央行释放温和拉涨物价信号，2026年物价将平稳回升

不过大家无需过度担忧，此次物价上涨将是温和且渐进的过程。

本周三，央行发布了四季度货币政策执行报告。

仔细研读这份报告，不少人或许会忽略一个看似不起眼却至关重要的变化：央行“温和”推升通胀的决心显著增强了！

我们先来看央行对通胀的态度转变。

以下是央行近三个季度货币政策执行报告中关于物价（通胀）的表述：

二季度：“保持物价处于合理水平”。

三季度：“促进物价处于合理水平”。

四季度：“促进物价合理回升”。

很明显，表述从“保持”到“促进”，再到“促进回升”，语气逐步递进，目标也愈发清晰——从“维持物价稳定”转向“推动物价适度上涨”。

这无疑是“边际升温”的信号！

为何说这是“温和”抬升呢？

因为央行在运用降准降息这一常规通胀调控手段时，表现得十分谨慎。

通常情况下，央行通过降准降息向银行体系释放更多低成本资金，会刺激借贷需求，带动投资与消费增长，进而推升通胀。

但此次报告却有不同的倾向：

一方面，报告未明确提及降准降息，而是强调“综合运用多种货币政策工具”。

另一方面，关于融资成本的目标，措辞从“推动下降”调整为“促进低位运行”。

这表明央行认为当前市场利率已处于较低水平，首要任务是“维持”这一低位，而非“进一步下调”。

综合来看，央行拉动物价的决心有所增强，但采取的是温和、可持续的方式。

那么，该如何理解这种转变及其影响呢？

从央行视角看，推升通胀通常需要释放流动性以提振需求。但流动性释放并非随意而为，需银行向央行借贷，央行才能释放资金，再通过银行体系向社会放贷，最终实现资金充裕、需求上升、消费活跃，通胀才会真正回升。

现实情况是，下游贷款需求不足，企业和个人借贷意愿低，银行向央行借贷的动力也随之减弱。

因此，央行在应对需求不足时，常面临“推绳子”的困境——即便降息，也难以有效刺激借贷消费和通胀回升。

这就形成了一种看似矛盾的局面：

政策表述上：要拉动物价。

实际操作中：不打算大力推行降准降息。

再结合今年10月央行时隔一年重启“跨周期调节”，可以推测央行此次推升物价的策略大概率是：

一、货币政策不追求短期强刺激，更注重中长期平稳托底经济，引导物价温和回暖。

二、继续通过逆回购和国债购买等方式保障市场流动性，防止物价进一步下滑。

三、2026年可能会鼓励银行加大消费贷款投放，温和推升物价。

四、只有在通胀明显回落（通常意味着内需大幅下滑）的特殊情况下，才可能动用降准降息工具。

对普通人而言，这一系列操作意味着：

2026年物价大概率是“温和回升”，不会出现“通胀飙升”，无需急于囤货，也不必担心货币快速贬值。

2026年可能会接到更多银行消费贷款的推广电话。

2026年房贷利率会下降，但不会像2023年那样快速且频繁。

对投资者来说，资金该如何配置呢？

股市方面：央行不搞“大水漫灌”，全面牛市难以出现，但在流动性支持和产业升级的背景下，结构性机会依然存在——例如受益于物价温和回升的消费、资源板块，以及政策支持的科技制造领域。

债市方面：仍是稳健投资者的避风港。利率低位运行，国债收益率下行空间有限，但大幅上升的风险也不大。稳健型投资者可配置短期国债满足资金周转需求；中长期配置则需等待通胀走势明朗——若通胀确认上升，应避开国债；若通胀未明显升温，可待长期国债收益率上行修复后再介入，例如十年期国债收益率回到2%以上区间（具体取决于个人收益预期）。

总之，2026年我们将重回拉动物价的轨道，尽管涨幅温和，但读懂这一信号，才能让我们在新的一年里更从容地应对市场变化！