风暴眼丨公募开年巨震：单日净值暴跌31.5%引众怒，专项小组能否破局？

凤凰网《风暴眼》

2026年开年，公募基金行业遭遇了一场由流动性与估值矛盾引发的突发风暴。

作为国内唯一跟踪白银期货的LOF产品，国投瑞银白银期货LOF（161226）自2月2日复牌后，连续五个交易日呈现“一字跌停”态势，场内价格累计跌幅超40%，封单规模突破百亿，众多投资者纷纷发起集体投诉。

凤凰网《风暴眼》获悉，在市场压力下，国投瑞银于2月6日盘后紧急发布公告，宣布成立专项工作小组以回应投资者的诉求。

只是这份姗姗来迟的回应，究竟会成为危机缓解的开端，还是会进一步暴露公募行业潜在的规则漏洞？

这场风暴背后的争议，尚未平息。

01 猝不及防的净值骤降风暴

这场风暴的源头，是一波罕见的白银价格暴涨行情，这让原本小众的国投瑞银白银期货LOF基金，一夜之间成为市场关注的焦点。

得益于国际银价近十年最强劲的上涨趋势，该基金净值从2025年10月的1.26元，一路攀升至2026年1月29日的5.25元，累计涨幅超过300%；基金规模也随之快速扩张，从43亿元增长至百亿级别，吸引了大量投资者追高买入。

不过，这场资本狂欢并未持续太久，转折点出现在1月29日之后。

凤凰网《风暴眼》了解到，1月30日（周五），该基金突然宣布场内停牌一天，这一举措让所有投资者毫无防备，既无法卖出持仓，也不能进行其他操作，只能被动等待复牌，此时市场的恐慌情绪已开始蔓延。值得注意的是，当天国际白银价格大幅下跌，跌幅超过25%。

而风暴的真正爆发点，发生在2月2日晚间。

当日，国投瑞银白银LOF开盘即下跌10%，封死跌停板。但在晚间，国投瑞银突然发布估值调整公告，决定结合国际市场的波动情况重新估算其场外基金的净值。

这一调整直接导致该基金A类份额单位净值从3.2838元暴跌至2.2494元，单日跌幅高达31.5%，创下公募基金历史上罕见的单日跌幅纪录。

来源|东方财富网

凤凰网《风暴眼》了解到，对此，国投瑞银解释称，由于国内期货价格受涨跌停限制，无法真实反映基金底层资产的实际价值，此次调整是依据监管指引和基金合同执行的，属于合规操作。

但在基金持有人看来，这份“合规解释”更像是一次突然的“袭击”。

对于那些在2月2日15点前已提交场外赎回申请的投资者来说，他们提交赎回时，完全不知道晚间会有如此剧烈的净值重估，最终只能按照“已提交赎回、却按重估后更低价格清算”的规则，承受了意外的巨额亏损。

这种“事前无提示、事后才告知”的操作，进一步加剧了投资者的不满。

02 公告难平怒火，核心诉求待解

随着亏损扩大和不满情绪累积，投资者的投诉集中爆发。

为何1月30日突然停牌一天，导致投资者无法操作，复牌后连续跌停且封单超几十亿，套牢的投资者该如何应对？为何白银期货估值与国际国内市场不同步？

“不能周四还上涨，周五就停牌不让卖，这是典型的欺诈，破坏市场规则。”

……

截至2026年2月7日14时，凤凰投诉已收到上百条相关投诉。

面对大量投诉和市场质疑，国投瑞银于2月6日晚间发布《关于积极解决白银LOF基金投资者诉求有关事项的公告》，这是风波发酵以来公司发布的最具体、正式的公开回应。

凤凰网《风暴眼》发现，公告明确表示，公司将坚持依法、公开、公正的原则，积极回应投资者的合理诉求，努力降低此次估值调整对投资者的影响，切实保护投资者合法权益；同时，公司已畅通诉求渠道，成立专项工作小组，正在抓紧研究制定相关方案，支持投资者通过和解、调解、仲裁等合法渠道解决诉求。

从表面看，这份公告释放了积极应对的信号。

国投瑞银不再回避争议，主动承接投资者诉求，为投资者维权提供了清晰路径，一定程度上缓解了市场恐慌情绪，也展现了解决问题的态度。

但仔细分析公告内容可以发现，回应并未触及市场最关切的核心问题，诸多关键疑问仍未解答，难以平息投资者怒火。

对于投资者而言，最迫切想知道的答案，公告中均未正面回应。

其一，估值调整的生效时点是否会延后或调整？对于2月2日收盘前提交赎回却承受重估后亏损的投资者，是否有补偿方案？

其二，场内连续五个交易日“一字跌停”导致的流动性枯竭问题如何缓解？如何帮助套牢投资者顺利退出以减少亏损？

其三，基金前期暴涨期间，公司虽多次发布风险提示，但未充分揭示估值调整、内外盘价差的潜在风险，这种风险提示缺位的责任是否会承担？

其四，针对受损投资者，公司是否会推出补偿、回购或流动性支持等针对性措施？

这些核心诉求直接关系投资者切身利益，也是风波的争议焦点。

对国投瑞银而言，此次风波既是危机也是考验。

但真正能平息怒火、化解危机的，从来不是空洞的公告，而是切实解决投资者核心诉求，拿出具体可行的方案，承担应有的责任。

国投瑞银能否给出让市场信服、让投资者安心的答卷，如何弥补投资者亏损、完善风险管控，仍需时间检验。

这场2026年开年的公募风暴，也必将成为公募行业发展史上值得深刻反思的案例。