锂电铜箔加工费首轮上调正式落地 行业景气度迎来关键转折

本文来自微信公众号：经济观察报，作者：王雅洁

锂电铜箔行业正从“保订单、保开工”的阶段转向“谈价格、修利润”的关键节点，行业景气传导的重要时刻已然到来。此次锂电铜箔加工费上调的背后，是供需关系与议价权格局的双重转变，而后续提价能否持续，取决于二季度后动力储能需求的兑现力度以及新增产能的释放节奏。

3月18日，国内头部电解铜箔厂商德福科技（301511.SZ）在深交所互动易平台透露，公司目前处于满负荷生产状态。下游市场需求旺盛，行业景气度较高，公司前期已对全球某头部覆铜板厂商供应的THE（高温延伸型铜箔）、RTF（低轮廓铜箔）等产品启动加工费提价，同时也对部分电池客户供应的各系列锂电铜箔产品上调了加工费。

此前，德福科技已针对全球某头部覆铜板厂商的HTE、RTF等产品完成了加工费上调。

作为2026年行业内首家公开确认对锂电客户直接提价的企业，德福科技的这一举措标志着持续两年的锂电铜箔低价周期被打破，价格修复信号从隐性走向显性。

德福科技的提价并非个例。

经济观察报梳理发现，中一科技（301150.SZ）、嘉元科技（688388.SH）等电解铜箔头部企业在2025年年度业绩预告中均提到，受益于行业景气度回升，铜箔产品平均加工费上涨，再加上高附加值产品占比提升、产能利用率改善，推动公司实现扭亏为盈。

铜冠铜箔（301217.SZ）于2026年1月27日晚间在深交所披露的2025年度业绩预告显示：报告期内，公司扩建项目产能持续释放，高频高速铜箔供不应求，销量快速增长，且5μm（微米）及以下等高附加值锂电铜箔销量稳步提升，带动营业收入同比增长；高频高速铜箔等高附加值产品销量占比提升，推动加工费收入增长；公司持续深化降本增效，运营效率与管理水平不断提升，相关成本有效降低，产品毛利率回升。

锂电铜箔行业正从“保订单、保开工”转向“谈价格、修利润”，迎来景气传导的关键节点。

此次锂电铜箔加工费上调的背后，是供需关系与议价权格局的双重变化，后续持续性取决于二季度后动力储能需求的兑现强度以及新增产能的释放节奏。

提价动作落地

德福科技在互动平台提到的“下游市场需求旺盛、景气度较高”，与过去两年行业常说的“开工率不足、订单疲软、亏损收窄”形成鲜明对比。

从产品结构来看，德福科技此次提价覆盖了锂电铜箔各系列产品，且此前已完成对头部覆铜板厂商HTE、RTF等电子电路铜箔的加工费上调。电子材料双赛道同步提价，体现了其产品结构优势与议价能力。

经济观察报发现，早在3月2日，德福科技就已在互动平台披露对全球某头部覆铜板厂商的HTE、RTF产品上调加工费一事，当时市场注意力集中在电子电路铜箔领域，未充分关注锂电铜箔的价格修复趋势。

随着本次对锂电客户提价的确认，行业对加工费上调的预期从“潜在可能”变为“现实落地”，市场情绪迅速升温。此前行业普遍预期，在下游需求回暖、高端铜箔供给偏紧的背景下，锂电铜箔加工费有望跟随电子电路铜箔进入上行修复通道。

中一科技在2025年业绩预告中明确表示，“得益于行业景气度回升，铜箔产品平均加工费有所上涨”，公司通过优化客户结构、提升高附加值产品占比，推动盈利能力显著改善并实现扭亏为盈。

嘉元科技在2025年年度业绩预告中提到，下游需求回暖带动产销量增长，高附加值产品占比提升推动平均加工费上涨，再加上产能利用率提升与降本增效，最终实现扭亏为盈。

铜冠铜箔在2026年1月27日发布的公告显示，2025年5μm及以下高附加值锂电铜箔销量稳步提升，加工费收入增长是盈利改善的核心驱动力之一。

据高工产研行业数据，2025年国内锂电铜箔实际出货量约94万吨，同比增长超36%，极薄产品占比持续提升，4.5μm—5μm极薄铜箔市场渗透率从2025年的20%左右上升至2026年的50%以上。

