孙正义的AI新赌局：能否忘掉马云？
2016年软银减持阿里股份，筹得资金收购ARM并发起千亿规模的愿景基金，目标直指下一个阿里级企业。然而对Uber和WeWork的投资并未复制成功，WeWork更是让其血本无归，2023年软银亏损超320亿美元。直到AI浪潮兴起，孙正义才找到新的方向——押注OpenAI。
2024年起，软银与OpenAI深度绑定：年初宣布五千亿美元“星际之门”AI基础设施计划，3月完成400亿美元首轮投资，10月追加225亿美元成为主要股东。OpenAI的架构重组也为上市铺路，估值有望达1万亿美元。这让软银股价半年翻三倍，孙正义重返日本首富宝座，似乎要复制“阿里巴巴时刻”。
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2025年上半年财报中，软银因OpenAI估值增长获得2.1567万亿日元浮盈，净利润达188亿美元创历史新高。但财报发布后软银市值半月内近乎腰斩，原因在于利润多为浮盈且存在资金缺口。为投资OpenAI，软银出售了全部英伟达股份套现58.3亿美元，还减持了T-Mobile股权。市场担忧其“过度承诺”，加上谷歌Gemini 3的推出冲击OpenAI的领先地位，AI泡沫论升温。
孙正义直言卖出英伟达是“哭着卖的”，但他坚信OpenAI更具潜力，甚至称AI能创造全球GDP 10%的收益。在他眼中，OpenAI的奥尔特曼或许比马云更符合其“大愿景”，让他终于可以忘掉马云。
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孙正义向来紧盯技术变革临界点，从PC到移动互联网再到AI时代皆如此。2020年英伟达收购ARM失败让他错失超级红利，因此当OpenAI与微软渐行渐远时，他果断all in。但谷歌Gemini 3的推出让OpenAI的领先地位受质疑，其用户增速和使用时长已被反超。谷歌因搜索引擎业务的顾虑曾在AI领域谨慎，但如今发力后展现出深厚底蕴。
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Gemini 3使用的谷歌自研TPU芯片，可能打破英伟达对高端AI芯片的垄断。谷歌计划扩大TPU产能，若AI行业不再依赖GPU，英伟达的控制力将瓦解，软银的“循环交易”模式也面临风险。此外，“星际之门”计划因选址分歧和融资停滞进展缓慢，软银的资金压力显现。
不过孙正义的策略已更趋完善：收购ARM奠定芯片根基，绑定OpenAI、投资算力、布局机器人，打造“算力-模型-应用”生态分散风险。AI行业烧钱迅猛，科技巨头年投入超3400亿美元，OpenAI单季亏损超百亿，这种环境下孙正义的all in风格反而让他成为大佬们需要的坚定盟友。
尽管市场波动和技术竞争带来不确定性，但孙正义的赌性和对AI的信念，让他仍有机会在这场新赌局中赢下一局。
本文来自微信公众号 “最话FunTalk”（ID：iFuntalker），作者：何伊然，36氪经授权发布。
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