投资人担忧竞争加剧致港股新能源车企股价波动
08-01 07:00
市场先生总是既正确又迅速。北京时间7月30日，受昨晚美股开盘从+6%跌至 -6%的影响，在港股上市的理想汽车开盘即大幅下跌，全天股价低迷，最终收盘跌幅达12.84%，收盘价为104.500港元，仅略高于盘中最低价104.100港元。
理想汽车的大跌在预期之内，但出乎意料的是，同在港股上市的宁德时代、比亚迪、小鹏和蔚来也同时录得超过5%的跌幅，其中宁德时代跌幅接近8%。宁德时代是在创下港股上市新高468.0港元（对应市值1.95万亿港元、A股市值为1.26万元人民币，港股显然高估，毕竟是中国新能源核心资产，值得外资高估）后大幅下跌，单日盘中跌幅超过10%（按盘中最高、最低价计算）。
不过，同在港股上市的新能源标的中，零跑汽车微涨0.16%、小米跌幅为 -0.99%。
所以，不能简单地将此次股价下跌归因于板块大跌。
或许，这是二级市场的投资人提前卖出面临激烈竞争的标的，包括新势力的蔚小理，以及全球新能源汽车销量冠军的比亚迪。i8的正式上市，被投资人视为新一轮竞争开启的信号，从而进行提前卖出的操作？
再看零跑和小米，在今日板块普遍大跌的情况下，它们相对稳定。从最近几日股价走势来看，零跑股价重回上涨通道，小米则处于下跌趋势，最近连续4个交易日累计跌幅超过6%。
零跑股价能重回上涨通道，是因为其在24年Q4实现了单季度盈利，虽25年Q1未能持续盈利，但海通国际认为零跑在25年Q2有望实现盈利，主要受销量大幅增长影响，有望录得1.2亿元的归母净利润，对应的净利润率接近1%。或许零跑能够在25年实现全年盈利！
小米则是预期已达上限，短期内难有更多利好，股价已提前反映了SU7和YU7的交付量。接下来就看小米产能释放情况、新车型发布情况，以及AI方面的进展。此前，小米开售的小米AI眼镜很快售罄，但口碑不太好。
反观今日大跌的比亚迪、小鹏和理想，实在出乎意料。从盘后逻辑看，结合零跑股价坚挺，同时A股的北汽蓝谷走在上涨通道、江淮汽车屡破历史新高、赛力斯股价（今日微跌0.43%）相对坚挺，各家股价走势可能与在手订单数和新增订单数有很大关系。
小米的在手订单自不必说，雷军还被戏称为北京欠车王。零跑的新增订单也表现出色，周新增订单持续过万。7月24日正式上市的零跑B01，开售72小时锁单量就过万了，虽不能和小米相比，但也非常优秀。
鸿蒙智行的在手订单和新增订单都很不错，主力是问界，问界M8在手订单充足、M9订单能满足月交付过万，M8月交付能过2万。还有即将上市的M8纯电版、全新M7（有望冲击月交付3万、4万），以及享界S9T等，尊界S800新增订单也很好，周订单过700，据说产能排到了11月份，再晚下单就要到明年提车了（购置税又要多交了）。
与鸿蒙智行关联的北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车，股价走势相对较好，上汽集团可能在等尚界H5的到来，上汽和行业（竞争对手除外）都期待尚界H5能成为爆款，北汽蓝谷的享界S9T也值得期待，外观非常帅气！
比亚迪这个“卷王”，在长城魏建军提出“汽车恒大论”后，管理层开启了“60天付款”“反内卷”等一系列行动，比亚迪也有很多举措，包括反哺经销商（额外的现金奖励和提车政策调整）、产线缓建、下调多条产线开工时间，实际上是对生产端到销售端进行了大调整。
比亚迪刚经历A股一拆三后，股价未走出新一轮行情，反而下滑，这可能和反内卷有很大关系，期待其海外发力情况，上半年比亚迪拿下了8个国家和地区的新能源汽车销冠，希望下半年有更好表现。
小鹏和蔚来，从最近周销量看，小鹏销量未持续超预期，大概率与在手订单数和新增订单数有关，即订单数不及预期，并非产能不足。至于蔚来，大家都在期待31日晚上公布售价的L90，此前L90预售已带来约50%的涨幅，现在回调很正常。况且，蔚来交付完全依赖每日新增订单，因为其众多车型没有一款有储备订单。
