美国8月非农就业数据远逊预期，失业率创新高引发降息预期

美国劳动力市场正释放出明显的降温信号。8月非农就业增长大幅低于预期，6月和7月非农就业人数合计下修2.1万人，失业率升至2021年以来新高。这进一步强化了市场对美联储本月降息25基点的预期，也让降息50个基点的可能性提上日程。

周五，美国劳工统计局公布的数据显示：

美国8月非农就业人口增加2.2万人，预期为7.5万人，前值是7.3万人。

美国8月失业率为4.3%，与预期持平，前值为4.2%。

除了8月数据不佳，过往月份数据的修正也备受市场关注。报告将6月份的新增就业人数从增加2.7万人大幅下修为减少1.3万人，这是自2020年以来，美国月度就业人数首次出现负增长。7月份非农新增就业人数则从7.3万人上修0.6万至7.9万人。

近几个月，就业增长明显放缓，职位空缺减少，薪资增幅回落，表明经济的潜在动力可能比预想的更脆弱。数据发布后，交易员加大了对美联储在9月16日至17日会议上降息的押注。利率互换显示，交易员预计美联储在9月会议上降息25个基点的概率达96%，还预计本月可能降息50个基点。

美国就业增长骤降，失业率攀升

周五的报告呈现出就业市场全面降温的态势。8月非农就业人数仅增加2.2万人，远低于经济学家预估的7.5万人。失业率攀升至4.3%，达到2021年以来的最高水平。失业人数也从723.6万人增加到738.4万人。

报告将6月份的新增就业人数大幅下修，出现自2020年以来首次负增长。计入本次修正后，过去三个月的月均新增就业人数仅为2.9万人。非农就业人数已连续四个月低于10万人，是疫情以来最疲软的时期。

就业质量恶化，深层指标预警

本次报告中，就业市场内部结构发出令人担忧的信号。8月份全职工作岗位减少35.7万个，连续第二个月大幅下降。与此同时，兼职工作岗位增加59.7万个，创2月以来最大增幅。这种从全职向兼职的转变，通常是经济疲软的信号，说明企业在经济前景不确定时，更倾向于灵活、低成本的用工方式。

另一个令人担忧的迹象是，8月拥有多份工作的人数激增44.3万人，达到878.5万，是新冠疫情以来最大单月增幅。这表明劳动者为维持收入，需要增加额外工作，反映出就业市场的脆弱性。

在薪资方面，通胀压力有所缓和。8月份平均时薪同比增长3.7%，环比增长0.3%，符合市场预期。在通胀风险上升的情况下，央行官员密切关注劳动力供需对薪资增长的影响。

8月份劳动参与率升至62.3%，25至54岁黄金年龄段工人的参与率达到近一年来的最高点。

包括准待业人口和非自愿兼职者在内的U6失业率大幅攀升至8.1%，创2021年10月以来新高，显示劳动参与者就业状况不稳定。

从主要族群来看，黑人群体失业率升至7.5%，为2021年以来最高。白人（3.7%）、亚裔（3.6%）和西班牙裔（5.3%）的失业率也均有小幅上涨。

行业表现分化，部分行业疲软

从行业细分来看，就业增长动力有限且集中。医疗保健行业8月增加3.1万个工作岗位，社会救助行业增加1.6万个，支撑了整体数据。

然而，多个行业表现不佳。联邦政府就业人数减少1.5万人，延续下降趋势。制造业就业人数减少1.2万，运输设备制造业因罢工减少1.5万个岗位。采矿、采石和油气开采行业就业减少6000人，批发贸易行业减少1.2万人。

许多主要行业，如建筑、零售等，8月就业人数几乎没有变化，显示出招聘停滞。

大幅降息预期升温

近期其他机构的数据也显示劳动力市场降温。美国8月挑战者报告显示企业招聘意愿降至2009年最低8月水平，裁员人数激增。“小非农”ADP就业人数8月仅增加5.4万，远低于前值。JOLTS报告显示失业人数首次超过职位空缺数量，ISM指标表明制造业和服务业就业萎缩。

此前市场认为美联储本月降息25个基点可能性大，基于新增就业在4万至10万人区间的预期。但此次报告让降息50个基点成为可能。

在议息会议前，决策者还将参考一份CPI报告，全面评估通胀和就业形势。

数据引发政治风波

疲软的就业数据使劳工统计局再次受到政治关注。上一次就业报告大幅向下修正后，特朗普总统解雇了时任局长，并指责其操纵数据。

目前，特朗普提名保守派智库传统基金会的首席经济学家EJ Antoni接任，但需参议院批准。此外，劳工统计局报告发布前称遇到“技术问题”，但数据按时发布。该机构下周二将公布年度基准修正的初步估算值。

市场反应

数据公布后，美元指数短线下跌约35点，现报97.56。

美股期货短线拉升，纳斯达克100指数期货涨幅扩大至0.66%。

美国10年期国债收益率短线走低，现报4.131%。

现货黄金短线拉升逾20美元，现报3576.53美元/盎司。

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