戴尔AI服务器订单猛增至121亿美元，但传统业务承压

根据戴尔科技的最新财务报告，AI 服务器需求的爆炸式增长正在重塑这个老字号 PC 制造商的经营模式，但同时也暴露了传统消费业务的疲软和盈利能力的结构性挑战。

在周四美股之后，戴尔科技宣布 2026 财年第一季度财务报告，最引人注目的数据无疑是121 亿美元 AI 服务订单，这个数字不仅超过了整个公司 2025 财年的 AI 服务器出货量，更让服务器出货量 AI 达到订单积压 144 一亿美元的历史高位。

虽然 AI 戴尔的订单猛增 Q1 的调整后 EPS 仍为 1.55 低于分析师预期的美金 1.69 美金。另外，传统业务业绩也面临着压力：

财务表现：Q1 营收 233.8 同比增长亿美元 5%，略超预期；调整后 EPS 为 1.55 低于预期的美元 1.69 美金；

AI 商业爆发：单季度 AI 订单达 121 超过整体的亿美元 2025 财年出货量；AI 订单积压达 144 亿美金；

业务分化明显：基础设施解决方案收入增长 12% 至 103.2 亿美金；消费 PC 收益下滑 19% 面临价格压力；

将来引导：预期应季 EPS 2.25 美金，营收 290 亿美元，均明显超出预期；2026 财年调整后 EPS 预期将从之前的预测上调到预期 9.40 超分析师期望的美金 9.21 美金。

首席运营官 Jeff Clarke 公司在财务会议上直言不讳。 "经历对 AI 提升服务器的前所未有的需求"。不过，Clarke 强调了 AI 市场的 " 波动性 " 特征。他指出：

这项业务依赖于等待数据中心建设、电力供应和冷却基础设施，客户部署规模庞大而复杂。我们正在协调一个高度复杂的供应链。

财务报告公布后，戴尔科技美股一度上涨。 截至发稿涨幅收窄至5%， 2%。股票价格在盘后交易中表现出波动，反映出投资者在为 AI 前景令人兴奋，同时也对风险的执行保持谨慎。

传统业务压力大，转型分化加剧

戴尔正从过去的硬件制造商向 AI 基础设施解决方案提供商转型，财务报告中两大业务呈现典型。 " 冰火二重天 " 格局。

第一季度报告，客户解决方案集团（CSG）这种表现令人担忧。消费 PC 收益下滑 19%，包括整个消费和商业用途 PC 降低业务单位的营运收入 16%。

戴尔管理层承认，消费者 PC 第一财季业务表现疲软，面临着来自竞争者的定价压力，导致利润率进一步被挤压。

相比之下，公司得益于 AI 基础设施建设热潮。基础设施处理方案集团（ISG）营收 103 亿美元，同比增长 12%，其中，服务器和网络业务奉献 63 数据存储业务亿美元 40 亿美金。

这是服务器 xAI 和 CoreWeave 等待顾客在其数据中心使用。戴尔估计 2026 财年 AI 服务器收入达到 150 亿美金，较 2025 财年的 98 大约有1亿美元的增长 50%。

但是分析指出，即便在 AI 在服务器这个新增长点上，投资者也担心增加成本可能会腐蚀利润率。。

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