酒企巨头的跨界野心：从酒厂到金融大佬，追风口比投资圈还猛

白酒巨头们表面是酿酒企业，实则早已布局金融领域多年。不仅如此，这些手握重金的酒企大佬们近年更是紧跟投资潮流，将目光投向新能源、合成生物、AI、芯片等前沿风口产业，投资版图不断扩张。

继入股贵阳银行、贵州银行、贵州凤岗村农商行后，茅台集团再次出手金融领域，成为新组建的贵州农商银行股东之一：

当“金融酒”的价格神话逐渐褪色，酒企们开始转向真正的金融业务布局。

此次贵州农商银行的获批组建，也让贵州成为全国第7个拥有省级农商联合银行的省份，此前浙江、山西、四川等地已先后完成类似改革。

事实上，白酒巨头跨界金融早已不是新鲜事。五粮液控股宜宾商业银行并拥有金融集团，茅台参股贵州银行还设立白酒交易所，泸州老窖更是泸州银行的重要股东，酒企与金融机构的绑定日益紧密。

更值得关注的是，这些酒企的投资触角已远超传统领域。茅台、五粮液等不仅成立投资基金布局机场、运输等传统行业，近年更是将资金投向新能源、合成生物、AI、芯片等热门赛道，追风口的速度堪比专业投资机构。

接下来，让我们一起揭开白酒巨头们的投资版图面纱。

1. 白酒巨头变身“银行大鳄”

12月15日，国家金融监督管理总局贵州监管局正式批准贵州农村商业联合银行开业。

该银行注册资本达104.58亿元，主要股东包括贵州省财政厅、贵州金融控股集团、茅台集团及贵州省黔晟国有资产经营有限责任公司。

其中，贵州金控以68.86亿元出资成为第一大股东，持股65.844%；贵州省财政厅出资15.72亿元，持股15.032%；茅台集团与黔晟国资各出资10亿元，持股比例均为9.562%。

随着贵州农商银行的成立，湖北、陕西等省份的省联社改革也在加速推进中。

近年来飞天茅台酒价格持续下滑，今年更是从年初的2100元左右跌至1500元以下，酒价承压之下，茅台开始加码金融投资。

此次入股贵州农商银行后，茅台集团已拥有四家银行股权。除新入股的农商行外，茅台还持有贵州银行12%股份（第二大股东）、贵阳银行1.65%股权及凤岗村农商行1.98%股权，其在贵州银行的存款规模更是超百亿元。

五粮液也在近期完成对宜宾商业银行的增资。

作为宜宾商业银行第一大股东（持股19.99%），五粮液集团联合地方国资按比例增资，将银行注册资本从39亿元提升至45.884亿元，增幅约17.7%。这是宜宾商业银行2025年1月港股上市后首次补充核心资本，使其在四川省城商行中资本实力位居前列。

宜宾商业银行前身为2006年成立的宜宾市城市信用社，2020-2021年经过两轮增资后，五粮液集团成为其第一大股东。受益于2015年后白酒行业的快速发展，宜宾商业银行资产规模持续扩张，2021年提出的“千亿上市银行”目标已于去年上半年实现。

在茅台、五粮液的带动下，其他酒企也纷纷布局银行业。

泸州老窖集团是泸州银行第一大股东（持股15.97%），该行2018年H股上市后资产规模从825亿元增至1650亿元；同时泸州老窖还控股泸州农商行（持股7.18%）。

此外，沱牌舍得持有遂宁银行12.39%股权（第二大股东），迎驾集团参股霍山联合村镇银行及霍山农商行，会稽山、古越龙山等也通过股东方间接参股绍兴银行。

目前已有十余家酒企参股二十多家银行，足见酒企对银行这类稳健资产的青睐。

2. 金融布局只是冰山一角

除银行外，酒企的金融版图还延伸至保险、券商等领域。茅台集团持有华贵人寿20%股份，古井集团参股华安证券（持股2.76%），上海糖业烟酒集团持有兴业证券1.87%股权。

部分酒企还通过设立金融子公司拓展业务。

去年3月，泸州老窖旗下龙马兴达小贷公司推出产业链金融平台，上线“酒商贷”“酒企贷”“酒人贷”三款产品，分别面向下游经销商、上游供应商及优质个人客户，形成“贷款-购酒”的业务闭环，同时赚取利息与酒品销售收入。

泸州老窖还构建了“1+3+N”金控模式，以老窖集团为核心，带动老窖股份、华西证券、泸州银行三家上市公司，并辐射鸿利智汇、资本控股等多家企业。

不过多元化投资并非一帆风顺，五粮液集团控制的宜宾纸业业绩长期低迷，跨界造车也屡遭挫折。

但整体而言，酒企庞大的资金规模使其在产业基金领域成为不可忽视的力量。

茅台集团对外投资已达57家企业，覆盖软件信息、房地产、白酒交易所、生物医药等多个领域。2012年茅台投资10.7亿元成为贵阳机场第二大股东；2013年后通过成立财务公司逐步构建“茅台系”金融版图，后续还设立投资基金、融资租赁公司，并入股云上贵州大数据集团成为第二大股东。

五粮液则形成“1+5”产业布局，以酒业主业为核心，拓展大机械、大包装、大物流、大金融、大健康五大产业。

泸州老窖集团对外投资企业达58家，其中金融企业12家，其余多为产业链延伸的实业企业。

3. 追风口：生物、新能源、AI一个不落

过去酒企投资主要集中在两类领域：

一是上下游产业链，包括基酒、包装材料、运输、商贸公司等，银行及金融子公司的设立也主要为产业链提供资金支持；

二是地方企业，作为地方国企，酒企常参与本地基建投资，如茅台机场、五粮液机场等项目。

近年酒企投资方向逐渐转向高科技领域。

近期五粮液集团与中国核动力研究设计院达成合作，探索产学研发展模式，未来不排除涉足核电领域。五粮液对电力投资早有关注，2023年成立注册资本10亿元的新能源公司，还出资2.35亿元参股和光同程（持股4.35%），该公司仅用3.5个月建成20GW高效电池产线，成为宜宾“光伏F4”龙头企业。

今年五粮液进一步发力新能源，通过合资入股等方式与隆基绿能、英发德耀等企业合作，布局电池片、氢能、光伏等领域。

茅台则聚焦生物与AI领域，2023年设立茅台科创基金、茅台金石基金（55亿元）、茅台金石生物科技基金（15亿元），投资珈硅能源、星赛生物、虹摹生物等企业；今年5月茅台基金还参与人工智能公司面壁智能的融资，去年7月则投资芯片企业上海思朗科技。

区域酒企也纷纷跟进，去年泸州老窖出资10亿元设立佛山金醇壹号创投基金；今世缘投资1.5亿元参与南京华泰金斯瑞（专注生物医药投资）；古越龙山出资2900万元与杭州大头投资设立产业基金。

酒企闲置资金要么扩产要么投资，始终保持流动状态。近期上市酒企陆续发布分红计划，茅台、五粮液两大巨头分红总额达400亿元。

与其为酒价下跌担忧，不如走“卖酒+投资”两条腿走路的模式，或许是酒企转型的有效路径。

参考资料：

《贵州茅台出资10亿入股省级银行》，21世纪经济报道

《不止于白酒！深读“茅台系”金融版图》，山东商报

《合计400亿元！贵州茅台、五粮液向股东派发“大红包”》，南方都市报

本文来自微信公众号“金融八卦女频道”（ID：baguanvpindao），作者：兴华，36氪经授权发布。

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