一篇报道就能影响股价？你们未免太小看IR的能量了

©️资本侦探（deep_insights）原创

作者 | 李婷婷

编辑 | 韩依民

5月22日，国内互联网巨头阿里巴巴发布2020财年年报，在交易额超一万亿的数字刺激下，阿里巴巴最新财报备受关注。

一时间，投资者关系页面涌入大量访问，一度出现了“404”情况——页面无法打开——这并非日常待遇。

每一家上市企业，其官网都会标配“投资者关系”板块，但除了资本圈相关人士，很少有人会去点开这个页面。

支撑这一板块的，是一个被称作IR（Investor Relations ）的岗位，其职责是管理投资者关系并按交易所要求披露企业信息。

IR之于大众相对陌生，但地位举足轻重。

一位任职于某互联网巨头并与IR部门有诸多交集的知情人士对「资本侦探」表示，投资人对公司的信息了解和获取比外界想象的快、全面很多。因此，IR日常经常需要回答来自投资人的各种提问。

“IR最重要的工作之一是跟投资者沟通，管理投资者的预期，很多公司做不好投资者预期的管理会带来股价的变动，比如投行预期低，但实际业绩预期好，投行对公司会有不靠谱的感觉，IR就是要建立投资者对公司的信任关系。”

通过IR的工作，投资人得以获取公司最为全面和新鲜的信息，并及时获得相关疑问的回复，进而基于自身研究方法对企业价值做出判断。这是一个长期沟通和了解的过程。因此，一篇报道影响到美股、港股上市公司的股价表现，几乎是不可能发生的事情。

IR的重要性不言而喻，且由于其需要向交易所披露重要信息，因此他们往往也是最先接触到企业核心信息的一批人。

在大众层面，这是一个稍带神秘色彩的角色，他们很少在资本圈之外的公开场合中示人，主要对外沟通的对象是投资人，因此非相关工作者，对这一岗位少有认知。

但在资本世界里，IR却是一个必不可少的存在。在华菁证券常务副总经理魏山巍看来，IR是否有能力能经营好几个市场的投资者关系，也是企业考虑是否多地上市的影响因素之一。

外界对蒙着神秘面纱的IR有着诸多想象——高薪、高学历、高门槛。那么，IR究竟是做什么的呢？要成为IR有什么门槛？它的功能与作用又是什么？

财报季，通常而言是企业公关和媒体颇为忙碌的时间段。

正常情况下，企业通过正规途径披露业绩报告后，其公关团队会对相关内容进行传播；企业高管出席电话会议，回答分析师们的提问；媒体在接收到信息后产出内容——经过几次传手，有关上市公司财务数据及相关分析的内容陆续出现在大众面前。

不过，这些易被普通人感知的工作，只是企业经营资本市场的冰山一角，水面之下，更多的工作早已忙碌进行，而IR就是负责水面之下工作的主要角色之一。

在业绩发布前后，IR通常会密集进行多场路演，并一一回答投资人们提问，这些工作并不触达公众，但与二级市场联系密切，并直接影响了投资人对企业的理解。投资人如果看好一家企业并大量买入股票，在市场买入多于卖出的情况下，就会使公司股价与市值水涨船高。也就是说，投资人的态度直接影响着企业价值。

因此，直接面向投资人的IR，虽然在公众层面的认知度不高，但在资本世界中起着举足轻重的作用。

IR作为现代职业的历史可以追溯到1950年代，由美国通用电气公司董事长Ralph Cordiner率先设立，负责与所有股东沟通。那一时期，美国经济飞速发展刺激产生了更多用于投资的资本，许多大公司开始意识到与股东沟通的重要性，IR应运而生。

发展至今，IR的职责范围更广，但核心仍是保持企业与投资者之间的联系。

一般来说，企业在IPO之前会开始组建IR团队，负责IPO过程中与交易所、投资人的对接，IPO之后，IR团队将继续负责企业的信息披露及与投资人、分析师的沟通等工作。有些还未有上市计划的企业也会设立IR岗位，主要为满足企业的融资需求。

