互联网存量时代，B站如何实现逆势增长与首次全年盈利

本文来自微信公众号：远川研究所，作者：罗雪妍 黎铮

今年除夕，身兼B站百大UP主与演员身份的蔡明登上央视春晚，在小品《奶奶的最爱》里看着孙子送的机器人“赛博尽孝”，其抽象的剧情让观众集体发出“啊？”的感叹。

当晚B站春晚直播间的1.33亿条弹幕中，“啊？”稳居榜首，且大多集中在这个节目时段。不仅是《奶奶的最爱》，B站用户以每秒约7700条的弹幕速度，实时“吐槽”了整场春晚。

这是B站连续第二年成为春晚独家弹幕视频平台。除夕当天，B站APP在App Store的排名快速攀升，一度超过热门AI软件，日活同比增长16%。

网友造梗主场从社交媒体转向弹幕，这种独特的互动方式与强大的内容解构能力，是B站的平台底色，也是其作为内容社区最深厚的护城河。

行业进入深水区后，护城河的价值逐渐显现。2025年移动互联网行业增长见顶，B站却实现了逆势增长。

上周B站发布财报，社区生态关键指标全面增长：日活同比增10%至1.13亿，月均付费用户达3566万新高。

盈利方面，董事长兼CEO陈睿宣布：2025年公司首次实现全年盈利，这是B站具有里程碑意义的一年。

B站的上一个里程碑是2024年三季度首次单季度盈利，达成陈睿的公开承诺。此后盈利之路愈发顺畅，2024年四季度及2025年全年均实现盈利。

2025年B站经调整净利润25.9亿，四季度经调整净利润同比大涨94%，净利率从5.8%提升至10.6%。

被调侃多年的“小破站”终于盈利，用户粘性也持续增强。但B站的好转并非一蹴而就，盈利也不是“短剧爽文”式的爆发，而是长期积累后的价值兑现。

走到拐点

内容社区往往需要平衡社区氛围与商业价值，抖音也需在用户体验与商业化效率间取舍，不做贴片广告的B站更是常年探索两者的平衡点。

2025年，B站找到了平衡：用户增长持续提速，商业收入稳定增长。

一方面，2025年中国互联网普及率达79.7%，增长成为“奢侈品”。QuestMobile数据显示，截至去年9月底，在线视频APP月活用户7.99亿，同比增3.1%。

存量竞争背景下，B站2025年四季度月活同比增速8%，高于行业平均；日活每季度保持增长。更反行业规律的是，短视频盛行的当下，B站不仅在流量“枯水期”实现拉新，还留住了稀缺的用户注意力，日均使用时长增至107分钟。

另一重要变化是，B站活跃用户平均年龄升至26岁（付费能力更强），带动月均付费用户增速达21%。

中国互联网告别野蛮生长，短视频以“5秒反转、10秒高潮”提供即时满足，B站却坚持深耕中长视频，最终用户增长数据不负这份坚持。

另一方面，流量池变化直接反映在收入上。互联网广告市场增速徘徊在个位数，广告主预算收紧，但B站2025年广告主数量持续增长，百万级客户留存率近90%；广告收入连续12个季度高速增长，全年增27%至100.6亿元。

四季度，游戏、数码家电、网服、电商、汽车行业是广告收入主力，AI广告和家装广告增速突出，分别达180%和80%。

广告收入贡献37%，增值服务收入四季度增6%至32.6亿（占比39%），游戏业务收入15.4亿，IP衍生品及其他业务收入4.8亿。整体收入结构健康多元，说明B站已建立商业正循环，而非依赖短期“商业彩票”。

过去，B站存在“撕裂感”：社区活跃度与内容质量行业领先，却常年增收不增利。平台及生态内“为爱发电”的创作者，需在“维护社区氛围”与“商业变现”间挣扎，证明“做这行能赚钱”是B站和UP主们的共同难题。

这份财报证明了两点：一是B站具备商业价值，优质中长视频对应高价值、高粘性年轻用户，短期红利退潮后，长尾价值凸显；二是B站终于兑现商业价值，创收业务增长、毛利率连续14个季度环比提升至37%，说明盈利模型已跑通。

粗放买量时代，B站坚持的中长视频与纯粹社区氛围曾被视为变现短板；存量博弈期，优质内容沉淀的高用户粘性与多元业务结构，让B站“不变质”不再以“倒闭”为代价，反而成为抗周期的坚固护城河。

