不确定性就是其中之一。他说：“如果把中医理念和SPA结合起来，其实整个经营理念都有一定的娱乐意义。刘伟说:“这样，市场上的两个身份就成了你的竞争对手，一个是正规的中医博物馆，一个是按摩品牌。对于前者，当客户知道自己身体不适，不想去西医院的时候，就会去。对于后者，客户会在想放松的时候去，这样你夹在中间的时候看起来就是两者的结合，但实际上你的定位并不明确。”

此外，人们对中医缺乏了解也是一个挑战。刘伟说:“中医是一个需要持续消费者教育的行业。因为整个机制与大家更能接受的西医体系完全不同，也会提高消费门槛。

中医博物馆的人才培养也是一个问题。“好医生特别难找，因为整个中医从业圈的门槛没有西医高，就像我们知道的大多数西医医生，如果你想去三甲医院，有长远的职业发展，基本上你要攻读博士学位，研究和看病都很重要。然而，中医博物馆在人才培养体系和考核体系方面并不完整。”

由于提供优质服务，SPA式中医博物馆的价格普遍高于中医博物馆或按摩博物馆。在这种情况下，如果消费观念的教育不持续，人才的培养跟不上，消费者收到的服务和付出的价格之间的差距就会很大。

面对价格、人才、定位的多重挑战，一级市场资本不敢大量投资中医。然而，在过去的两年里，随着政策对中医的帮助，越来越多的中医品牌受到资本市场的关注。

比如不久前，国内知名连锁中医品牌榕树家与厦门建发集团签署了战略合作协议。根据协议，建发集团将根据各自的资源和专业优势，对榕树家进行独家战略投资，共同探索中医产业链的发展潜力。

厦门建发集团是由厦门市人民政府国有资产监管委员会100%控股的国有资产，而被投入使用的中医品牌榕树家成立于2019年，并于2022年完成了1.6亿元人民币的A轮融资，领先投资机构为东方云信。截至目前，榕树家已在全国各地成立16家省级运营公司、130多个城市运营中心、1500多家社区中医诊所、互联网医院、专科医院，形成了全社区医疗生命周期健康管理的闭环。

据悉，经过这一轮融资，榕树家族将继续扩大线下诊所规模，推动基层专科、专科、专项项目的实施，加强中医上游供应链道地药材的整合，不断增加AI诊疗在临床路径和效果评价上的投入，促进基层医疗服务中数字中医的应用。

无论是国资对中医品牌的投资，还是LVMH对SPA中医的赌注，我们都可以看到，中医理念正在突破许多挑战，计划在一级市场的健康版图中获得一席之地。

本文来自微信微信官方账号“融中财经”（ID：thecapital），作者：吕敬之，36氪经授权发布。

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