在“车间”中，丁磊输给了“总办”中的丁磊。
2025 年 5 月 15 日本，网易发布 2025 第一季度财务报告。
报告显示，网易游戏 Q1 收益 240 亿元，同比增长 回到双位数增长的12.1%。经营状况的变化源于管道经历了青黄不接的阶段之后，网易的整体经营效率也随之提高。 CEO 丁磊率先“勒紧裤腰带”，交出了一份不错的答卷——网易非公认会计准则下净利润同比增长 31.8% 至 112 销售和市场费用同比大幅减少1亿元， 33% 至 27 亿元。
需要注意的是，利润成本的变化受到去年年初猪鹅竞争赛道的高基数影响。另一方面，网易去年底的内部反腐也集中在渠道发行线上，上述营业费用的降低可以看作是网易反腐败的结果，而不是营销效率的大幅提升。
字节跳动不是阶段性撤离，自然有渠道能力的游戏厂商只有腾讯和心动。按总收入计算。 288 亿元计算，其营销费率达到了惊人的效果 9.4%。无论是如此低的营销费率，还是利润增长率大大高于收入增长率的基本面，作为流量需求者，理论上都很难持续下去。
丁磊的回归明确了金钱的流向，却无法阻止金钱的流动。更重要的是，与上次全面接手游戏业务相比，他的动作在风格和思维上都发生了根本性的变化。
在转手阶段，丁磊挥手推出大量项目，以小作坊的形式孵化多元化创新的可能性。如今，他的强烈干预开始从上到下完成项目建设、预算甚至游戏玩法和商业模式的构建。成本是一把大刀，但也是一些待发的芽。
虽然本季度网易有强劲的新游支撑，但漫威漫画赢得了海外发行与主题的错位竞争，而《燕云十六声》(以下简称《燕云》)是网易的核心。 MMO 与两年前多条细分赛道盛开相比，能力的自然延伸——追求确定性的立项逻辑正在消除其创新优势。
燕云“单骑”救主
各种游戏停运，高管出走，内部反腐，堪堪忍过。 2024 年度网易终于等到了去年年底卡点交卷的自研产品价值兑现时刻。
尤其是来自互娱事业集团下一个梦江湖事业部的《燕云》，不仅在《射雕》失败后成功接力，还稳定了网易。 MMO 赛道的优势地位，更是让去年成为内部开刀高发区的互娱事业群出口气。
不过，上线 67 日获得 3000 “燕云”并非网易传统的万玩家。 MMO 项目，而是在内部干预下，偏向于单机的开放世界 RPG 这个项目不断增加 MMO 没有《黑神话》的因素结果 IP 加持，似乎内部对买断付费的前景并不乐观，只能转化为 MMO 与此同时，建立了以外观为主的内购付费商业模式。
《荒野镖客》和《荒野镖客》不同于在单机基础上增加在线多人模式。《GTA》，特殊项目预计将“燕云”转化为业内未知的“新品类”，既强调单人沉浸在海量内容填充下的体验，又强调在线社交互动。上线之初，两种核心玩法在体验上的分离，一度导致项目评价两极分化，陷入“线上死亡”争议。
虽然这个游戏在短时间内依赖 MMO 艺术和情节感受中唯一一档拉回了路人的口碑和收入，但是方式分离的隐患还是埋在这里。
内容交付能力首当其冲。以《原神》为例，它也是一个大规模开放的世界，其大版本的更新周期是 42 天啊。另一方面，在现有制作基础的前提下，《燕云》上线三个月后才开启了半成品河西版，剧情不完整，内容比以前空了，在版本更新的具体日期上跳了好几次票。
或者因为《射雕》前车可鉴，《燕云》项目组对质量的要求明显放缓了进度。我们也从网易人士刘涵(化名)那里了解到，并不是网易在游戏产业化上落后于米哈游，而是《燕云》作为目前使用网易自主研发发动机弥赛亚研发的最大游戏，在工业生产上略逊于其他使用完善引擎的项目。
"很多开发过程中积累的内容都面临着透支，即使此时扩招，新伙伴也需要很长时间才能适应发动机。"
另一方面，为了保证商业化能力，燕云的生产能力必须在一定程度上妥协于更具流动性的多人内容。例如，为了保证 GVG(团队成长模式)粘性优先推出“百业战”，以及受制于产能、影响实现的服装外观。 BUG 一般先于玩法 BUG 更早的修复等等。
就像很多核心玩家在社会媒体上自发推广的“无代餐”一样，不同核心玩法的缝合造就了燕云的特殊竞争力，也让项目组面临着不断探索无人区的考验。随着项目的不断发展，自主研发引擎弥赛亚的迭代也在重构网易的产能和“跟随”能力。
怎样玩游戏，总办说了算。
10 几年前，丁磊的强势回归一口气吸引了几十个可以称之为“稳定、准确、无情”的手机游戏项目。今天，他的回归把网易带回了以前的方向。
丁磊曾经成立了几十个手游团队，同时开始了更多的手游项目，以踏上转手的时代潮流。今天的网易却一头扎进了网易 PC 端，多体量较大的自研产品优先选择。 PC 《燕云》《七日世界》《漫威漫画争霸》的发行方式各不相同。在项目立项和R&D的节奏上，与当时的“饱和打击”相反，小众创新项目越来越少，一个萝卜一个坑的项目越来越多。