本文来自微信公众号“车智”（ID：invehc），作者：Michael Yuan，36氪经授权发布。
理想汽车的大跌在预期之内，但出乎意料的是，同在港股上市的宁德时代、比亚迪、小鹏和蔚来也同时录得超过5%的跌幅，其中宁德时代跌幅接近8%。宁德时代是在创下港股上市新高468.0港元（对应市值1.95万亿港元、A股市值为1.26万元人民币，港股显然高估，毕竟是中国新能源核心资产，值得外资高估）后大幅下跌，单日盘中跌幅超过10%（按盘中最高、最低价计算）。
不过，同在港股上市的新能源标的中，零跑汽车微涨0.16%、小米跌幅为 -0.99%。
所以，不能简单地将此次股价下跌归因于板块大跌。
或许，这是二级市场的投资人提前卖出面临激烈竞争的标的，包括新势力的蔚小理，以及全球新能源汽车销量冠军的比亚迪。i8的正式上市，被投资人视为新一轮竞争开启的信号，从而进行提前卖出的操作？
再看零跑和小米，在今日板块普遍大跌的情况下，它们相对稳定。从最近几日股价走势来看，零跑股价重回上涨通道，小米则处于下跌趋势，最近连续4个交易日累计跌幅超过6%。
零跑股价能重回上涨通道，是因为其在24年Q4实现了单季度盈利，虽25年Q1未能持续盈利，但海通国际认为零跑在25年Q2有望实现盈利，主要受销量大幅增长影响，有望录得1.2亿元的归母净利润，对应的净利润率接近1%。或许零跑能够在25年实现全年盈利！
小米则是预期已达上限，短期内难有更多利好，股价已提前反映了SU7和YU7的交付量。接下来就看小米产能释放情况、新车型发布情况，以及AI方面的进展。此前，小米开售的小米AI眼镜很快售罄，但口碑不太好。
反观今日大跌的比亚迪、小鹏和理想，实在出乎意料。从盘后逻辑看，结合零跑股价坚挺，同时A股的北汽蓝谷走在上涨通道、江淮汽车屡破历史新高、赛力斯股价（今日微跌0.43%）相对坚挺，各家股价走势可能与在手订单数和新增订单数有很大关系。
小米的在手订单自不必说，雷军还被戏称为北京欠车王。零跑的新增订单也表现出色，周新增订单持续过万。7月24日正式上市的零跑B01，开售72小时锁单量就过万了，虽不能和小米相比，但也非常优秀。
鸿蒙智行的在手订单和新增订单都很不错，主力是问界，问界M8在手订单充足、M9订单能满足月交付过万，M8月交付能过2万。还有即将上市的M8纯电版、全新M7（有望冲击月交付3万、4万），以及享界S9T等，尊界S800新增订单也很好，周订单过700，据说产能排到了11月份，再晚下单就要到明年提车了（购置税又要多交了）。
与鸿蒙智行关联的北汽蓝谷、赛力斯和江淮汽车，股价走势相对较好，上汽集团可能在等尚界H5的到来，上汽和行业（竞争对手除外）都期待尚界H5能成为爆款，北汽蓝谷的享界S9T也值得期待，外观非常帅气！
比亚迪这个“卷王”，在长城魏建军提出“汽车恒大论”后，管理层开启了“60天付款”“反内卷”等一系列行动，比亚迪也有很多举措，包括反哺经销商（额外的现金奖励和提车政策调整）、产线缓建、下调多条产线开工时间，实际上是对生产端到销售端进行了大调整。
比亚迪刚经历A股一拆三后，股价未走出新一轮行情，反而下滑，这可能和反内卷有很大关系，期待其海外发力情况，上半年比亚迪拿下了8个国家和地区的新能源汽车销冠，希望下半年有更好表现。
小鹏和蔚来，从最近周销量看，小鹏销量未持续超预期，大概率与在手订单数和新增订单数有关，即订单数不及预期，并非产能不足。至于蔚来，大家都在期待31日晚上公布售价的L90，此前L90预售已带来约50%的涨幅，现在回调很正常。况且，蔚来交付完全依赖每日新增订单，因为其众多车型没有一款有储备订单。
本文来自微信公众号“车智”（ID：invehc），作者：Michael Yuan，36氪经授权发布。
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