减薪、PUA、狼发言...疯狂的券商研究所比热搜的副总裁强多了。

研究所的压力是肉眼可见的增加，他们已经卷起来了。如果只看一天发布的研究报告数量，那么第一名是TF，第二名是浙商，第三名是君主，分别是41篇、38篇和37篇。这个数字太难了。此外，还有8家券商研究所，晚上8点以后还在交报告，加班的人也是不可或缺的。

最近，券商研究所人心惶惶。

“卖方研究所洗牌年” 整顿潮到了”“ 有很多谣言说“大规模关闭”和“70%的分析师在等待转岗”。有媒体说“很多研究所停止了研究业务”，还有几个优势辞职。研究所关闭的消息:

真的是这样吗？

八妹找到了最近各卖家发布的研究报告，发现最近没有卖家开始“断更”。

去年只有两家研究所开始报告“断更”，分别是国鑫证券和中外合资的东亚前海证券。今年只有恒泰证券断了。

其它关闭研究所的券商，前几年都断了，其中高盛的高华证券和中德证券都有外资背景。

看起来，卖方还没有到关门的地步。

但是，研究所的压力却是肉眼可见的增加，他们已经卷起来了。

如果只看一天发布的研究报告数量，第一名是TF，第二名是浙商，第三名是君主，分别是41篇、38篇和37篇。这个数字太难了。

另外，共有8家券商研究所，出现了晚上8点以后还在交报告的情况，加班的人也是不可或缺的。

以下是详细的列表。

最卷的卖家，每天40篇研究报告

第一个出现的是最不卷的研究所，也许是海通和兴业。

海通已经评价了新财富。有139名分析师，他们一天只交三份研究报告。虽然兴业没有评价新财富，但也有168名分析师，每天只交三份。此外，还有很多券商，每个月只有几份调查报告。看来是慢工细作，保质保量完成的。

另一方面，爱卷经纪人，但从加班到报告数量，全方位卷。

共有7家券商研究所在晚上8点以后提交了报告，其中7家都在“当日研究报告发布20多篇”的名单中。

但如果考虑到协会注册的分析师人数，最卷的前五名应该是申港证券、万联证券、华金证券、中银证券、TF证券。

根据分析师的人均输出计算，几乎每两天一份研究报告的数量：

这里有一个例外，就是国泰君安。他们在协会注册的分析师数量实际上为零，但有2010名投资者，所以参与写报告的人数还不得而知。

当然，君主的投资人数并不是最高的，只能排在第四位，广发是第一位的，总共11000多人，投资人数占40%以上:

八妹认识的一些投顾，每天既要关注市场，写分析文章或内部参考，又要卖理财产品，简直就是全能选手。

顺带一提，最近两个月，有很多传闻，不同版本，都是关于券商投行部裁人的，那个新闻标题怪怪的：

"XX企业投行业务根线裁员三分之一"

数百人在XX证券投行部转岗。

证券投行大裁员“成为过剩产能”

那么这个行业现在的真实情况是什么呢？能看到协会的实时动态：

没有，前五名还是三中一华加海通，中信证券仍有600多名保代。

所以，很多标题党的话，听病。

唯一准确的一件事，就是沪深股市最近三个月零上会，对发行有影响。

但是IPO收紧的情况，也不是第一次出现。2013年，全年只有2只新股上市，第二年才慢慢恢复。然而，随后的上市数量也出现了两个新高，分别是2017年2021年的437家524家:

现在发行已经收紧。即使没有大力裁员，投行也绝对不会在IPO放松前扩大人数。业务少了，收入下降了，等待春暖花开后的决战。

所以，进入券商研究所，对于金融农民工来说，还是个不错的选择吗？

二是餐标和住宿费腰斩，券商研究所现在花多少钱？

在过去的一年里，券商研究所最大的变化就是挖掘。

员工出差，预算大幅下降，餐标和住宿标准一起减半：

在一家排名前十的券商中，差旅标准急剧下降。原来酒店一晚能住3000的万豪，现在连1000左右的喜来登都不行，只能在如家和汉庭之间选择。原来的餐标是一天100元。“多花点也没关系。如果超过几十个，就会被批准。”现在要求严格控制在标准内，必须在公司附近消费。

甚至在一些研究所，办公材料也开始减少，印刷和印刷需要领导签字，甚至客户的日历也被压缩到只有几本，从365张变成了12张。

还有很多研究所，即使是必要的数据库wind，也买不起。

今年早些时候，一些经纪人透露，目前他们单独 Wind 该账户的采购成本已达到每年19000元，近两年价格上涨分别为37%和67%。在高额支出下，其经纪公司的Wind采购数量减少了24%。不要说Wind，即使是便宜的同花顺iFind 还有东方财富choice，还让分析师去找同行借钱。

在降低了这些成本之后，自然更应该降低的就是人工成本，同一个人，以前做过两个人的工作，现在给我们做三个人四个人的工作，冲！

2022年出了一个大瓜，一家经纪公司的固收首席对员工进行了训话：

每个人都要疯狂工作，疯狂搞派点，往前冲，冲不到就主动辞职跳槽。

每日将研究报告狂发给顾客，将顾客轰炸至呕吐；

每日发10条以上的朋友圈，微信群QQ群分享就不说了，一直轰炸到微信限流为止；

受够了XXX之流，要把近几年失去的东西翻倍。

与那些成功的大师相比，“每个人都要进化成一只吃人的狼”的气势更猛啊。

不仅仅是首席官员不择手段。去年10月，一家券商研究所的优势狼性发言，给员工打了鸡血，比最近热搜的一位女副总裁猛多了:

