完全烧开，千亿黑马暴涨

老店黄金疯狂爆发！

6月30日，港股老铺黄金一度上涨18%以上，股价再创历史新高。下午，这只股票的涨幅缩小到16%左右。老铺黄金的爆发也促进了香港新消费股的彻底开盘。布鲁可和古茶涨幅超过6%，泡泡玛特涨幅超过3%，蜜雪集团涨幅近2%。

那老铺黄金为什么会爆发呢？据报道，6月28日，上海国金中心正式开业，这是中国奢侈品地标之一。开业当天采取满千减百活动，享受商场3倍积分，销售火爆，排队时间接近2小时。此外，老店黄金的海外扩张也迈出了第一步。6月21日，新加坡商店在滨海湾金沙酒店正式开业。该店位于B2M层，靠近金沙艺术科学博物馆和网络名人打卡地的“花语秘境”，位置优越。

所以，直到现在，新消费板块的股价潜力究竟是什么？

老店黄金涨嗨了

今日，港股老铺黄金一度上涨18%以上，股价突破1000港元/股，创历史新高。随后，涨幅有所收窄，但整体涨幅仍相当可观，市值也超过1700亿港元。

这种股票的爆发也推动了香港新消费板块的崛起。布鲁可、古茶涨幅超过6%，泡泡玛特涨幅超过3%，蜜雪集团涨幅近2%。

六月二十八日，上海国金中心正式开业，这是中国奢侈品地标之一。店面位于LG1楼，开业当天采用百减百活动，享受商场3倍积分，销售火爆，排队时间接近2小时。国金中心店是老店黄金在上海设立的第三家店。预计今年老店黄金将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开业，上海将继续密集加码。截至2025年4月，老店黄金已完成国内所有头部商业中心的签约。未来除了新的拓展渠道，还将重点提升存量门店的位置，推动国内高端渠道的新升级。

此外，老店黄金的海外扩张也迈出了第一步。6月21日，新加坡商店在滨海湾金沙酒店正式开业。该店位于B2M层，靠近金沙艺术科学博物馆和网上名人打卡地的“花语秘境”，地理位置优越。新加坡商店的整体交易结构与中国相似，其中新十字架钻石挂件是针对海外客户的，融入了西方宗教元素。

开源证券认为，上海国金店和新加坡店的开业意味着国内外老店的高端渠道拓展再上台阶。国内高端商场的密集加码不断提升公司的品牌势能，海外开第一家店促进品牌国际化，进一步开拓出海发展空间。

申万宏源表示，预计新加坡第一家店铺的效率将超过中国澳门威尼斯人，成为店铺体系的头部之一。另外，产品组合与定价一般与国内相似，上新黄金十字架，提供开业折扣，进一步扩大对消费者的吸引力。新加坡门店作为老店黄金海外扩张的关键验证，开业表现出色，正式开始从本土市场向全球品牌的战略转变。预计公司将长期保持东南亚市场稳步扩张，海外发展空间可期。

新型消费潜力几何？

从今年开始，最好的跑道的确集中在香港的新消费板块。所以，这一板块的潜力究竟有多大？

开源证券认为，黄金珠宝产业“消费” 长期的投资逻辑没有改变，但是品牌竞争格局已经悄然改变。年轻消费者在情感消费的驱动下，逐渐掌握了消费者的话语权，一些具有差异化产品实力和客户洞察力的商品品牌迅速崛起，超越了传统的商品配送渠道品牌。高档中式黄金、小时尚黄金等细分品类相对有利于情感消费。借助“情感消费”东风，线下门店有望迎来与线上电商的攻防机遇。对于线下零售公司(超市、百货、连锁店等。)，通过改变调整思路、取长补短，充分发挥线下在服务体验和情感价值提供方面的优势，并在客户端形成持续积极的积累，有望获得流量回归线下，实现困难转折。

民生证券指出，新消费的本质仍然是“拜物” 归真 传统消费扩散的革命逻辑是持续的。目前，随着中国市场新消费的兴起，其复杂的工艺渠道、强大的社会货币特征和差异化的定位特征，本质上仍然是对消费实质逻辑的诠释。数字时代新消费的传播继续遵循“涓滴理论”，精英推动符号消费，大众模仿追逐。最后，精英们寻找新的符号来维持差异，消费和资本积累的增长是通过社会模仿和反模仿来推动的。在线电子商务和社会媒体数据(如抖音直播、电子商务销售)对股价具有前瞻性，是新消费者投资的重要指标。线下高店效品牌具有长期稳定的增长潜力，但单纯的店铺扩张并不一定会带来收入增长，需要结合商业模式和店铺效率水平。

但是，单纯从估值的角度来看，不管是老铺金还是泡泡玛特，市盈率都不便宜，PE（TTM）全部达到100倍以上。但是，如果对比净利润增长，其PEG均低于1，所以股价仍有想象空间。