特朗普再批鲍威尔：其严重伤害美国房地产，何时降息引关注

当地时间本周四晚间，杰克逊霍尔央行年会将在美国怀俄明州小镇杰克逊霍尔举行，其中最受关注的是当地时间周五早上10点，美联储主席鲍威尔任内的最后一次讲话。

近期美国就业数据不佳，市场降息预期大幅上升，美债投资者预计美联储9月至少降息25个基点，且年内还会有一次降息。在以往的年会上，鲍威尔曾发表过影响市场的讲话，此次，市场普遍认为他会更‘鸽派’，顺应降息预期。为此，美债收益率全线下跌，对利率最敏感的两年期美债收益率降幅最大。即便如此，特朗普在年会即将召开时，再次‘敲打’鲍威尔。

特朗普关心的是鲍威尔对9月降息的态度，而市场更关注鲍威尔可能如何阐述美联储现行货币政策框架修订计划。

年会前再度敲打鲍威尔

当地时间周二（19日），特朗普在社交媒体平台Truth Social上表示：‘谁能告诉“太晚先生”鲍威尔，他正在严重伤害房地产行业。因为他，人们无法获得抵押贷款。通货膨胀没有出现，所有迹象都表明利率应该大幅下降。“太晚先生”简直是一场灾难！’今年以来，特朗普曾用‘愚蠢’‘白痴’和‘傻瓜’等词形容鲍威尔，在市场此前预言了‘辞退鲍威尔’交易后，特朗普近期很少提及提前辞退鲍威尔，而是加快任命‘影子主席’的进程。

鲍威尔的美联储主席任期到2026年5月结束。当地时间8月13日，特朗普称将提前任命美联储新任主席。美国财政部长贝森特当地时间8月20日表示，将在11名候选人中面试鲍威尔的接替者。白宫筛选好候选人后，他将开始面试。据悉，这份名单包括美联储现任理事鲍曼和沃勒、达拉斯联储主席洛根、白宫经济学家哈塞特和前理事沃什等。

贝森特也表示，降息将有助于疲软的美国房地产市场。目前销售和新建筑低迷，低库存推高了房价，‘如果继续限制房屋建设，一两年后会引发怎样的通胀呢？只有现在大幅降息，才可能促进住宅建设的繁荣或回升。’

在特朗普政府不断释放信号下，美国房地产股因降息预期提前上涨。据LPL Financials数据，道琼斯美国住宅建筑商精选指数已升至其200日和50日移动均线上方，显示出技术性上涨势头。根据FactSet的数据，iShares美国住宅建筑业ETF (ITB)过去一周上涨了5.6%，住宅建筑商D.R. Horton Inc. (DHI)和Lennar Corp. (LEN)等个股分别上涨了5.8%和9.2%。股神巴菲特也开始布局住宅建筑商股。监管文件显示，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司上周新建了约2亿美元D.R. Horton的仓位，还增持了Lennar的股份。

道富投资管理的首席投资策略师亚伦称：‘一些传统上会从降息中受益的板块近期一直强劲上涨，因为市场相信美联储将恢复降息周期。’

或废除“平均通胀目标制”

美联储现行货币政策框架修订计划制定于2012年，每五年修订一次。本次修订将重新评估2020年疫情前最后一次调整的政策策略、工具与沟通机制。相关修订和变革在鲍威尔明年5月任期结束后仍将长期持续，成为其政策遗产的重要部分。

市场预期，鲍威尔可能废除‘平均通胀目标制’，因为该制度是在疫情前、低通胀时期制定的。‘平均通胀目标制’规定：若通胀率多年低于2%，美联储将允许未来通胀超调，以实现长期均值趋近2%。一些市场人士认为，‘平均通胀目标制’导致美联储在疫情后对通胀情况判断失误，加息滞后，最终不得不以20世纪80年代以来最激进的幅度加息，冲击美国和全球流动性。随着通胀环境变化，美联储预计将重新锚定2%的单一通胀目标。

鲍威尔早在5月演讲中就暗示了这一变革的可能性。他当时称，未来通胀波动性可能显著高于21世纪前十年的水平，美国可能面临更频繁且持久的供给冲击，评估将反映2020年以来经济环境的这些重大变化。

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