历史性突破！现货黄金首破5200美元关口

1月28日周三亚市早盘，国际贵金属市场迎来里程碑时刻，现货黄金强势攀升，首次突破5200美元/盎司整数关口。新年首月，现货黄金累计涨幅超20%，上涨金额超880美元。同期，现货白银同步走高，触及114美元/盎司，日内涨幅达1.54%。

国内期货市场贵金属合约随之大涨，沪金主力合约日内涨幅扩大至2%以上，报1170.80元/克；沪银主力合约日内涨幅升至3%，报29263元/千克。贵金属全品种普涨，现货钯金日内涨2%，报1966.04美元/盎司；钯主力合约同步涨2%，报523.95元/克。

贵金属价格持续走高，带动股市相关板块活跃。A股黄金概念股表现强势，中国黄金、湖南黄金涨停，招金黄金、豫光金铅、飞南资源、四川黄金、赤峰黄金等多股跟涨。港股黄金概念股同样走强，赤峰黄金涨4.51%，潼关黄金、招金矿业、中国白银集团、山东黄金、紫金矿业等涨幅均超2%。

近期贵金属涨势强劲，地缘政治与经济不确定性推动避险需求，资金持续流入市场。周二现货黄金开盘后震荡上行，重回5080美元附近后发力上攻，美盘时段大幅拉升，刷新历史新高至5190美元上方，最终收涨3.37%，报5179.16美元/盎司；现货白银日内震荡上行，重返110美元关口上方，最终大涨7.93%，报112.14美元/盎司。

面对火热行情，CME上调保证金为市场“降温”。芝加哥商品交易所（CME）1月27日发布通知，调整部分白银、铂金和钯金期货合约的保证金（Outright Rates）参数。文件显示，部分白银合约新保证金比例高于此前水平，约为名义价值的11%，新标准将于1月28日收盘后生效，本次调整未涉及黄金合约。

资金流向方面，贵金属ETF持仓分化。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较上日增加0.85吨，当前持仓1087.38吨；全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓较上日减少126.86吨，当前持仓15847.54吨。

今年以来，金价在2025年大幅上涨基础上继续攀升，累计涨幅达18%。地缘政治紧张、美联储降息预期及全球央行持续购金，是支撑金价上行的三大核心因素。多家机构对贵金属后市持乐观态度，强化市场上涨预期。德意志银行和法国兴业银行预测，2026年底金价将触及6000美元/盎司。

BMO Capital Markets分析师提出激进观点，通过看涨思想实验指出，黄金2026年首月突破5000美元大关，远超此前市场预测。在“新世界秩序”背景下，若央行季度平均购金量达800万盎司、ETF资金流入维持400-500万盎司规模，叠加实际收益率与美元走弱支撑，金价有望2026年第四季度攀升至6350美元/盎司，2027年第四季度飙至8650美元/盎司。白银方面，花旗银行将短期银价预测上调至150美元/盎司，既源于工业金属需求乐观预期，也因白银作为黄金“姊妹资产”获避险资金青睐。

【机构观点】

金源期货：当前市场中，此前银价强于金价的格局生变，白银快速大幅上涨后风险加大，预计金银比价将从近50年低位修复。需关注1月29日凌晨结束的美联储议息会议对未来货币政策路径的指引。

创元期货：短期多空因素交织，利多因素包括美军可能打击伊朗、美韩关税、特朗普对美元表态、美联储下一任主席人选等；利空因素包括芝商所提高保证金、美联储议息会议鲍威尔表态不确定性、贵金属短期波动率高位等。整体而言，利空属短期扰动，利多占主导，短期或继续偏强运行，中长期维持年报观点。

光大期货：黄金持续上行拓展白银空间，但金银比已降至50以下，市场分歧加大，白银短期波动幅度预计较大，建议观望；铂钯在金银吸金下高位震荡，黄金高位下金铂（钯）比吸引力提升，短期或维持高波动率，价格快速回落后企稳或为买入机会。

金瑞期货：短期金银处于高波动状态，价格宽幅震荡。宏观和基本面看，美联储货币政策宽松、利率回落趋势未变，中长期主权国家赤字、地缘风险、去美元化驱动的央行购金等因素及白银供需矛盾仍存，贵金属长期核心驱动稳健。

国投期货：隔夜美元指数刷新近四年新低，贵金属延续强势，黄金逻辑稳固，银铂钯波动风险较高。特朗普称美国向伊朗方向派遣庞大海军舰队，但希望无需动武，需关注中东局势及美联储会议指引。

西南期货：当前全球贸易金融环境复杂，“逆全球化”和“去美元化”趋势利好黄金配置与避险价值，各国央行购金也支撑金价。但近期贵金属大幅上涨，投机情绪升温，预计市场波动放大，多单可离场观望。

本文仅代表作者观点，版权归原创者所有，如需转载请在文中注明来源及作者名字。

免责声明：本文系转载编辑文章，仅作分享之用。如分享内容、图片侵犯到您的版权或非授权发布，请及时与我们联系进行审核处理或删除，您可以发送材料至邮箱：service@tojoy.com