持续攀升！离岸人民币一度突破7.0关口

人民币汇率持续走高，12月24日晚间，离岸人民币对美元汇率一度突破7.0关口，最低报6.9999。

华创证券对人民币汇率升值的原因展开了分析。

（1）人民币供需层面：年末属于季节性结汇旺季，加之出口保持较强韧性，今年银行代客结汇规模一直处于较高水平。人民币单边升值趋势得到确认后，会进一步增强结汇需求，形成稳定的买盘支撑；

（2）美元指数的作用：12月以来美元指数下跌1.5%，人民币对美元升值幅度约0.9%，由此可见近期人民币被动升值的占比较大；

（3）中间价的引导效果：通过简单对比中间价与即期汇率的差值可以发现，今年一季度以及贸易摩擦后，逆周期因子在人民币快速贬值时及时发挥作用，之后又适时降低发力强度。而12月以来中间价持续高于即期汇率，有意加大引导力度以减缓人民币升值速度；

（4）宏观预期因素目前暂无明确数据支持。

华创证券表示，从影响角度看，本币升值客观上有助于吸引资本流入，对股票、债券等大类资产都可能产生利好。间接影响方面，人民币升值过快会给出口企业带来压力，这使得货币政策抑制顺周期单边波动、主动实施宽松政策的动力更强。

中信证券分析认为，人民币汇率处于上升态势，从季节性规律来看，年末通常也是结汇高峰，人民币计价资产的吸引力自然会有所提升。此外，中央经济工作会议明确“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这表明在人民币汇率上涨过快时，货币当局可能有平抑波动的需求。对于货币政策而言，这意味着宽松空间将有所扩大，尽管12月降息预期暂时未实现，但2026年降准降息政策靠前实施的预期有所上升。