a股，两大突发事件

两条主线突然在市场上跳起来！

今日，恒生指数上涨0.80%，9个月后重上19000点关口；恒生科技指数上涨1.42%。其中，科技股表现强劲，公共事业、资本商品等高股息红利资产继续受到资金青睐。但与港股相比，a股的整体表现并不算太强，但市场上突然出现了两条主线:基础设施和出海概念。

所以，到底发生了什么？

首先，5月13日，财政部网站披露了《关于公布2024年发行普通国债和超长期特殊国债的通知》，明确了2024年发行超长期特殊国债的安排。今年，中国将发行1万亿元的超长期特殊国债。分析师认为，这将有助于提高基础设施行业的估值。

其次，在业绩压力的背景下，海外业务成为公司利润增长的引擎之一。许多投资者把目光投向了海外业务比较高的公司。

事实上，今天a股市场的公共事业和金融也表现不错。从时间点来看，现在是游戏降息和RRR降息的时候了。随着特殊国债的长期发行，资金可能需要降息和RRR降息。

两大主线

今天市场上最漂亮的孩子是“出海概念股”。中胤时尚涨了20%，*ST有树和芒果超媒体(有市场人士也把它列为出海概念)、TCL智家、海兴电力等股票大幅飙升。

那究竟发生了什么事情呢？根据澎湃新闻今天发布的一份研究报告，2023年，中国直接投资了7913家非金融类海外企业，比上年飙升1483家，增幅最高。在2016年仅次于高点的情况下，中国对外非金融直接投资1301亿美元，同比增长11.4%；在2024年1-2月，该指标保持增长态势，按人民币计同比增长10%。市场对出海链的资金关注度也在提高。根据申万宏源的数据，2024年第一季度公募基金在大部分出海细分领域的持仓比例明显提高，主要包括:白电和小电器。 、家庭用品，纺织制造，摩托车及其它，航海设备，工程机械，汽车零部件，光学光电子，零部件，通信设备等。今年以来，长虹美菱的涨幅已达120%。

另外一条主线是基础设施板块。我们国家今年将发行一万亿元的超长期特别债券。此外，根据CICC的数据，在投资方面，4月中上旬基础设施的实物工作量有所回升，但随着假期的临近，后续走势还有待进一步观察。但从重大项目开工来看，4月份开工量环比有所回升，整体来看，基础设施的使力可能还在加速。今日，该板块整体逆势上涨近1%，中国铁建、中国交建、中国建筑、中冶等股票表现良好。值得注意的是，港股工业工程板块涨幅较大。

海运，电力股变动

今天，a股航运板块逆势上涨。截至收盘时，宁波远洋、凤凰航运涨停，中远海控涨幅超过5%，宁波海运涨幅超过4%，招商轮船、中远海发涨幅超过3%。

当日，集运指数(欧线)主合约涨幅超过14%，续创新高，其他月份合同涨停。此外，海运成本飙升的消息也刺激了该行业的崛起。

据第一财经报道，长三角一家大型货代公司的负责人纪森(化名)表示，“5月底基本没有舱位，现在只有需求没有供应。"大量集装箱在“外游”，港口缺箱严重，“一舱难寻”重新出现。在如此紧缺的情况下，涨价似乎名正言顺。“5月初，美线(运价)几乎是一个4100美元的柜子(一个40英尺的容器)，连续两次上涨，每次上涨1000美元左右！”纪森估计，涨价将持续，并将在5月下旬飙升至5000美元以上。也就是说，这波运价的上涨将是成倍的。

广州期货指出，涨价计划将继续发布支撑市场预测。在现货运价格方面，受到各大船企多轮涨价计划的影响，近期运价持续上涨。早在4月1日，主流船东就开始宣布运价上涨。4月5日，达飞官网宣布，亚洲-北欧FAK的最新20GP和40GP将从4月15日起再次上涨，报价为2200美元/美元。TEU，与4月初相比，各自增加了100美元和200美元。多轮涨价之后。FAK在5月下旬的报价是2755美元/TEU。另外，从5月初到5月中旬，马士基的亚洲到欧洲航道价格也从1975美元/TEU上涨到2525美元/TEUTEU，每个船司5中旬的平均价格在2800美元/TEU周围。对六月运价而言，地中海前日最新价格进一步上涨为3327美元/TEU，与5月中旬运价相比，2960美元/TEU上涨了367美元，上涨了12.4%。

地理紧张导致供应链担忧。近期热点在地缘政治方面，中东地区形势对红海地区安全影响较大，但中东地区形势并未得到缓解。在船东涨价计划和地缘政治不确定因素的共同作用下，虽然集运指数在中长期仍有供强需弱的担忧，但短期内由多种因素支撑，期货市场可能会继续略有波动。

在二级市场，电力股今天的表现也很强劲。截至收盘时，甘肃能源、西昌电力、明星电力、乐山电力涨停，赣能股份涨幅超过8%。

一些券商分析师指出，最近美股电力股大幅上涨，港股公用事业板块也在上涨。电力的长期需求正在发生重大变化。我们看好电力股的几大逻辑:电费、高股息、夏季历史效应的三重催化。

中国电力联合会近日发布的《2024年第一季度全国电力供需形势分析预测报告》显示，第一季度全国电力供需整体平衡，预计2024年最高用电量将比2023年增加1亿千瓦，全国电力供需形势将在夏季高峰期整体紧张平衡。

信达证券表示，国内电力供需矛盾多轮紧张后，电力行业有望迎来利润改善和价值重估，电力运营商业绩有望大幅提升。建议关注全国煤电水龙头和电力供应紧张的地区水龙头。

如何演绎后势

然而，今天总的来说，a股弱于港股，发票弱于大票。那后续将如何解读呢？

分析人士认为，首先，从港股维度来看，海通证券表示，近期港股表现良好，外资明显回流，国内政策催化或主要原因。目前港股上涨或主要是由交易型基金驱动，长期配置资金回流或依靠宏观和微观基本面进一步企稳。如果港股能继续上涨，a股的受欢迎程度可能还会继续。

其次，从资金的角度来看，市场仍然需要关注降息和RRR降息，以及后续的经济指标。4月份，金融和经济数据出现较大偏差。华泰证券认为，权益市场情绪可能会受到轻微干扰，这意味着业绩驱动需要时间，但没有必要担心流动性。存款手工加息取消后，场外资金成本将继续下降。

中金认为，宏观预期差指数长期以来一直保持观点，反映经济预期差对股市影响方向的观点，目前宏观经济对股市的利好水平偏向正面。从估值水平、市场情绪、资金流入水平构建的左边择时指标体系，有三个指标触发看久信号，两个指标触发看空信号，其他指标处于中性状态。总的来说，a股目前在估值、情绪、资金等方面处于较低状态，有一定的上涨概率，但上涨也将更多地表现为震荡模式。在风格轮动方面，五月份相对看好市场的增长风格。