离岸人民币升破6.84，节后缘何持续走强创新高

春节假期结束后，人民币对美元汇率延续了此前的强势表现，开启了连续升值的态势。

2月26日，更能反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中最高攀升至6.83605，较前一交易日升值幅度超过0.25%。在中间价方面，当天人民币对美元中间价上调93个基点，报6.9228。

在前一个交易日，在岸与离岸人民币对美元汇率双双突破6.87关口，创下2023年4月以来的新高。当时人民币对美元中间价报6.9231，同样调升了93个基点。

东方金诚首席宏观分析师王青指出：“以离岸人民币领涨为显著特征，这段时间外汇市场情绪较为高涨，这也是推动人民币走势偏强、接连突破重要关口的关键因素之一。”

王青分析称，首先，2025年11月以来，中美经贸关系逐渐回稳，我国整体外部环境得到改善，这是近期人民币走强的重要背景。其次，美元表现偏弱，带动包括人民币在内的非美货币普遍进入升值阶段。最后，随着近期人民币对美元持续升值，此前出口高增长积累的结汇需求正在加速释放。最新的结售汇数据显示，2025年12月和2026年1月，银行代客结售汇顺差分别达到999.3亿美元和887.6亿美元，单月顺差规模在历史上分别位居第一和第三位。

自2025年12月末突破7.0这一整数关口后，2026年开年以来，人民币对美元汇率一直维持在7以下。

进入2月以来，人民币对美元汇率中间价累计升值接近300个基点，在岸、离岸人民币对美元汇率的升值幅度均超过1%。

王青认为，从短期来看，考虑到外部环境回稳的态势有望延续，一季度我国出口仍将保持较快增长，再加上当前外汇市场情绪较高，短期内美元指数大幅反弹的可能性较小，预计春节后一段时间人民币仍会处于偏强运行的状态。从全年来看，人民币对美元汇率将主要取决于三个因素：美元的走势、我国外部经贸环境的变化以及国内稳增长政策的效果。

虽然人民币汇率近期表现出色，但它的走势仍受到多种因素的影响。

广发证券资深宏观分析师陈礼清表示，春节过后，人民币存在一定的稳定因素：其一，1月底以来中间价向偏弱方向引导，总体而言，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定仍是政策的主基调；其二，季节性结汇需求预计会边际减弱，基本面的定价权将有所回升；其三，在经历单边升值后，人民币的波动率可能会向均值回归；其四，弱美元的叙事在一轮集中释放后会呈现双边波动的特征，其他定价叙事也会随之出现。

陈礼清判断，2026年人民币汇率的单边趋势较过去两个季度有所收敛，双边波动特征有所增强，但全年仍可能维持小幅升值的趋势。

王青则认为，如果今年人民币汇率出现背离基本面的大幅涨跌情况，监管层会果断运用包括中间价调控在内的稳汇市工具，释放清晰的政策信号。历史经验表明，这些政策工具能够有效引导市场预期，防范汇率超调的风险。