菜百黄金热现场观察：“10克金马”缺货引争执 跨省炒金团坚守投资纪律
“你们菜百这是什么情况？我早上不到8点就来排队，商场一开门就说没货了？我就要一个10克的，就一个！你们卖黄金的连这点货都没有？”
2月3日上午9点15分，北京菜市口百货商场（以下简称“菜百总店”）四楼的“投资金条”柜台前，刘大爷的声音几乎压过了整个楼层的喧闹。面对他的质问，一名工作人员不停地说着“抱歉”“非常理解您的心情”。
刘大爷的声音越来越高，站在长长的队伍里大声质疑，引来了不少人的围观。
就在十几米外，一块巨大的电子屏上，红色的黄金实时基础金价数字在1078元/克左右跳动。
这里是2026年早春北京备受关注的财富场所之一，也是老北京以黄金闻名的老牌商场。
菜百总部四楼“投资金条”购买处挤满了顾客 王雅洁/摄
过去一周，金价在创下历史新高后出现剧烈震荡。波动既带来风险，也暗藏机会，这种机会感吸引了众多人前来“淘金”。
“昨天（2月2日）下午的队伍，从三楼一直排到楼梯拐角，那才叫人山人海。姑娘，你要是想回购黄金，昨天就该来。”北京的王阿姨在电梯旁的石台子上占了个位置，一边盯着金价屏幕，一边对经济观察报记者说道。
这个月她开始频繁光顾菜百，已经摸清了这里的人流规律。
菜百的工作人员证实，商场9点半开门，但早上8点门口就聚集了等待购买和回购黄金的人群。这种热度与近期黄金市场的剧烈波动密切相关。
2月2日，国际现货黄金一度跌破4700美元/盎司关口，日内最大跌幅约10%，但随后又反弹至4700美元/盎司上方。
菜百总部四楼“投资金条”购买处的排队长龙 王雅洁/摄
“10克金马”难倒老师傅
刘大爷想要的不是几十克、上百克的投资金条，而是一个10克重、马造型的金章。
“我前天就来过！昨天也来了！都说没货！”刘大爷越说越激动，“我今天8点就在楼下等，一开门就冲上来，还是没货，你们是不是不想卖？”
“我不是来炒价格的。”刘大爷对经济观察报记者解释，“金价涨了就买点小克重的，既有黄金的保值作用，东西也精致，能随时拿在手里。”
他看中的是“实物黄金的高流动性”和“情感附加价值”。10克总价约一万余元，对他来说是“一笔随时可以动用的、看得见的硬资产”，比数字账户里的黄金更让他安心。而“马”的造型契合“马上有钱”的寓意，兼顾了投资与情感需求。
刘大爷不追求杠杆收益，不试图逃顶抄底，而是将黄金作为高风险金融资产之外、具有高度流动性的实物储蓄。在他的投资理念里，金条太大，不便随时动用；金饰工费太高，不划算。这种小克重工艺金章反而更合适。
他表示，前些年金价低时曾买过一些金章，现在价格高了，反而更想买这种“小玩意”。在他看来，大钱赚不了，但拿在手里觉得踏实，也算赶上了这波行情。
这种需求对供应链提出了挑战。
菜百的一名柜台经理表示，投资金条规格标准，补货快。但工艺金章品类杂、单款数量少，最近全国范围有抢购现象，特定款式如“马”确实断货快。
菜百的一名业务经理认为，旺盛且多样化的消费与投资需求，正在考验线下零售体系的即时供应链。菜百作为实物黄金流转的核心枢纽，不仅承载着投资金条的大额进出，也面临着无数客户对特定品类、克重、工艺的零散购物需求。当金价波动引发大量关注和购买冲动时，商场的库存管理与客流承载便面临巨大考验。
国内黄金（T+D）价格在2月2日收于1070元/克，单日下跌9.47%。2月3日经济观察报记者在菜百现场看到，基础金价又回升至1078元/克附近。
苏商银行特约研究员武泽伟认为，当前金市的激烈博弈，本质是“宏观叙事摇摆”与“微观基本面支撑”的拉锯。空方力量来自对美联储政策预期的修正和获利了结压力；多方则依托全球央行购金等长期需求，以及对美元信用的深层担忧。
武泽伟说：“这种博弈导致市场对任何消息都高度敏感，波动被放大。”
炒金团跨省“抢”黄金
在菜百四楼投资柜台东侧的电梯旁，光滑的大理石台面上坐满了人。这里视线开阔，能清楚看到柜台前的拥挤，也能瞥见大屏幕上跳动的数字。张建民和他的两个同乡就坐在这个“观战席”的核心位置。
菜百总部当日最新黄金产品销售价格 王雅洁/摄
“现在是1078（元/克）吧？你知道我昨天看的还是1003（元/克）。”张建民对经济观察报记者说。
菜百总部工作人员正在帮顾客办理黄金购买业务 王雅洁/摄
