华宝基金因“纳斯达克”基金重仓亏损蔚来引基民不满

当华宝基金旗下名为“华宝纳斯达克精选”的基金将蔚来汽车纳入重仓股行列时，众多基民的疑惑与不满情绪达到了顶峰。

尽管蔚来一直在为摆脱亏损状态而努力，但目前其亏损情况仍在持续扩大。

这一现象背后，究竟是基金管理人偏离基准指数的激进操作，还是对蔚来未来价值的提前布局？

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主打纳斯达克投资的基金，

基民却发现重仓了蔚来

有基民反映，华宝纳斯达克100相关基金的经理没有从纳斯达克100指数成分股中挑选标的，反而选择了蔚来汽车，并且“巧妙”地将其放在第11大持仓的位置。

还有细心的基民发现，这只基金从第11大持仓股开始，包含了不少业绩表现不佳的中概股。

于是基民们发出灵魂拷问：蔚来并不属于纳斯达克100指数或纳斯达克综合指数的成分股，这种操作是否违反了相关规定？

经查询了解到，基民吐槽的这只基金是“华宝纳斯达克精选”，它并非跟踪纳斯达克100指数的ETF基金，而是一只主动权益类基金，其持仓股票可以从所有在纳斯达克上市的股票中进行选择。

2024年底，该基金持有蔚来443万股。2025年上半年，蔚来股价下跌了20%，但在此期间，基金经理周晶、赵启元选择逆势加仓。

到了2025年中报披露时，基金经理对蔚来的持股数量大幅增加两倍，达到1393万股，占基金净值的4.86%，成为第11大重仓股。2024年三季度，蔚来股价曾出现一波强劲反弹，单季度涨幅高达122%。

从加仓的时间点来看，这次操作原本可以说是相当精准。

然而之后，蔚来股价再次持续下跌，2024年四季度暴跌33%，2025年以来又下跌了近10%。

如果基金经理在这段时间没有减持蔚来股票，那么之前加仓获得的浮盈很可能已经所剩无几。

实际上，2024年至今，该基金前十大重仓股中，除了奈飞和美满电子股价有所下跌外，其他股票均呈现上涨态势，多只股票涨幅超过40%，谷歌的涨幅更是达到76%。

但另一方面，2024年至今该基金的净值仅上涨了13.65%，而同期纳斯达克综合指数上涨了21.85%，A股主要股指也屡创新高。有基民认为，这只基金的涨幅太慢，连基准指数都跑不赢。

尤其是近三个月，基金净值下跌超过4%，其走势与蔚来股价高度一致。一位基民在晒出持仓情况时吐槽，其他投资都盈利了，只有这只基金是亏损的，原因就是重仓了蔚来。

基民们之所以集中指责该基金投资蔚来是个“坑”，是因为蔚来的资金消耗过大，且持续处于亏损状态。数据显示，2021年至2024年，蔚来累计亏损745亿元，2025年前三季度又亏损了157亿元。

蔚来只有尽快实现盈利，才能改变其“资金无底洞”的市场印象。

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主动权益基金，

为何表现不佳？

这并非个例。从华宝基金的整体情况来看，截至2024年三季度末，其管理规模达到3800亿元，看似成绩不错。

但仔细分析可以发现，货币基金规模占比近一半，达到1700亿元；ETF基金规模增长迅速，从900亿元增至1400亿元，这类产品主要依赖市场行情，导致公司的主动管理能力逐渐弱化。

公司旗下股票型基金的规模仅剩3.48亿元，较2023年的高点缩水了一半；混合型基金规模也从300亿元降至180亿元。主动管理类产品的规模不断萎缩，华宝基金似乎正在向“指数与现金管理”为主的机构转变。

华宝基金主动权益类产品规模的下滑，与基金经理的业绩表现密切相关。

公司首席投资官周晶管理的“华宝海外中国混合基金”，其交易操作和业绩表现备受关注。2025年上半年，该基金的交易费用达到管理费的2.53倍，换手率更是从2024年同期的493.95%飙升至866.99%。

这种高频交易模式严重影响了投资收益。在周晶管理该基金的三年多时间里，累计回报率为-4.13%，大幅落后于业绩比较基准近35个百分点，在同类产品中排名垫底。

这与其公司核心投资官的身份极不匹配，也暴露了公司在风险控制和长期投资理念方面的不足。

公司多位基金经理管理的产品也存在长期亏损的问题。

吴欣怡管理的华宝品质生活基金，2024年亏损4.68%，近三年累计亏损超过32%。

汤慧管理的华宝宝康消费品基金，在其任职的近四年时间里亏损近30%，主要原因是重仓白酒板块导致净值大幅回撤。

闫旭因管理的多只基金亏损超过30%而卸任，与其共同管理基金的陈龙也因所管产品净值腰斩，于2024年底离职。

张金涛虽然通过重仓创新药实现了近一年70%的反弹，但他管理的另一只分散持仓的基金仍亏损10%。

这些案例共同反映出华宝基金在主动权益投资领域存在策略失效和业绩波动过大的问题。

此外，华宝基金还存在基金经理“一拖多”的现象，陈建华管理着42只基金，李栋梁管理32只基金，不少基金还频繁更换基金经理。

更值得注意的是，2025年3月18日成立的华宝远识基金，规模为2.37亿元，主打投资“红利股”。但2024年下半年红利股表现不佳，该基金成立仅一个多月，机构资金就赎回了5000万元，疑似“帮忙资金”撤离。到2025年年中，基金规模已不足5000万元的清盘线，并于10月17日正式清盘。

这只基金从成立到清盘仅用了7个月，成为华宝基金2024年主动权益类产品发行的“滑铁卢”。

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这背后，

是战略方向的偏差吗？

华宝基金的实际控制人是央企宝钢集团。但宝钢集团从华宝基金获得的投资收益波动较大，例如2024年华宝信托从华宝基金获得的投资收益就缩水了三成。

华宝基金规模的增长主要依赖货币基金和ETF基金。公司并非没有尝试其他方向，比如从银行体系挖来固定收益投资高手夏英，试图扩大债券业务规模。但截至目前，公司固定收益类产品规模仅380多亿元，占比仅10%，在行业中仍属于“非主流”。

2026年公募基金新规正式实施，政策鼓励发展主动权益类产品，包括提高股票基金申购费、要求高管和基金经理跟投等。但华宝基金的发展路径似乎与此相反，在需要主动管理能力的牛市环境中，其主动管理能力却在不断萎缩。

在行业变革和竞争加剧的当下，任何一家基金公司最终的生存之本，都是为投资者创造持续回报的能力。华宝基金，是时候重新找回自己的“主动管理动力”了。