深夜突发！720亿美元史诗级收购落定，Netflix将华纳兄弟收入囊中

中国基金报记者 泰勒

大家好，一起来关注今晚影视圈爆出的重磅收购消息！全球流媒体巨头Netflix（奈飞）宣布以720亿美元（约合5000亿元人民币）的现金加股票交易，收购老牌影视巨头华纳兄弟探索公司，这场史上罕见的合并将两大行业巨头紧密联结，引发全球娱乐产业震动。

12月5日晚间，Netflix正式对外公布收购华纳兄弟探索公司的消息，这桩重磅交易让全球最大付费流媒体平台与好莱坞最资深的影视巨头之一实现强强联合。

Netflix在宣布收购时表示：“我们将携手定义下一个世纪的叙事方向，为全球观众打造无与伦比的娱乐体验。”

根据周五披露的协议内容，华纳兄弟股东每股将获得27.75美元的现金与Netflix股票。此次交易的股权价值约为720亿美元，企业价值则达到827亿美元。

在交易完成之前，华纳兄弟会先按原计划完成电视网络业务的分拆，涉及CNN、TBS、TNT等有线频道。Netflix透露，该分拆工作预计在2026年第三季度完成。

受此收购消息影响，Netflix股价出现下跌，而华纳兄弟的股价则有所上涨。

这次收购对Netflix来说意义非凡。作为流媒体行业的先行者，Netflix此前从未进行过如此大规模的并购。公司早期依靠向其他制片厂购买版权起步，之后转型聚焦原创内容，逐步成长为好莱坞最具价值的企业之一。

随着此次收购的推进，Netflix将成为HBO频道及其旗下《黑道家族》《白莲花度假村》等经典剧集的所有者。此外，华纳兄弟还拥有加州伯班克的大型片场，以及《哈利·波特》《老友记》等海量影视资产，这些都将成为Netflix的重要资源。

Netflix联席CEO泰德·萨兰多斯在声明中提到：“我们将携手为观众带来更多他们喜爱的内容，共同定义未来百年的故事呈现形态。”

Netflix表示，会保持华纳兄弟现有业务的运营模式，继续深耕其优势领域，包括坚持电影的院线发行模式——这一点曾是好莱坞最为担忧的。Netflix还指出，这笔交易能让公司“大幅提升”美国本土的制作能力，继续加大原创内容的投入，进而带动就业，增强整个娱乐行业的实力。

不过，合并也会带来显著的成本协同效应。声明显示，双方预计在第三个完整财年实现每年至少20亿至30亿美元的成本节省。

华纳兄弟在今年10月宣布出售消息后，吸引了多家企业参与竞购。除了Netflix，Paramount Skydance和Comcast也表达了兴趣。据报道，华纳兄弟已于周四与Netflix进入排他性谈判阶段。

竞购过程并非一帆风顺。Paramount曾指责华纳兄弟偏向Netflix，认为流程不公平。协议中Netflix承诺：若交易最终失败或未获得监管批准，将向华纳兄弟支付58亿美元的分手费。

传统电视业务正面临结构性萎缩，观众持续向Netflix主导的流媒体平台转移。在最近一个季度，华纳兄弟的有线电视业务营收同比下滑23%，主要原因是用户退订和广告主撤离。

Netflix最初是一家邮寄DVD的租赁公司，成立近30年，如今年收入已达390亿美元。华纳兄弟的历史可追溯到20世纪20年代，收入规模也超过390亿美元。

华纳兄弟的标志性内容为Netflix增添了重要的内容资产，有助于维持其在与迪士尼、派拉蒙等竞争对手竞争中的领先优势。不过，这项交易必然会面临美国和欧洲的反垄断审查，目前监管层面的担忧已初现端倪。

美国国会议员、加州共和党人达雷尔·伊萨已致信监管机构，反对批准Netflix的收购，称这可能损害消费者利益。Netflix则强调，其最大竞争对手之一其实是谷歌旗下的YouTube。

Netflix有意收购华纳兄弟的消息在好莱坞引起了不小的震动。长期以来，Netflix一直不太愿意进行大规模的院线发行，通常只让部分原创电影进行有限上映。

根据协议条款，华纳兄弟股东将获得23.25美元现金加4.50美元Netflix普通股。交易预计在12至18个月内完成。富国银行、法国巴黎银行和汇丰将提供590亿美元的债务融资。