以上市企业中的IR为例，其工作可以分为日常及不定期两方面，日常工作主要包括：

除日常工作外，IR工作内容中贯穿始终的就是与投资者沟通，这主要通过路演及反路演的形式不定期进行：

可以看出，简单来说，IR就是企业与资本市场之间的沟通桥梁。

IR们组织路演与反路演，并与投资者保持沟通的前提，是要与投资人建立联系。

一般来讲，企业刚刚IPO时，投行会向企业引荐一些投资者资源。此外，有的企业会通过积极参与行业活动及在雪球、老虎证券等媒体上增加曝光度，来吸引投资者注意，或是直接向本行业的资深分析师毛遂自荐。为了更方便地获得投资者资源，也有不少企业会选择与中介机构合作。

专注于资本运作顾问、资本形象策划、以及资本关系搭建业务的翱赟咨询瞄准的便是资本市场与企业这个中间地带的生意，其高级项目经理董博雄作为中介机构中的IR从业者，工作内容中很重要的一块就是向上市企业对接投资者资源。对投资者而言，因为中介机构与许多上市企业都有联系，他们也可以更方便地获得综合信息。

与企业中的IR相比，中介机构的IR优势在于，他们对投资者、资本市场更为熟悉，因此，他们可以帮上市公司梳理逻辑，根据市场喜好建议公司在与投资者沟通的过程中突出哪些部分，又该规避哪些部分。此外，董博雄也会帮企业做财务模型，让投资者认可企业的价值，减少双方的沟通成本。

面对不同的资本市场，IR的工作侧重点都有不同。

一个例子可以说明各个市场的区别：如果一家非房地产行业的上市企业买了一块地，A股股价可能会迅速上涨，因为投资者认为这是利好，但美股市场的投资者一般不会关心这类通告，因为在他们看来，买地与企业的业务及发展无关。

客观事实是，A股市场中散户投资人更多，而美股、港股市场中的机构投资者更多。相比散户投资者，机构们会更关心企业的长期发展，关注的重点多是公司及行业动态、未来的预期和规划、股利发放情况和现金流。

因此，面对不同市场，IR的工作也会有不同。A股投资者会在互动易平台上向企业提问，问题五花八门，涵盖范围很广。A股上市企业IR的日常工作之一就是挑选互动易平台上的问题进行回答。美股、港股企业的IR主要仍是通过路演接触机构投资人，这些投资者提出的问题会更加专业与深入。

Robot所在企业是去年刚在港股上市的新经济公司，他提到，因为公司目前的市场认知度还不够，港股投资人对新经济的理解也不深，因此他们团队的主要任务是向投资人介绍业务模式，如果是与对新经济了解更深入的美股市场投资人沟通，重点则会放在企业盈利预期上。

曾在国内某纳斯达克上市企业担任IR的Wendy，最开始接触这一行业是2016年左右，当时其在海外某上市公司的IR部门实习。对比国内国外工作经历，她认为，IR这一职业在国外经过了长时间发展，相较国内更加成熟。

具体表现为，海外企业中IR部门是标配，团队成员多是有相关工作经验的人，团队的人数更多，分工也更明确。Wendy实习所在的海外IR团队中，有人专门负责监控舆情、行业新动态，有人负责做同行分析，另有人负责协助路演，团队领导则更多与CFO等企业高管沟通以及主持各类电话会议及路演。

而在国内，由于团队人员更为精简，每位IR需要涉及的工作会更加全面。

据「资本侦探」了解，国内某家近年来迅速成长的独角兽企业，在上市初期IR工作不到位，影响到了企业与资本市场的沟通，使得投资人对其产生了不准确的认知，进而对股票流动性、股价、市值等产生影响。后来，这家公司从另一家互联网巨头挖来了IR负责人，情况才有好转。

那么，IR需要有哪些基本素质？怎样才算一个好的IR？好的IR的意义又在哪儿呢？

企业在量化考核IR绩效时，主要会有这几方面标准：

投资者关系网站是企业与投资者连接的窗口之一，也是企业向投资者展现企业形象的一个重要渠道。在设计投资者关系页时，最基础的一点是保持沟通顺畅，因此，美股上市企业一般会使用全英文界面，港股企业会设置中文简体、中文繁体、英文三个版本的投资者关系页面。

例如腾讯的投资者关系网站内容非常充实，除了公告、企业新闻等基本信息外，还为投资者提供了工具包，包括业绩演示PPT、分析师列表、可供下载的历史运营数据等。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com