内容长跑

视频行业追求“极致快感”时，2025年B站百大UP主盛典数据显示，获奖UP主均为横屏中长创作者，作品平均时长20分钟。

财报显示，优质中长视频未遇寒冬：2025年四季度，全站用户总时长同比增19%，5分钟以上视频播放时长同比增20%。

这既包括二次元、游戏主场的优势（播放时长分别增12%、24%），也有AI视频、视频播客等新品类的涌现，成为B站新特色。

2025年，B站游戏品类根基更牢，成为海内外游戏厂商认可的独家内容首发平台，超30家厂商、40多款游戏选择B站独家首发。

游戏业务收入同比增14%至63.9亿：《FGO》《碧蓝航线》收入稳健；《三国：谋定天下》更新后连续9个赛季稳居iOS排行榜前五；自研游戏《逃离鸭科夫》上线三周销量超300万，登顶2025年国产游戏销量榜。

此外，生活方式和消费类内容2025年吸引超2.2亿用户观看；汽车内容播放时长持续增长，四季度汽车技术解读内容播放时长同比增68%；亲子、户外潮流类内容播放时长四季度同比增超20%；《中国奇谭2》《凡人修仙传》等国创作品累计超3000部，近一年用户观看总时长9.7亿小时，用户规模破3亿。

这些信号表明B站社区生态繁荣，理想与现实的平衡只是时间问题，2025年正是拐点。

平台变现上，优势内容与高粘性社区让品牌愿意“深耕用户心智”。互联网广告市场保守的当下，B站广告主数量仍增长，百万级客户留存率近90%。

平台商业化完善后，惠及每一位优质创作者：2025年全年，近300万创作者通过广告、直播、充电等方式获得收入，人均收入同比增21%；超1000万人为UP主充电、观看付费内容。

“劣币驱逐良币”周期尾声，B站长期坚持的优质中长视频，沉淀为不可替代的平台资产。

顺势而为

中国互联网行业中，B站生态位独特：它定义了一代人的内容消费方式。

弹幕的双向互动机制，让创作者与消费者粘性超高；优质内容与情感连接取代流量，成为社区“硬通货”；这种独特的内容与用户特质，赋予B站丰厚商业价值。

这种社区形态造就了B站的不同：UP主与用户可能在其他平台相遇，但会在B站“坐下来对话”；时长是表象，互动与深度才是内核。

播客行业在B站落地为视频播客，《鲁豫慢谈》《于谦：多新鲜呐》《罗永浩的十字路口》等头部栏目涌现，B站用户累计观看超80亿分钟视频播客。

AI内容也成站内新特色：每月超1.2亿人在B站消费技术趋势、模型评测、应用指南等AI内容；OpenClaw爆火后，相关内容大量涌现。

用户耐心与注意力受短视频冲击，B站曾上线Story-Mode、竖屏播放功能，但短内容只是社区补充，未改变根基。

B站从“小破站”到上市后的探索，都围绕社区对优质深度内容的需求展开。供给过剩时代，深度内容更稀缺。既然“老天赏饭吃”，便顺势打造“金饭碗”。

社区生态上，B站长期推荐优质内容与创作者，提供新鲜体验。年初举办AI创作大赛，选择“AI融入创作、技术辅助创意”的路径。

商业变现上，B站谨慎探索广告与社区氛围的边界，发挥深度内容在品牌影响力打造上的优势，让“好广告成为好内容，好内容定义好品牌”。

例如，UP主@爱打灭霸的响指君用猫咪和老鼠翻拍《猫和老鼠》奶粉失窃片段，借回忆杀提升a2奶粉知名度；UP主@神奇阿宇Ayu把客厅搬到2000米高空，体验COLMO“云璃白”家电。

2025年，B站每周必看榜24%是品牌商单，高质量定制内容未被原生生态排斥，反而成为用户主动消费的爆款。

生态繁荣反哺价值：百大UP主盛典中，越来越多创作者不再“自带干粮”，而是通过多元方式实现可观商业回报。

长远来看，B站首次全年盈利并非“逆势突围”，而是“顺势而为”。时代红利是幸运，但更重要的是将偶然幸运转化为持续优势。

当更多用户来此寻找答案、更多品牌选择深耕心智，B站将用时间证明：真正的好内容终会变成好生意。