李蓓万元投资课售罄引热议 谭珺连续质疑其逻辑与模式 本人回应称不认识对方

近期，有着“私募魔女”之称的李蓓推出公开投资课程，此事迅速在市场引发广泛讨论。方正证券前分析师谭珺通过个人公众号连续发文对李蓓提出质疑，先是指出李蓓“看空AI、看多地产”观点存在认知误区，随后对比两人投资逻辑差异，今日更是发文称李蓓的课程模式有“精准收割保守富人”的倾向。

针对谭珺的一系列质疑，《每日经济新闻》记者今日联系到李蓓本人。她表示，自己并不认识谭珺，也不在意对方的相关言论。

如今，知识付费逐渐成为金融圈人士打造个人IP并实现变现的新方向，同时也伴随着不少争议。有业内人士分析，李蓓卖课受到关注，反映出当前资管行业的生态特点，也可看作是社交媒体时代资管行业个人品牌发展的一个典型案例。

高价课程争议不断

12月26日，知名基金经理、半夏投资创始人李蓓通过半夏投资公众号发布《从0开始学投资》一文，宣布将推出“4节课教普通人做投资”的课程。该课程定价高达12888元，这一价格引发市场关注。

市场上有声音称“投资的尽头是卖课”，认为李蓓在部分管理产品近三年业绩跑输沪深300的情况下，选择通过卖课开辟新的变现渠道。面对这些质疑，李蓓回应称，开课并非事先规划的业务，而是偶然之举，课程相关收入将全部注入慈善基金，初步计划用于支持在校大学生，且不会开设付费知识星球或微信群。

从李蓓在公众号文章中的表述可知，这套万元课程的目标受众是“企业高管”“年轻偶像”“富二代”“专业投资人”等群体。对于希望让储蓄保值增值的普通白领或工薪阶层，她建议学习后续的线上课程，或购买未来由课程内容整理出版的书籍。

即便如此，争议仍未平息。近日，曾因“全网第一个喊4000点”而在业内受到关注的方正证券前分析师谭珺，在其个人公众号连续发文将矛头指向李蓓。

12月27日，谭珺首先在个人公众号发文称，李蓓“看空AI、看多地产”的观点违背趋势和逻辑，AI是未来10年最具确定性的赛道，而房地产的旧逻辑已因人口、杠杆、收益率等问题不再适用；随后，她又发文通过表格对比，明确指出两人在投资哲学、核心赛道判断上存在显著差异。

今日，谭珺在公众号再次发文，进一步质疑李蓓的卖课模式，并将其类比“祥源系”爆雷的理财产品，称该模式存在“精准收割保守富人”的倾向，二者都是针对追求稳定的高净值人群。

值得注意的是，在质疑李蓓的同时，谭珺的知识星球也刚刚上线，不过其年费还不到李蓓课程价格的十分之一。市场上有声音质疑她“蹭热度自我炒作”，因为其知识星球上线时间恰逢李蓓课程引发关注的时期。

谭珺向记者回应称，目前她的知识星球订阅用户以基金经理为主，但不提供荐股服务。不过，对于具体有哪些基金经理订阅了她的知识星球，谭珺并未明确说明。

李蓓回应质疑：不认识也不关心

截至目前，李蓓的上述课程名额已经售罄。若按200人报满计算，线下课程部分的收入预计约为258万元。

面对谭珺在个人公众号的连续质疑，《每日经济新闻》记者今日联系到李蓓本人。她回应表示，不认识谭珺，也不关心对方的说法。

在此，我们回顾一下李蓓此前引发市场关注的关于房地产、AI和黄金的投资观点。

在房地产方面，李蓓的看法从战略看多逐渐变得更具辩证性。她早期曾提出，房地产板块存在“十年一遇”的投资机会，一批上市房企的股价可能有3至10倍的上涨空间，核心逻辑是供给侧出清。她认为，房地产行业经历了类似2016年煤炭行业的供给侧收缩，而需求端正开始触底回升。

在近期的演讲中，李蓓指出，如果将房地产视为纯粹的消费品，其居住属性已开始体现价值；但如果仍作为投资品，当前的租金回报水平缺乏足够吸引力。她以具体案例说明，部分头部房企因供给侧出清、竞争格局改善，利润已开始回升，新推盘项目的净利润率能稳定在10%以上。

在AI方面，李蓓对美国当前的AI投资热潮持警惕和看空态度。她认为，AI的商业模式不可持续，核心原因是投入与产出严重失衡。展望未来，明年上半年AI投资增速仍会处于较高水平，美国财政赤字较今年三季度的低水平会有阶段性环比回升，美国经济动量大概率还能维持；但到了下半年，AI投资会放缓，美国财政回升的势头也会减弱，劳动力市场会进一步疲弱。

李蓓曾坦言，自己并非科技专家，因此选择通过买入中证500股指期货来间接参与科技热潮，因为中证500成分股的科技含量较高，且能分散单一赛道的风险。

在黄金方面，李蓓的看法发生了明显转变。她曾将黄金视为对抗全球“财政货币化”和美元信用损耗的“硬通货”，长期战略性看多。然而，在近期《从小确幸到大牛市》一文中，她明确表示投资黄金的最佳阶段已经过去。经通胀调整后的实际金价已进入高位区间，且相对于央行购金等决定其长期价格的核心因素，当前金价已明显高估，不过高估并不意味着趋势会逆转。

她提醒道，决定黄金长期价格的最主要变量是各国央行的行为。近期菲律宾，尤其是俄罗斯央行开始出售黄金，这是一个需要警惕的信号。基于这一判断，她透露自己已经卖掉了黄金资产。

金融圈知识付费成趋势

虽然李蓓的宏观对冲策略和谭珺的TMT投资策略严格来说不属于同一类型，但近期两人引发舆论关注的焦点都集中在知识付费领域。

近年来，曾担任券商首席、基金经理等职务的金融机构人士“下海”做知识星球已成为一种趋势，他们凭借专业标签，成为知识付费领域的“特殊参与者”。

这些知识付费案例的共同特点是，利用资深金融从业者的专业优势和行业影响力，以“独家分析”“实时解读”为卖点，定价通常高于普通知识付费产品。值得一提的是，在当前金融行业背景下，知识付费已成为一些金融人士增加收入的捷径。例如，洪灏的知识星球开通短短几天，预计产生的毛收入就已远超不少券商首席分析师的年薪；此外，刘煜辉等知名业内人士也早已进入这一领域。

事实上，金融圈知识付费热潮的本质是专业信息价值的市场化变现，但在快速发展过程中也暴露出定价争议、合规模糊、运营不规范等问题。

例如，在运营层面，今年以来知识星球的纠纷频发。黑猫投诉平台显示，2025年以来涉及知识星球的投诉已有几十起，消费者的诉求主要集中在会员服务未达承诺和退款环节。

对于李蓓卖课一事，北京某私募人士向记者表示，“李蓓的课程在争议中迅速售罄，这一现象背后反映出当前资管行业的生态逻辑”。

在他看来，公开争论无疑增加了事件的关注度，但要将这种关注度转化为实际的号召力，需要依赖长期沉淀且可验证的专业内容作为支撑。从行业角度看，这也可视为社交媒体时代资管行业个人品牌发展的一个缩影。而观点的输出与碰撞，本身已成为从业者与市场沟通、构建专业形象的一种方式。

围绕金融人士卖课的争议或许还会持续，但投资观点的对错，最终只能由时间和市场来检验。