155亿身家PE大佬再启IPO征程：汪建国携孩子王冲击港股

创投界大佬亲自操盘IPO，打破幕后投资的常规印象。

作者 | 渡尘

来源 | 投资家

创投大佬亲自披挂上阵冲击IPO

在大众认知里，投资人常隐于幕后：投决会上定方向，企业上市后悄然退场，冷静且具大局观，鲜少亲自下场。但总有例外——身家155亿元的江苏富豪汪建国，便是那位不愿只做幕后资本玩家的创业老兵。

近日，中国母婴零售龙头“孩子王”正式递交港股招股书，拟发行H股并在港交所挂牌，距其2021年10月深交所上市仅4年。值得关注的是，孩子王掌舵者汪建国并非资本市场新人：他是功成名就的连续创业者，手握多家上市公司的投资人，更是本可安享光环的“零售教父”。

当多数投资人还在谋划下一笔投资时，汪建国已将人生转向新赛道。这位拥有2家上市公司、1家独角兽企业的创投大佬，从体制内走出，一手打造五星电器并售予百思买，随后孵化出孩子王、汇通达、好享家等企业。如今，他又带着亲自打造的母婴零售龙头孩子王，逆势冲击港交所。这不仅是企业扩张，更是汪建国的再次出击——这位在零售领域深耕数十年、身家155亿元的江苏富豪，再次站到IPO舞台中央。

一、从体制内到创投圈的跨界之路

汪建国1960年生于江苏苏州，21岁从江苏省商业学校毕业后进入省商业厅，端上了那个时代令人羡慕的“铁饭碗”。但安稳日子未能束缚他的野心，1986年起三年的基层挂职锻炼，让他看到商业的广阔前景。

1991年，汪建国做出大胆决定：停薪留职，转任江苏省五交化公司，正式投身商海，完成从“体制内”到“生意人”的转变。这个看似冒险的选择，开启了他三十余年的商业传奇。

仅用7年，汪建国就从普通员工逆袭为公司总经理，并大胆将公司更名为“五星电器”，从空调批发店发展为全国知名家电零售连锁。2006年，他引入国际巨头百思买合作，借助外资的资本与模式，让五星电器一度成为全国电器零售龙头。

然而，在企业如日中天时，汪建国做出第二个关键抉择：逐步出售股份，直至2009年将剩余25%股权全部卖给百思买，退出一线经营，彻底离开亲手养大的“孩子”，转战投资领域。离开五星电器后，他迅速升级原有投资平台为“五星控股”，完成从企业家到“企业家+投资人”的双重身份转换。

2009年，他创立“孩子王”，同时孵化农村物流平台“汇通达”和智慧家居企业“好享家”。这些业务看似跨度大，核心却一致：围绕消费、生活场景和人的长期需求。其中，孩子王体量最大、认可度最高，从早年全国扩张到后来跨界美妆、并购头皮护理赛道，不断拓宽业务边界。据披露，孩子王首家实体店在南京万达广场开业时，得益于王健林的支持，得以跟随万达广场全国扩张。2010年，他与马云、虞锋、史玉柱等大佬共同创立“云锋基金”，正式以投资人身份亮相。

如今，汪建国的商业版图已成型：汇通达在港股上市，孩子王在A股市值稳定在122亿元左右，现冲击港股；加上独角兽企业好享家及阿格拉、村鸟网络等布局，其实力获榜单认可——2025年胡润全球富豪榜显示，汪建国与儿子汪浩以155亿元财富上榜，企业主体为早年创立的五星投资，行业标签明确为“投资”。

已65岁的汪建国，丝毫没有传统投资人“功成身退”的打算，反而始终扎根产业一线，从家电到母婴，从物流到家居，每个赛道都亲自深耕。这种“投资人+创业者”的双重身份，让他在资本市场中格外独特。

