金监总局新规落地：银保监153号文废止，地方AMC进入强监管新时代

本文来自微信公众号：不良资产头条，作者：栗观察

2025年7月15日，《地方资产管理公司监督管理暂行办法》（金规16号文）正式发布，文件明确指出银保监办发【2019】153号文同时废止。这意味着地方AMC行业首个纲领性文件完成历史使命，万亿规模的地方AMC机构迎来监管升级，同时新政策也暗藏业务新机遇。

告别“153号文”：从无到有的监管起步

地方AMC的发展可追溯至1997年亚洲金融危机后，上海、北京等6省市率先设立地方AMC化解区域金融风险。2016年政策鼓励下，地方AMC数量激增至31家，但因成立时间短、专业能力不足，出现业务混乱问题，如充当银行不良出表通道、变相放贷等。2019年153号文出台，首次明确监管框架：银保监会定规则，省级政府担监管责任，地方金融监管部门负责日常监管，并禁止虚假出表、违规输送利益等行为，解决了监管“从无到有”的问题。

金规16号文：从有到优的监管升级

2021年后，行业风险加速暴露，地方AMC重要性提升，但缺乏全国统一规则导致监管套利、偏离主业等问题。2025年金规16号文以部门规章形式强化约束，实现监管“从有到优”，推动与全国性AMC差异化竞争。新规在监管主体上明确：国家金融监管总局制定规则并指导监督地方金融局，地方金融局对辖区AMC监管和风险负总责。

新规核心变化要点

1. 业务区域限制调整：金融不良收购无户数限制，但对公业务限区域；非金不良收购不受区域限制，地方金融局可暂停或限制规模。

2. 主业占比硬性约束：金融不良投资额/新增投资额≥30%，地方可提高比例，倒逼资源向主业倾斜。

3. 债转股需审批：开展债转股业务须经地方金融局同意。

4. 处置方式新增资产证券化：为个贷业务等提供更适配的处置/融资渠道。

5. 融资渠道收紧：不得通过地方交易场所、非持牌资管机构、私募基金等融资，防范非法集资风险。

6. 客户集中度管控：单一客户投融资余额不超净资产10%，单一集团不超15%，降低集中度风险。

行业困局与破局之道

当前地方AMC面临创新难题：合作经营模式易因估值体系僵化导致出价过高、“二次不良”；自营模式难产生稳定现金流，考核方式改革阻力大。破局需强化自身处置能力：一是认清特殊资产市场竞争本质，争夺底层去化资源；二是构建存量处置体系，优化估价和处置流程，强化终端去化能力；三是在稳固合作业务基础上逐步扩大自营比重，探索另类投资基金等新模式。

地方AMC最新格局

2024年黑龙江嘉实龙昇交回牌照后，现存59家地方AMC中，国有控股超70%。按综合实力分四梯队：第一梯队为上海国有资产、山东金融资产等经济发达地区头部机构；第二梯队为湖南财信资产等具备特定优势的区域机构；第三梯队为云南资产等化债压力较大、资产规模较小的机构；第四梯队为国厚资产、湖北天乾资产两家出险机构。2021-2023年行业平均ROA为2.20%，平均ROE为5.92%。