"该增加的就增加 , 该停的就停”，丁磊早在上季度的财务报告电话会议上就为未来的管道定下了基调。去年，包括《天启行动》在内的十多款手机游戏被一次性放弃。
在业务表面上，前面提到的信号变得更加明显 PC 收入比例的变化。早在去年，《蛋仔派对》的风景就不复存在了，新游《射雕》的手机也很弱。是老搭档暴雪以救星的身份重新解围。此后，网易游戏在移动终端和 PC 终端收入比例开始暗流涌动，持续了几个季度。
去年 网易游戏Q3 PC 最终收入的比例是 29.2%，Q4 则增长到 34.7%，这个季度更是欲盖弥彰，选择不在财务报告中披露手机和手机。 PC 终端收入的具体金额和比例。诚然，有一些因素可以提高跨端游戏在管道中的比例，比如燕云，但也足以证明网易的资源投入更加集中。
优化资源配置不可避免地会触及曾经“小作坊”经理人制的组织基础。
一位接近网易的人士表示，随着丁磊从总统办公室重新合并并实施其权力，总统办公室的话语权逐渐增加，其职责也逐渐从曾经的监管者转变为指挥和检查的角色。
例如，在项目成立阶段，总统办公室可以将游戏的商业模式干涉到核心游戏；在发行阶段，总统办公室可以在预算方面限制小项目和工作室的空间。
具体到产品层面，一款网易手机游戏，因为收入开始下降，很难进入总裁的“眼睛”，导致恶性，因为缺乏人力支持。 BUG 将近两个星期没有修复。加之由于渠道预算有限，进入恶性循环，从月活和流水两个方面开始进入“生命周期末期”。
在暗流的涌动下，“小作坊”和制作人的经营压力越来越大，甚至很多项目已经很久没有颁发月度奖项了。更重要的是，资源优化带动全身，最终传导到管道，即网易项目的新产品从去年开始以肉眼可见的速度下降，可能会对网易的下一步发展产生更大的影响。
回首转手时代，是丁磊以投资者的心态放任工作室的奇思妙想，这才成功自过去。 MMO 核心圈突破，催生了《阴阳师》《第五人格》等常青产品。到目前为止，仍然有大量的常青产品。这类产品在核心玩法和商业逻辑上 MMO 没有沿袭关系，这样才能承载网易品类创新的可能性。
现在，这些创新仍然背负着丁磊对收入的期望和压力，但似乎很难获得资源。
终
每年 Q1 对于网易来说，财务报告的发布是寻找行业内外共鸣的好机会——市场关注财务报告，而玩家更关注一年一度。 520 发布会。
这一次，作为网易展示管道的窗口， 520 在自上而下的结束下，新闻发布会似乎有点乏善可陈。除了前面提到的活力，还有待进一步研究的产品和老产品。 IP 外面，网易就是这次 520 只有《万民长歌:三国》和《漫威漫画:秘法狂潮》在发布会上展出了自主研发的新产品。集中资源对管道创新的影响已经显现。
在拆解管道问题之前，我们先回放一下网易近年来推出的新产品。不难看出，在其看似光明的财务报告数据背后，很多产品已经开始下跌。
不用说，已经逐渐被业界“遗忘”的《蛋仔派对》，以及一些曾经被丁磊寄予厚望的商品，虽然没有失去跑道的地位，但已经不再是亮点，财务报告中也没有出现过两个季度。去年 520 《萤火虫突击》、《破碎的地方》、《天启行动》等发布会集中展示。 FPS 商品可以被动地跟随当前“搜打撤”的玩法热潮，也可以直接被砍掉。
即使是财务报告中提到的面向海外市场的漫威漫画争霸，现在也面临着玩家流失的问题。Steam 表明其日活已经达到峰值。 40 剩下的一万人回落 10 余万人上下。造成这种情况的原因可能是暴雪《守望先锋》在同一条赛道回归的分流，自己的跑道空间也不大。丁磊在电话会议上表示，该项目的目标已经转变为玩家沉淀和电子竞技生态培养。
在新产品竞争问题逐渐显现的时候，网易更需要在孵化立项上做好新旧交接。
我们已经总结过，网易寻找大的 DAU 路径突破的几个主要任务是：最大限度地减少营销支出，以找到平衡 ROI、以优势类别为导向，集中资源保证项目通过率，依靠代理项目和老游戏修复收入，培养吞吐客户的社会地位。在丁磊意志的实施下，除了需要解决的渠道问题，其他任务都可以不同程度的完成，但代价是一点点失去品类创新的优势。
从小作坊到总办工作室，老板坐在中国军队的镇上，稳住了军队的心，带来了成长，似乎引发了管理中台的新问题。我度过了 2024 一年的“黑暗时刻”，或许这就是自己。 2015 今年之后，网易又开始了一段新的旅程，但是丁磊仍然无法放松。
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