二、孩子王的跨界野心与生态布局

孩子王的核心竞争力，从一开始就跳出传统母婴店框架。它不仅是卖奶粉、纸尿裤、玩具的“卖货郎”，更打造了“大店模式+一站式服务”的独特生态。在电商冲击实体零售最猛烈的年代，孩子王反其道而行之，打造数千平米大型实体门店，除卖货外，还提供育儿咨询、儿童游乐、亲子活动等一站式服务，精准满足中高端家庭“省心、全面”的育儿需求，在母婴这个高信任、重体验的赛道找到独特生存空间。

更关键的是，汪建国抓住万达扩张的风口，让孩子王跟随万达广场快速布局全国，短短十几年就从区域品牌成长为全国龙头，积累了庞大忠实会员群体。财务数据印证了路径的成功：2022年至2024年，公司营收从85.2亿元稳步增长至93.37亿元，期内利润从1.2亿元提升至2.05亿元，增长显著。2021年10月，孩子王在深交所创业板上市，截至近期，股价约9.72元，市值约122亿元。

若故事止步于此，孩子王不过是一家成功登陆A股的母婴零售企业。但汪建国的布局远不止于此。今年7月，孩子王通过子公司以16.5亿元收购丝域实业65%股权，正式跨界头皮护理与养发市场。丝域成立于2014年，是中国头皮护理领域的隐形冠军，打造了“产品+服务+门店”一体化模式，在防脱生发、养发护发等细分市场占据领先地位。

收购消息一出引发市场哗然，母婴与养发看似无关，汪建国的布局逻辑却清晰：婴儿用品属低频消费，而头发、身体护理等个人日常场景是高频消费。孩子王的母婴会员以年轻妈妈为主，这正是头皮健康管理的主力消费人群，可带来稳定重复的消费关系。更重要的是，这笔收购将孩子王业务边界从“母婴童”扩展至“个人与家庭健康管理”，打开更大增长空间。其核心逻辑在于：若仅聚焦生命周期某一阶段（如婴幼儿），业务规模有天花板；若延伸至更长生命周期、更大消费场景，增长潜力将持续释放。

三、冲击港股背后的挑战与机遇

孩子王本可稳坐A股，却突然启动“A+H”双市场布局，这不仅是企业扩张，更是汪建国在资本周期拐点的主动出击。不过，当前港股流动性紧缩，投资者偏好科技成长类企业，传统零售吸引关注需付出更高成本。更现实的是，港股IPO破发率居高不下，不少企业上市即破发或长期破发。孩子王此时冲击H股，不仅是扩张，更是一场硬仗。

挑战不止于此。收购丝域虽逻辑清晰，但跨界整合“知易行难”：两个行业、两套供应链、两套服务逻辑的协同，绝非简单叠加，而是要实现1+1>2。线下门店如何打通？供应链如何统一？服务标准如何对齐？客户群如何避免挤压？任何环节处理不当，都可能拖累利润结构，成为估值隐患。

外部竞争也在加剧。母婴赛道面临两头夹击：线下有乐友、爱婴室等传统对手紧逼，线上有电商平台分流；个护赛道同样拥挤，品牌与区域玩家都在布局防脱、养发领域，产品和体验内卷，丝域维持增长几乎离不开“烧钱”。这意味着孩子王在“双赛道扩张”的同时，需承受“双赛道加压”。

当然，孩子王也有自身优势：作为母婴零售龙头，其会员体系、线下网络、数字化运营是传统零售难得的“厚底盘”；丝域则补充了高客单、高复购的消费场景；叠加汪建国的操盘经验与资源整合能力，集团增长逻辑重新具备想象力。

资本市场既看故事，也看兑现。孩子王能否在多条战线稳住基本盘、实现协同效应、支撑估值中枢，不仅决定此次H股冲击的成败，也决定汪建国能否将自己的打法再次刻入资本市场历史。身家155亿元的汪建国或许已习惯站在巅峰，但资本市场从不缺挑战者。这些优势能否转化为资本信心，仍需时间检验。