需求的增加，在一定程度上为加工费上涨提供了支撑。

过去两年，行业更多通过“开工率回升、订单改善、极薄化产品占比提升”等侧面信号传递景气度，直接公开提价的情况较为少见。此次德福科技的表态，相当于为行业价格修复提供了“官方背书”，推动市场对行业景气度的认知从“复苏早段”转向“景气传导中段”。

长江证券电新团队认为，铜箔行业正从“以价换量”阶段转向“量价齐升”的上行周期。德福科技公开提价具有行业标志性意义，意味着产业链议价权开始向上游材料端转移，加工费修复将成为龙头企业2026年业绩弹性的核心来源。

供需格局的转变

2023年下半年至2025年上半年，锂电铜箔行业产能集中释放、下游需求阶段性偏弱，铜箔企业陷入“保订单、压价格”的困境，加工费持续处于低位，部分企业甚至出现亏损。据行业统计，2024年行业平均加工费较2022年下降约35%，亏损面一度扩大。

2025年第四季度以来，供需关系逐步反转，头部企业凭借技术壁垒与产能优势，率先掌握议价主动权，推动加工费启动修复。高工产研数据显示，2025年第四季度行业产能利用率回升至72%，较上半年提升14个百分点，需求环比增长28%，行业格局出现实质性改善。

从需求端来看，新能源与人工智能（AI）双轮驱动成为行业增长的核心引擎。在动力与储能领域，据高工产研预测，2026年国内锂电铜箔需求将达115万—120万吨，电池企业全面向4.5μm及以下极薄铜箔切换，8μm铜箔逐步被淘汰，6μm成为入门标配，高附加值产品需求快速增长。

在电子电路铜箔领域，AI服务器普及带动HVLP超低轮廓铜箔需求爆发。根据高工产研2026年3月发布的AI算力相关报告，AI服务器PCB（印制电路板）层数从16层飙升至40层，HVLP（超低轮廓铜箔）铜箔用量是传统机型的4倍，需求增速达65%以上。

供给端的刚性约束，进一步支撑加工费上涨。铜箔行业单万吨投资额较高、投资回收期长，再加上核心设备依赖进口、客户认证周期通常为1—2年，行业扩产意愿相对谨慎。

2025年行业整体产能利用率不足70%，2026年随着头部企业产能释放，行业产能利用率有望提升至80%以上，但高端产能仍存在缺口。据长江证券研报，2026—2028年HVLP-4铜箔供需缺口预计分别达24%、40%、36%，高端产能的稀缺性凸显。

当前行业呈现“高端吃肉、低端吃土”的格局，4.5μm极薄锂电铜箔加工费较6μm铜箔高20%左右，HVLP铜箔加工费较普通铜箔高3到5倍。德福科技、中一科技、嘉元科技等企业凭借极薄铜箔量产能力与客户认证优势，在议价中占据主动；而中小产能企业因产品结构单一，暂未参与本轮提价。

中信证券有色新材料分析师商越认为，本轮铜箔加工费上调不是短期脉冲，而是供需格局反转的必然结果。铜箔重资产、长周期的属性决定了新增供给有限，再加上AI与锂电双需求共振，头部企业加工费上调具备可持续性，单吨盈利修复空间明确。

商越表示，从定价机制来看，目前锂电铜箔仍普遍采用“铜价+加工费”模式，加工费是企业核心盈利来源，提价对业绩的弹性显著。以单吨加工费上调1万元测算，单吨净利润直接增加1万元，若头部企业年出货量达10万吨，仅加工费上调即可带动年利润增加10亿元，业绩弹性远超铜价波动的影响。德福科技当前满产高负荷运行，若提价顺利落地，2026年业绩有望实现显著增长。

华安证券电新团队认为，当前锂电铜箔加工费修复仍处于结构性阶段，全面普涨需要二季度动力电池与储能排产持续超预期来验证。若需求如期兑现，行业有望在二季度末进入全面涨价周期；若需求偏弱，提价可能仅停留在头部企业与高端产品上。