他们一行人来自山东，此行目标明确：买入实物金条。
问及为何舍近求远，张建民的理由很实际：“这边有实物，山东那边没货。北京这边发票齐全，比较规范。”
他们有自己的投资纪律，2月2日下午看到金价跌近1000元/克时，三人当即决定驱车前来。“我们预期就是1000块，觉得到位了。”然而，从山东到北京的数小时车程，成了他们与预期价位之间的障碍。
“我们到这儿就1070了，一路上涨了70块。”张建民回忆时语气里仍有遗憾。当晚8点多抵达时，商场已近关门，他们扑了个空。
于是，2月3日一早，他们成为开门后第一批蹲守在此的客人。但金价并未回到他们心中的理想价位。
张建民很笃定：“1000块钱是我的心理价位。一定要1000以内，我才买。”
他对经济观察报记者解释，这不是一时冲动，而是经过考量的风险边界。他认为自己不是投机，目的在于收藏保值，所以一定要遵守投资纪律。
这种“纪律”在波动的市场中经受着考验。
当被问及如果排队时价格跳涨超过心理线怎么办，他果断地说：“超过几十块正常，如果太高就不要了。”
他指着身旁一直沉默的同伴补充道：“他之前还有过九百多、甚至三四百块买入的时候。”
谈话间，这个“炒金小团”中的另一名成员老李起身穿过拥挤的人群，凑到大屏幕前，再小跑回来低声报出最新价格：“快1077了”“又回到1078了”。
来回几次后，当老李再次问“咋样，买不买”时，张建民和另一同伴依然摇头。
老李沉默了几秒，心一横：“你们不要，我要了！”说完转身挤进购买队伍，最终以1078元/克的价格成交。
“他还是觉得高。”张建民看着老李的背影对经济观察报记者解释，“但这比期货强，做期货300万、500万可能说没就没了。这个（实物金）至少在能力范围内，看得见摸得着。”
他们的投资哲学朴素直接：用总资产的一小部分（约4%到20%）配置黄金，作为对抗不确定性的基础。金价若跌到每克五六百元，“也赔得起”；若上涨，便是资产增值。
临别前，他们和几名同样在“蹲守”的陌生人互加了微信群以便交流信息。走出很远，还能听到他们互相通报：“还是1078！”
菜百总部工作人员正在帮顾客办理黄金购买业务 王雅洁/摄
回购长龙
与菜百四楼购买区的喧嚣不同，三楼的黄金回购区域队伍更长，现场更沉默，却也更显焦灼。
菜百总部排长队办理黄金回购业务的顾客 王雅洁/摄
2月3日上午10点46分，这里的队伍已经蜿蜒曲折，从核心的回购鉴定柜台一直排到楼层另一侧的电梯口。一名工作人员举着“回购业务验证队尾”的牌子站在队尾。
菜百总部维持黄金回购业务办理秩序的工作人员 王雅洁/摄
“得排俩小时起。”一名刚询问完排队时间的大爷对经济观察报记者伸出两根手指，摇了摇头。
这名来自北京丰台的大爷一边排队一边左右询问周围人的意见：“这会到底是不是回购的好时机？”
来自北京通州的陈先生告诉经济观察报记者，他持有的是几年前买入的金条，成本约每克350元。昨天他看到金价下跌，但黄金回收价还在1095元/克，感觉利润空间很大。但今天一来发现（基础金价）又变了，心里就没底了。
他此刻纠结的是，现在卖掉金条固然有数倍盈利，但如果金价继续冲高，岂不是卖早了？可万一明天又大跌呢？所以想想还是先变现一部分，图个心安。
截至2月3日中午，他定下的计划是先回购100克，锁定一部分利润。
来自河北石家庄的秦女士则显得更加急切：“我不看那么远，我就是做波段的。”
她对经济观察报记者表示，2025年在每克800多元时买入金条，如今金价仍在千元以上，尽管较前几日高点回落，但她认为盈利已经可观。在秦女士看来，钱只有装到自己口袋里才是真的，队伍再长也要排，今天一定要落袋为安。
在黄金回购柜台，每一单交易都需要进行严格的成色鉴定、称重、核对票据，并与实时变动的大盘价格挂钩计算。整个过程严谨且耗时。一名工作人员来不及抬头细聊，只是说：“人太多了，我们得保证每一笔都没差错。”
队伍缓慢地向前移动，人们低头刷着手机上的金价走势图，时而抬头看看前方还有多少人，时而计算着自己手中的黄金此刻“值”多少钱。
本文来自微信公众号“经济观察报”，作者：王雅洁，36氪经授权发布。
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