蔚来强势崛起：2025年首现盈利，2026年目标全年盈利
从全年数据来看，2025年蔚来营收增长33%，新车交付量提升47%，毛利涨幅达83.5%。
财报发布后首个交易日，蔚来股价表现强劲：美股收涨15.4%，盘中最高涨幅达19.7%；港股也大涨14%。半年前还被担忧能否生存的蔚来，如今不仅站稳脚跟，还展现出良好的发展态势。
蔚来对2026年第一季度的预期乐观，预计新车交付量同比增长超93%，营收同比增长超100%。创始人李斌更是提出2026年全年盈利的目标。在竞争激烈的市场中，蔚来如何实现逆袭？全年盈利目标是否可行？本文将深入分析。
盈利节奏看齐京东？
蔚来的经营策略始终清晰：以服务和换电构建差异化优势，通过自研智能化技术打造护城河。尽管前期投入巨大，甚至多次面临资金压力，但蔚来坚持长期布局，包括建设换电站、NIO House，提供高品质用户服务，以及保持高额研发投入。
李斌常将蔚来与京东类比，京东成立12年后才实现年度盈利，而蔚来若能在2026年达成全年盈利，其盈利节奏与京东相似。这表明长期投入正在逐步转化为成果。
持续增长的动力何在？
蔚来2026年的增长预期并非空穴来风。2025年9月起，纯电大三排车型销量连续5个月领跑，下半年纯电大三排SUV销量同比涨幅超350%。蔚来ES8和乐道L90等车型的热销，成为季度盈利的关键因素。
2026年，蔚来将推出更多高毛利车型，如基于ES8平台的大五座SUV和乐道L80。同时，蔚来、乐道、萤火虫三品牌将联合布局下沉市场，通过SKY门店覆盖更多地级市。
研发方面，蔚来计划2026年保持每季度20-25亿元的研发投入，并提升研发效率。旗下神玑芯片公司的第二颗芯片已流片成功，正推进量产，且该公司刚完成超22亿元首轮融资，投后估值近百亿元。
挑战仍存，未来需谨慎
尽管前景乐观，蔚来仍面临多重挑战。2026年前两个月，中国乘用车销量同比下降10.7%，新能源汽车占比回落至41.2%。新能源汽车免购置税政策取消，叠加动力电池原材料和芯片价格上涨，对纯电品牌构成压力。
海外市场方面，比亚迪、奇瑞等中国车企已实现百万级年销量，蔚来的海外扩张仍处于起步阶段。技术迭代速度加快，辅助驾驶等领域不断涌现新技术，蔚来需持续创新以保持竞争力。
内部管理上，降本措施需平衡短期利益与长期发展，避免过度压缩研发或服务投入。
结语
蔚来的首次季度盈利标志着11年积累的势能开始释放，2026年有望延续增长态势。但市场竞争、技术变革及内部调整等因素仍带来不确定性。季度盈利是良好开端，蔚来需稳扎稳打，才能实现长远目标。
本文来自微信公众号 “车市物语”（ID：autostinger），作者：张宇喆，36氪经授权发布。
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