卖主，每隔一个月，压力就会翻倍。

"市场的残酷程度远远超出你的想象，我们提供了一个社交平台，对于某些人来说，肯定会很残酷"。

"有些人看到了你看不到的未来，这个未来只剩下两个半月了，理解的差距决定了每个人未来走向的差异，生门死门"。

“这种压力存在于任何不想屈服于命运的平台上。现在没有地方平躺了，除非你完全离开这个行业，否则这也是一条路。”

"增强你的生存欲望，激发你的潜能。 在工作中，少一点时间去玩争分夺秒的快速成长，提升自己的价值含量，才能和我们一起走到最后。

更让人费解的是，这位哥们自己也是一路从研究员身上爬上来的。他曾经是一个“消费兄弟”，在2019-2022年带领团队获得了新的财富，直到去年5月才去研究所当优势。

这件事发生一个月后，又传出了另一家券商美容研究所的优势。他们也是PUA见习生，直接晒他们的出勤时间。几名见习生工作时间不足8小时，工作5小时后直接取消实习资格。其他人建议独立沟通，所有不能改进的人都被劝退。

而且这类实习生的工资，每天只有80-100元，换算后的时薪只有10元，肯德基要给25元，也太便宜了。

据说这个美女研究所的优势非常喜欢自拍，甚至在卖家研究领域的八大谜团榜单中，连工作时间都不够。他怎么能有时间自拍呢？

利润集体大幅下滑，券商研究所洗牌才刚刚开始？

在今年刚刚发布的季度报告中，券商的压力来了：利润集体大幅下滑，只有四家同比增长。

而且研究所的压力特别大，因为今年基金要减费降佣。

本来，近五年来，全市场公募基金的交易佣金率一直在下降。

从2019年到2022年，已从万分之八点四降至万分之七点六。

最近的新规定要求被动基金的交易佣金不得超过市场平均佣金率(不得为投资咨询服务支付佣金)，主动基金的交易佣金不得超过市场平均佣金率的两倍。根据目前市场平均0.020%-0.025%的佣金率，未来公募基金支付给券商的佣金率最高不得超过0.05%。

新规将于7月1日实施，不要小看从0.076%降到0.05%，感觉好像不多，其实券商自己的交易成本是0.02%，相当于利润从0.056%降到0.036%，拦腰斩断。

据分析，这次降佣每年将向市场让价约66亿元，全部是从卖家那里吐出来的钱。

而且早就有券商开始考虑研究所的去向。

华林证券曾宣布撤销研究部门，然后将其余七个部门整合成六个部门。然而，他们的研究报告仍在更新，似乎研究部门暂时保留了下来。

此外，红塔证券研究所也经历了大洗牌。当时的优势带领所有分析师跳槽到德邦证券，副主任李奇霖留了下来。今年红塔证券研究报告的作者只有七个名字，分别是肖立戎、杨欣、于快、陈梦瑶、王雪萌、唐贵云和奇霖宏观。

再往前走，光大证券研究所也遭遇了2020年底优势、副局长、导演助理等团队离职事件。然而，这仍然没有动摇光大的基础。人走了，招新团队就好了。目前光大研究所虽然没有获得新的财富，但是每天交9份研究报告的分析师有85位，运营还是很稳定的。

这类大洗牌与研究所收入有关，同时也与券商领导有关。

虽然券商中有很多看似大股东是民营资本的，但最高领导人都是国有资产指派的。比如华创的大股东是新希望，但管事的人是贵州省国有资产监督管理委员会过去的。

国企领导，升职很重要，赚钱也没那么重要。所以，为了功劳，最快的结果不是业绩，而是研究所可以参加排名获奖，或者在行业内获得一些知名度和口碑。为了获得这种知名度，你只需要花一笔钱去挖研究团队，或者花另一笔钱雇一个著名的经济学家当首席工作人员，这立刻引起了轰动。

因此，在券商研究所的扩张历史中，有董事长或总经理的投资，宣布成立研究所，直接挖掘数亿人的团队，设立机构研究业务品牌，获得新的财富，或者举办一些宣传会，然后打出名字。

以前的分析师和研究助理，只要跟着老师获得新的财富，获奖后，分析师跳到下一个担任首席，助理晋升为分析师，团队集体赚大钱。

但是现在，业绩压力来了，公司一把手是否愿意养研究团队烧钱，成了一个纠结的问题。

更何况新财富本身也发生过几起影响不好的事件，比如“不雅晚餐”、“照片拉票”等。画风有点不好看，现在有些账户已经不买新财富了。比如中金、太平洋、中银、国联、东北、方正、华泰、银河、中信、长江、光大等。，有些研究人员是新财富，但是研究所失败了，别人根本不在乎。

另外，研究所面临的监管也变得更加严格。

去年5月，对券商研究所业务进行了24次监管处罚，甚至没有放过优势和首席执行官。李大霄也受到了警告，这是行业的一次巨大震荡。要知道，去年与研究报告相关的罚单只有安信证券的“风水研究报告”和上海证券6月份的“虚假研究报告”。

如今，八姐认识的研究人员也在探索其他赚钱的方法，比如直播、知识付费、拓宽一些收入方式。我还没听说有人有足够的收入来源。

归根结底，在信息爆炸的时代，报纸和自媒体的输出内容已经是巨大的，券商研究所出具的研究报告，到底值多少钱？

参考资料：

观察者网站观察者网站“监管出手，多家券商、金牌分析师受罚”

地震！光大证券研究所失去了多名将军，优势、副主任、主任助理“组队”提出离职。发生了什么事？中国证券公司

“金融圈又爆瓜了！固定收入首席:疯狂工作，疯狂派点，研究报告轰炸客户，每个人都必须进化成狼。...》，中国基金报

本文来自微信微信官方账号“金融八卦女频道”（ID：baguanvpindao），作者：邓碧萝小腰总，36氪经授权发布。

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