每日市场观察｜动量资金回补，实物资产板块领涨

马年A股首个交易日实现开门红，成交金额有所增加，表明动量资金正积极回补仓位。其中，磷矿、黄金、油气等实物资产相关板块表现亮眼，成为当日市场上涨的主力。

然而，股指随后出现高开遇阻的情况，影视传媒板块跌幅较大，显示后续行情可能更为复杂。

市场环境更趋复杂

从盘面来看，马年首个交易日成交金额放大，说明节前减仓的动量资金在节后开始主动回补。节前最后一个交易日大幅下跌的黄金、铜业等实物资产板块在当日表现突出，进一步印证了动量资金回补的判断。

不过，动量资金回补力度略显不足。一方面，尽管成交金额有所放大，但沪深两市总成交仅2.2万亿元，未出现明显放量；另一方面，主要股指虽开门红，但高开低走，日K线收阴，表明持续买盘力量不足，动量资金回补时呈现出边操作边观察市场反应的犹豫状态。

这主要是因为当前A股面临的环境更加复杂：一是国际贸易信息频发且不确定性增加，抑制了动量资金加仓意愿；美股走势趋弱，全球资本正在评估高位市场的风险与收益，可能影响资本流向，港股周二回落或许与此有关，也对A股投资者心理产生一定影响。

二是AI技术快速发展，虽推动大模型和AI基础设施领域增长，但对网络安全、游戏、软件甚至商业地产等领域造成冲击，促使市场参与者重新评估相关行业，导致部分板块回落，如周二的影视传媒、游戏板块，可能给A股后续走势带来压力。

实物资产主线或成关键支撑

在此背景下，尽管马年A股开门红，但未来一段时间走势仍可能受多种因素影响，短线行情或更复杂。不能因开门红就认为短期走势一帆风顺，若短线量能无法快速释放、动量资金回补力度不足，短线A股可能面临调整。

不过，即便短线有所波动，也只是暂时现象，不会改变A股中长期向好趋势。这不仅因为国内环境持续改善，如制造业增长强劲、创新能力提升；还因为新投资主线的引领作用增强，如实物资产主线，涵盖油气等大市值品种及铜、金等中等市值品种，这些正是周二动量资金回补的主要方向。考虑到实物资产涉及大国竞争的战略价值，其有望成为近期A股的重要支撑。

综上，由于外围环境复杂，A股短线走势可能曲折，但中长期趋势乐观，实物资产主线有望带动市场震荡前行。操作上可保持较高仓位，重点关注实物资产板块的龙头品种。

（执业证书：A1210623100001）

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